央行买A股炸锅！一则传闻，万亿子弹让人激动！真相如何？最新回应来了

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“央行买A股”的说法

源自东兴证券分析师

一开始这个说法是中证网的一篇报道。

1月8号，中证网发表东兴证券张岸元的快评《央行持有本国股票资产大有可为》，在官网上，在如此敏感的时间点，大家都嗨了。

东兴证券说了啥呢？

野村控股：

政府可能会授权

中国央行参与购买股票

东兴证券说完没多久，市场又传来野村控股的观点。

野村控股亚洲研究部负责人Jim McCafferty认为股市是重要的国内政策工具，中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票，他说道：中国将采取超越以往的措施来刺激股市。

他指出，具体来说，政府可能会授权中国央行参与购买股票，强劲的股市表现在刺激国内消费方面将比新建铁路有效得多。McCafferty称，他认为市场可能从第二季开始复苏，因获利预估修正接近尾声，且新增资金开始采取行动。

事实上，全世界的央行都极少把购买股票作为一种货币工具。

部分央行会购买海外的股票或是ETF作为管理外储的方式，但是直接购买本国的股票是极其例外的操作，这么做的就只有..央行（2002年持续至今）和1998年亚洲金融危机时香港金管局的操作（建立平准基金）。金管局目前已经实现退出，而..央行目前把扩张资产负债表购买股票ETF已经作为常规化的宽松工具之一。

中信证券策略首席分析师：

中国央行未来购买股票ETF

具备一定可行性

紧接着，中信证券老师今天发了一篇研报，称中国央行未来购买股票ETF具备一定可行性。

主要观点如下：

中信证券分析师明明：

反对中国央行效仿..购买股票ETF

不过中信证券另外一个分析师不认同同事的观点，中信证券固定收益首席分析师明明9日在接受媒体采访时表示，中国央行效仿..央行购买股票ETF的行为与中国国情不符。

申银万国桂浩明：

银行法横亘 

央行入市之路尚远

申银万国证券研究所首席市场分析师、市场研究总监桂浩明表示，这一报告并不靠谱，如果央行实施此种操作，将违反《中国人民银行法》。

在现行《中国人民银行法》中，对央行的业务作出了明确的划分：

可以明确看出，其中并无直接进入二级市场买卖股票。

不过，桂浩明补充称，如果央行真的能给市场注入资金，就要看具体规模，增加资金供应，对市场总是好的，类似于有了一个超级机构。

央行调查统计司原司长盛松成：

央行直接购买股票的理由不成立

中国人民银行调查统计司原司长盛松成、东北证券首席宏观分析师沈新凤，下午发表观点，称央行直接购买股票的理由不成立。

近期，市场出现了中国人民银行可能考虑购买股票的传闻。我们认为，央行直接购买股票或者ETF的理由不成立。

根据《中国人民银行法》第四章第二十三条规定，中国人民银行可以在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇。法无禁止即可为，理论上，中国人民银行法并没有明令禁止央行购买股票或股票ETF的行为。但是，从各个方面考虑，央行都没有必要直接购买股票。

第一，目前中国金融体系总体稳定，央行没有必要进入股票市场。

全世界主要经济体中，仅..央行有购买股票或股票ETF的先例，其目的无外乎两个：金融稳定、货币宽松。2017年10月，中共十九大报告提出的“三大攻坚战”中，有一项就是防范化解重大风险，尤其是金融风险。截至目前，我国金融体系总体稳定，股票市场经历2018年的大幅下跌，已经进入底部区间，估值较低，股票市场总体上是健康的。2018年以来，国家也已经通过多个途径化解股权质押风险。因而央行没有必要参与购买股票。此外，平准基金已经可以有效应对股票市场波动风险，没必要另起炉灶。

第二，央行购买股票容易加大股价波动性，很可能扰乱市场定价功能。

散户在我国股票市场的占比较高，容易追涨杀跌，加剧市场波动。央行直接参与购买股票，很可能扰乱市场的价格发现功能，如果出现跟风行为，反而会进一步加大股价的波动。若央行购买ETF，那么无论是指数型ETF还是板块型ETF，均没有很强的意义。有观点认为，央行进入股票市场，可以支持某些重点领域的发展。我们认为，行业发展更加依赖其他的货币政策工具、财政政策以及产业政策，而不是通过央行进入相应的股票市场。

第三，央行货币政策工具箱里储备工具较多，目前仍应该坚持稳健的货币政策。

我国目前实行的是稳健的货币政策，货币政策工具箱里的工具有很多，无论是数量型、价格型工具，或者总量型、结构型工具，比如存款准备金率、公开市场操作利率、TMLF、MLF、PSL等等。通过央行购买股票来施行货币政策不现实，容易使得市场将股票涨跌和央行货币政策绑架起来，这是不理性的。2019年中央经济工作会议以及央行工作会议均提出货币政策保持稳健，而非大水漫灌。而央行直接在二级市场购买股票无异于“直升机撒钱”。考虑到由此而新增的货币供应首先是由二级市场的投资者获得，而不是直接进入实体经济，此举更加不符合我国当前的货币政策取向。实际上，2008金融危机之后..央行的货币宽松效果一直不理想，根源在..自身的经济结构问题，并非货币政策大水漫灌可以解决。

第四，央行进入股票市场，将出现监管难题，并且容易影响央行货币政策的独立性。

居民和机构来投资股票，由交易所和中国证监会监管。同时，证监会也可以控制协调平准基金的运作。如果央行直接买股票，应该由谁来协调，由谁来监管？这些问题我们认为没有人回答得了。

第五，健康的股票市场决定于上市公司和证券市场制度改革。

上市公司要有好的经营意识，真正努力做成好公司，做成“百年老店”，做成具备国际竞争力的大企业。资本市场改革任重道远，如何从上市、交易、退市等多个方面深化改革，构建健康的资本市场，才是我们应该考虑的问题。

接近央行人士：

没听说这样的计划

法律上也不支持

1月9日第一财经报道，接近央行人士对表示，没有听说有这样的计划。这不太现实，法律上也不支持。

按照目前的中央银行法，中国人民银行为执行货币政策，可以运用的货币政策工具中，包括了：“在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇”。但是，并不包括购买股票。