世界多国欲计划首次发行人民币债后，境外神秘资金或正在大举买入

无惧人民币汇率波动，外资入境投资人民币债券热情继续高涨，且被全世界的投资者抢购，我们查询中债登公布的最新数据显示，截止7月初，境外机构在中债托管的人民币债券余额为12958.57亿元，继续刷新历史纪录，我们注意到，这已经是外资连续第16个月增持人民币债券，仓位还较去年同期增长61%。 [原文来自：www.ii77.com]

据德意志银行集团近日发布的报告显示，今年上半年债券市场新增发行量中，海外投资者参与占比约为10%。目前境外投资者在境内人民币债券市场的投资总量达1.6万亿，占比约2.03%，而据债券通有限公司数据显示，截至6月底债券通帐户数量为356个，其中过半由国际机构投资者设立，包括美国、英国、澳大利亚、..、韩国、爱尔兰、德国、法国、新加坡、卢森堡和迪拜等国家和地区。根据招商宏观测算，目前境外机构在中国国债市场中占比已相较去年底提升0.88个百分点至5.85%。

数据来源wind人民币交易与研究论坛

换句话说，人民币现在已经成为了大多数国家央行必配的资产了，按今天的黄金计价的美元价值仅相当于40年前的2.89%。特别在全世界去美元化这一历史进程中，美元的信用价值及在各国央行中的货币储备份额地位也是节节败退，据IMF最新公布的数据显示，美元国际使用份额更是跌至五年最低水平，人民币在全球外汇储备的份额连续第三个季度录得增长。

我们也多次强调，虽然，今天美欧经济关系稍有缓解也搞了一个自贸协定，但这从近几年来，包括匈牙利、德国、奥地利、荷兰、瑞士、法国等多个国家纷纷开始把存在美国或英国的黄金运回国这一现象，就可见一斑，更是像公开告诉全世界对美元的不信任，换句话说，欧洲国家实质上也在渐渐远离美元，这也是不争的事实。而数周前欧盟提出要弃用美元采用欧元来购买伊朗的石油及年初多个欧洲发达国家央行首次宣布要将人民币纳入他们的外储资产就是最好的注脚。

当前，一些新兴市场国家正在遭遇美元融资成本高的问题，也就是我们常说的美元荒现象，而正是在此背景下，我们综合多家媒体报道陆续提到，目前，包括俄罗斯、巴基斯坦、土耳其、菲律宾、巴拿马等国已经或也要开始首次发行人民币债券，并在外储中增加人民币资产，此外，有媒体称，沙特或也正在计划要发行人民币债券，甚至，也有部分日资银行也希望能参与熊猫债的承销业务，与此同时，近日，中国金融管理部表示，将推出外国发行人发行熊猫债的新规，因为，外资银行承销熊猫债有利于他们发挥境外客户的资源优势，吸引更多的境外机构到中国债券市场发行债券。

比如，据俄罗斯卫星通讯社近日报道称，白俄罗斯财政部长表示，白俄罗斯计划夏季结束前获得中国的信用评级，这可以使我们在中国的金融市场发行金额达5亿美元的政府债券，并有可能在2018年底或2019年初进入人民币债券市场。

值得关注的是，近二个多月以来，在人民币汇率下跌的背景下，一些外国投资者却在不断增持甚至是大举买入人民币债券，这看似矛盾的现象的确正在发生着，由于中国目前没有公布购买人民币债的外资机构的归属地，但据一些业内外汇投资人士透露，近期来自境外的神秘买盘主要来自俄罗斯、中东等国家，因为，这些国家的外汇储备有多元化和分开化的投资需求，以避免美国的限制。

事实上，这类外国资金对人民币贬值完全“钝化”——宁愿信人民币，也不能信美元，更好像是正在为美元将来丧失国际储备货币地位而做准备，比如，我们在月初的报道提及，据俄罗斯央行7月2日发布的报告显示，在其所持有的外汇和黄金资产中，人民币所占的份额突然几乎增长了两倍，接近加元的比例，而黄金和人民币加在一起，占俄罗斯央行储备资产的20%以上，不仅于此，俄罗斯还在4月和5月以接近于清仓的速度至少减持了400亿美元以上的美债，甚至在今年初还向中国哈尔滨银行首次实现中俄两国金融机构间1000万卢布现钞空运至中国非边境口岸城市的跨境调入合作。

这更表明近期在美元指数重回涨势的背景下，这也从另一个角度说明人民币汇率不具备持续贬值的预期，国际债券市场的投资者对中国经济充满信心，彭博社对此分析称，这种势头还会继续下去，因为随着中国债券衍生品市场的丰富，使得越来越多的经济体或机构投资者向人民币靠拢，比如，阿根廷央行在数周前获得IMF的资助后还提出希望中国能扩大人民币互换协议的规模就是最好的注脚。

而这背后的核心逻辑是，正如本文开头所说，在美元高成本融资的市场环境和美元信用出现节节败退这两件事同时发生的背景下，已经有一些明智的投资者在开始减少维持美元作为核心资产总量的比例，而增加非美元货币资产，而这背后，对此，《华尔街日报》进一步分析指出：

外国投资者已成为今年中国境内市场债券的最大买家，出现这种意外情况的主要原因是，中国债券被纳入了一个主要的全球指数以及看好中国经济，这些境外投资者以大型机构投资者、央行和主权财富基金为主，比如，仅6月份就已净买入约870.85亿元的人民币债券，而“外资持续大幅买入，已经用行动证明了海外对人民币债券资产以及人民币汇率的长期信心，当前人民币汇率波动反而创造了一个合适的买入时点。”，穆迪大中华区副董事在接受中国媒体记者采访时作出上述表示。（完）