"社融底"来了！牛市第二季开启？中信等8大券商最新概念：市场气势变了

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中国基金报记者 江右

牛市第二轮还有没有，几时来？

本年A股的强劲走势，近期步入调整期。投资者担心牛市是否竣事，照样只是短暂调整，而在上周五盘后，3月社融数据发布，数据超市场预期，国外的A股期货回响强烈。

央行网站上周五发布信息称，初步统计，2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。3月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增进10.7%。3月M2同比增进8.6%，预期8.2%，前值8%。

3月新增社融2.86万亿，比客岁同期多增1.2万亿。个中，人民币贷款进献了0.8万亿。季度角度看，一季度社融达8.19万亿，同比新增2.34万亿，个中信贷进献跨越一半的力量，社融中信贷一季度同比新增达1.44万亿。

社融数据发布后，固然A股已经收盘，但新加坡富时A50指数期货回声大涨，累计涨幅已经跨越1.7%。而在A股收盘后，港股也在尾盘大幅上升；周五晚间的欧美股市也走势向好，道琼斯指数大涨1.03%。

那么，在现在市场盘整之时，券商们又是若何看的呢，中国基金报记者整顿出八大券商最新策略概念，券商仍然遍及看好牛市，有的透露调整是加仓良机，有透露今朝恰是旺春好时节，也有透露4月末才是第二轮上涨最佳买点。

中信证券：4月末才是第二轮上涨更好买点

中信证券策略团队透露，社融等数据强化市场博弈周期的动力，短期A股或者脉冲上行，但泉币政策再均衡限制市场举止性改善，而外部风险身分的压制也会越来越强。维持前期判断，内热外冷的情况下，4月末才是本年A股第二轮上涨更好的买点。

中信证券研究透露，金融数据的周全转好预示着“社融底”已过，社融后续预期在10.5%的水平线以上运行。瞻望二季度，泉币政策将连结合理不乱，而陪伴融资构造持续优化，“宽信用”或将踏春而来。

中信建投证券：调整是牛市第二阶段绝佳加仓机会

自称本轮“牛市旗头”的中信建投策略团队透露，4月第2周，在化工板块大幅度上涨，市场接近3300点之后，市场进入了一个短暂的调整期。这首要原因信用持续的宽松带来了根蒂泉币的需求，但央行暂停公开市场把持小幅抬升了无风险利率，引起了利率风险构造的平移。这种短暂的调整就组成了我们提出的牛市第二阶段绝佳的加仓机会。

兴业证券：旺春行情有望再进一步

兴业证券策略透露，瞻望本周，1）“旺春行情”驱动力在于分子端根基面预期转变。一季度行情首要驱动力首要在风险偏好提拔、无风险利率下行、举止性改善。进入4月份，行情驱动力聚焦于经济根基面、企业盈利预期转变。

2）市场气势留意机构投资者主导，业绩撑持标的。一季度市场气势首要在“炒新”、“炒烂”，干拔估值。而跟着旺春行情驱动力改变，市场气势也慢慢回来业绩，回来机构投资者依靠研究、业绩，精选个股，与企业一路成长分享盈余的阶段。

3）金融、经济数据好于预期，旺春行情有望再进一步。本周发布3月份社融2.86万亿、信贷1.69万亿好于市场预期。验证旺春行情进入根基面驱动的第二阶段。PPI、社融等数据超预期强化根基面预期改善逻辑，旺春行情有望再进一步。

行业设置存眷“五朵金花”：地产链（建材/家装/厨电/家居）、周期景气链（化工农化/煤化，航空，有色铜铝，猪）、大立异、大券商、汽车。主题“四大天王”（长三角一体化/科创影子主题/国企改造重组/泛在电力物联网）。

华泰证券：市场有望迈出纠结期

华泰证券策略透露，3月经济数据回暖+社融总量超预期且构造改善，企业盈利预期或将进一步改善。此外，近期弗成轻忽的一大变量是国企混改的预期升温，股市估值回升至汗青中枢是国企混改实施的根蒂，而混改实施又将进一步降低风险溢价、鞭策估值修复。我们估计市场将陆续4月以来偏大盘的气势，行业设置从信贷社融的总量和构造出发存眷银行股+消费股，主题介绍国企混改和长三角。

中泰证券：4月仍然积极可为

中泰证券策略透露，3月社融数据大超预期，短期我们持续看反弹，四月依旧积极可为。市场行业与气势示意更多将由根基面身分驱动，更倾向于增进预期修复的行业优质龙头。四月份设置业绩超预期的版块，周期、蓝筹和一部门成长性的科技龙头白马。

全年行业设置建议如下：TMT（电子、通信、较量机），机械（工业主动化），医药（立异药和医疗工具国产化），公用事业（核电），电力设备新能源（燃料电池、能源互联网）、国防..（航空航天范畴的自立立异）、根蒂化工（与上述范畴相关的新材料类）。

安信证券：气势暂偏蓝筹，主题正视国改

安信证券策略透露，综合考虑今朝整体情况，预期市场短期仍会惯性上冲，但因为经济在短期反弹之后中期走势并不晴明，泉币政策的宽松预期则或者阶段性受限，此后也许率会在新的..维持震动款式。

综合考虑一季报、经济金融数据及预期、市场此前示意，增量资金，认为在当前情况下，前期涨幅较小的价格蓝筹股会有一轮补涨行情，这或者会造成指数上涨，但多数个股..效应有限的局势。总的来说，行业上重点存眷周期品、地产、银行等。主题上重点存眷国企改造、一带一路、上海自贸区、长三角一体等。

广发证券：设置宽信用持续受益+行业高景气业绩可验证

广发证券策略透露，金融供给侧慢牛陆续，A股现阶段的焦点矛盾是分子端，3月经济及金融数据有助于市场阶段性上调原先较为消极的经济增进企业盈利预期，周期持续补涨。M1-M2底部回升初期建议存眷工程机械、重卡、白酒、家电。此外，有色（根基金属、工业金属）和化工（PVC、纯碱、聚酯、MDI等）迎来补涨机会。主题投资存眷国企混改、养老办事、长三角一体化。

海通证券：静观数据注重回撤风险

海通证券策略透露，①2440点以来牛市第一阶段估值修复已经可观，今朝A股估值接近2016年来均值，处于05年以来30-40%分位，风险溢价回到三年均值水平。

②牛市第二阶段需要根基面接力，社融代表的领先指标一季度见底回升，从库存周期和领先指标时滞看企业利润等同步指标二季度见底回升有难度。

③本年以来市场涨幅对比汗青年度示意已很可观，若根基面不克无缝对接，需注重回撤风险，所谓山高风大，阶段性银行攻守兼备。

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