招商证券看稳来年后市：科技股周期机会被重视

经济视察网 记者 洪小棠 2019年立时走过，每到岁终，对于下一年宏观经济与市场的预期都让投资者备受存眷，11月13日，招商证券在北京举的“科技赋能、东方欲晓”2020资源市场年会上，招商证券发布了针对2020年度宏观经济、A股市场、行业等系列投资策略申报。

看稳来年

招商证券宏观研究主管、首席宏观剖析师谢亚轩对2020年整体经济走势剖析判断为前低后稳。

他透露，上半年基建投资、房地产投资的改善将临时缓和较大的经济下行压力。一旦经济下行压力放缓，那么投资方面的逆周期调节力度就有或者下降，但下半年消费对经济的进献将慢慢上升，是以估计经济增速在上半年反弹后连结相对不乱的或者性较高。

宏观政策方面，谢亚轩透露，积极财务政策将担当宏观调控的主力，一方面经由减税降费对企业盈利和居民消费供应助力，另一方面扩大有效投资，既直接拉动有效需求，又支撑构造调整。通胀方面，CPI估计全年均值3.1%。PPI将在工业品库存见底和逆周期调节发力的感化下从零下回来到零上。

“瞻望 2020 年，中美商业摩擦不会进一步恶化，中美之间在泉币政策、财务政策和汇率政策等方面增强协调，美元指数显现 10%摆布较显着的回落， 中外利差维持在高位吸引国际资源流入，改善外汇市场供求状况。估计 2020 年人民币汇率的波动区间为（6.25， 7.19），但人民币汇率由弱转强，回到 7 以内的或者性更大。” 谢亚轩认为。

宽松有望？

招商证券策略首席剖析师张夏认为，2020年或者显现举止性宽松，新增社融低迷的组合下的“资产荒”，2019年 A股再一次迎来熊牛转折，开启了新一轮七年周期。2020年上半年，因为通胀压力较大，泉币政策存在掣肘，市场更多以构造性行情为主，下半年跟着经济下行压力加大，通胀回落，泉币政策的空间打开，市场在加倍宽松的情况下的“资产荒”下有望持续上涨，估计全年走势呈现雷同“