昨夜，投资者集体懵圈：美股疯了，还是中概股疯了？一个大变局正在酝酿！

昨晚到今天（9月15日）凌晨，好多人的手机通知被两只中概股刷了屏。不夸张地说，整个周五的美国股市，很大程度上也因它俩而掀起波澜。

一个是前两天已经上过头条的蔚来汽车(NASDAQ:NIO)。本周三上市首日上涨5%，次日收涨76%；虽然周五暂停交易两次，最终收跌14.66%，但三日累计涨幅也有58%。

另一个主角叫趣头条（NASDAQ:QTT），在美上市首日五度触发熔断，盘中一度涨逾190%；最终暴涨128.14%，创下今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅。

于是很多投资者懵了：

还有只卖了1000多辆车的蔚来汽车，上市第一天先跌后涨，三个交易日市值最高冲到119亿美元（目前为101亿美元），你这是汽车还是过山车？

是美股疯了，还是中概股疯了，或者美国投资者疯了？

主页君注意到，日前中国证券报曾刊文称，美股不断冲高的同时，市场风险逐渐显现。诸多迹象显示，美股牛市盛宴渐近收场，未来面临剧烈调整的几率正在增大。

而另一方面，中国互联网第二阵营的争夺战也正愈演愈烈。

周五三大美国股指盘中集体掉头下行，但尾盘拉升。标普、道指微涨，纳指微跌。

上面两只中概股的疯狂走势，我们再用一张图感受一下。

北京时间9月14日，内容资讯..趣头条挂牌纳斯达克，股票代码为“QTT”。这也意味着，趣头条先于今日头条成为“移动内容聚合应用第一股”。此次IPO发行1200万股美国存托凭证，IPO定价7美元/股，位于此前确定的7-9美元定价区间下方，融资8400万美元。

美东时间14日11:45，开盘价报9.10美元，涨幅30%。约2分钟后就首次暂停交易，当时交投10.42美元，涨幅48.86%。此后股价一骑绝尘，半小时内涨幅飙升至128%，期间四度“熔断”而暂停交易。午盘后，涨幅一度飙升超过190%，股价最高触及20.39美元。

在内容方面，趣头条多以明星八卦、养生贴士、娱乐搞笑为主，又有零钱可以赚，完美贴合了低线城市用户的需求，带来了强大的粘性。

这批用户为了零钱的努力超乎想象，很多人专门研究如何..，排行第一的用户总收入近24万，有66273个好友。其招股书中称，2018年8月人均每天使用趣头条时长为55分钟，远远超过国内大部分应用，只有微信和头条系可以媲美。

不过，补贴费用高，也使得公司目前仍然处于亏损状态。2018年上半年，趣头条总营收7.178亿元(约1.085亿美元)，同比增幅达570%，广告收入占到93%；净亏损为5.144亿元，2017年同期净亏损为2870万元。

另一方面，蔚来汽车也是这两天中概股的主角，分分钟走出过山车行情。

9月12日：蔚来汽车上市，盘中一度破发，最终收涨5%；

9月13日：股价在上市的第二个交易日里狂飙，一度涨幅超过90%，截至收盘，蔚来股价上涨75.76%，报11.60美元，市值达119亿美元，已超过长城汽车；

9月14日：股价继续狂飙，盘前大涨超20%。开盘上涨13%后迅速跳水，在下跌达到12%后，被暂停交易5分钟。恢复交易瞬间跌幅达到20%，但随即反弹。跌幅缩小至6%后，再度暂停交易5分钟。

两次熔断之后蔚来汽车股价逐步回升，一度转涨至12.39美元，涨幅达6.81%。但好景不长，随后一路转跌，最终收跌14.66%，报9.90美元/股，总市值101.57亿美元（约合人民币697.51亿元）。

一直以来，蔚来都被认为是“中国版特斯拉”。事实上，有着“出行教父”之称的李斌此次推动蔚来上市也正如法炮制了特斯拉的商业模式。

除了和特斯拉如出一辙的巨额亏损，蔚来汽车在招股说明书中还列出了不少风险。

比如，蔚来汽车承认，该公司迄今在电动汽车量产方面经验有限。蔚来汽车称，它无法保证能开发出高效、自动、性价比高的制造能力和工艺以及可靠的零部件供应。而一家汽车企业，只有在完成这些目标的基础上，该公司才能满足质量、价格、工程、设计和生产方面的标准以及产量要求，从而成功实现ES8和未来其他车型的大批量销售。

互联网第二阵营变局正在酝酿

实际上，本周五中概股多数呈下跌走势。除了蔚来汽车，还有：京东收跌2.34%，阿里巴巴收跌0.48%，百度收跌1.07%。拼多多收跌12.08%，爱奇艺收跌5.71%，虎牙直播收跌4.25%。

在A股IPO趋严的情况下，美股和香港股市正迎来一批中概股重量级选手，特别是一些仍处于亏损状态的新经济公司。如小米、美团、海底捞等纷纷选择登陆港股市场，拼多多、爱奇艺、趣头条、蔚来汽车等则选择美股市场。

光看跌幅，你可能没有太多感想。但有媒体注意到，如果加上近期涨跌幅带来的市值变化，一个惊人的事实呼之欲出。（注：港股上市公司市值以9月14日收盘价，结合实时汇率进行换算；美股上市公司市值以9月14日凌晨收盘为准）

中国互联网公司市值排名正迎来洗牌，尤其是第二阵营争夺战正愈发激烈。

互联网第二阵营梯队里面的公司包括了京东、拼多多、网易、爱奇艺和携程，而京东是其中的领头羊。

阿里和腾讯凭借超4000亿美元的市值牢牢占据着第一阵营，百度尚未跨入千亿市值俱乐部。尽管如此，BAT的市值还是以绝对优势遥遥领先其他的科技公司。

绝大多数公司都还是难以望第一阵营的项背，他们在500亿美元市值的范围内奋斗沉浮，形成了第二阵营。这一梯队里面的公司包括了京东、拼多多、网易、爱奇艺和携程，而京东是其中的领头羊。

2017年下半年对电商来说是利好时期。受红利刺激，京东和网易的市值都一度暴涨。今年，这份运气轮到了拼多多。九月中旬，上市才两个月的拼多多市值就超过了网易。

要实现市值的快速增长，天时地利人和缺一不可。在自身实力雄厚的前提下，很多公司还需要依靠风口裹挟过来的资本加速自己的腾飞。比如爱奇艺，在今年文娱风口的浪潮下，爱奇艺一鼓作气上市美国。比起刚上市的股价，其股价目前的涨幅将近70%。

对于第二阵营席位的争夺，各家都虎视耽耽。但是从目前各加公司的表现来看，最可能跻身第二阵营的公司是美团。

即将上市的美团现在的估值已经超过了450亿美元。

至于其他的两家，微博和好未来的发展还未可知。目前，社交红利已经吃尽，微博股价腰斩就是力证；好未来则在今年多次被浑水做空，其股价也应声下跌。

虽然如此，教育行业的行情仍然向好。人们对教育..资源的需求日益增长，在线教育无疑为了填补了线下资源的缺口，也成了投资方青睐的投资风口。除了市值已破百亿美元的好未来，其他在线教育公司近年来的融资纪录也是频频创新高。

好未来虽然受到做空的影响，但是它线下小班辅导业务和线上“学而思”网校占据了绝大多数的市场份额，近两年来连续多个季度的营收和净利润增速也保持在60%以上。好未来作为教育..业的龙头企业，也确实有潜力去冲击一下第二阵营。

以上都是中国互联网的第二阵营梯队现在竞争越来越激烈，昨日刚上市的趣头条，市值不仅将搜狐甩至身后，距老牌内容..——新浪也仅差毫厘。

美团点评将于9月20日正式在港交所挂牌上市。若估值成真，按照目前的市值排名，美团有可能超过小米跻身第二阵营之首。

如此看来，此前的BATJ，或许很快要改口BATM了——至于这个M是小米的“Mi”还是美团的“Mei”，我们且拭目以待。

美国中概股A股化？

近期中概股集体股价走势有点疯狂，其中一直饱受争议且刚上市的的蔚来汽车、趣头条在近日的涨势凶猛，蔚来汽车前日大涨超70%，昨晚的趣头条涨幅超128%……让不少A股投资者有点恍惚：这难道不是A股炒新的场景吗？

对此，有人分析这是贸易因素利好，也有人称是私募基金和分析师在“炒”中概股。

据新京报报道，在中概股领域有上百家私募基金正在兴风作浪。相对于公开的QDII，一些离岸私募基金要神秘得多。他们大多..在开曼或是香港，有分析师和操盘手派驻内地，资金来源大多是一些海外华人或是国内富豪的海外资产。

华尔街见闻在《中概妖股的另一个江湖》中表示，除了主力的私募基金以外，分析师群体是“炒”中概股的重要力量：

但是中概股不同，它属于离岸市场，同时又具备在国内的经营实体，分析师研究行业和公司的便利性及优势远胜海外投资机构。同时，分析师又具备大量的买方客户群体，非常方便地在大量人群之间传播观念和观点，并且影响部分中概股的定价。

不过无论如何，在美国成熟的资本市场体系下，中概股的命运依然是从哪里来回哪里去。

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