“新三板+H股”首家！君实生物登陆港股 去年研发费用是收入 5倍

君实生物成为 “新三板+H股”首单。8月6日，君实生物在联交所正式提交了招股说明书。

君实生物是一家创新驱动型生物制药公司，从事创新药物的发现和开发，以及在全球范围内的临床研发及商业化。公司在肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病和代谢疾病治疗方面处于领先地位，2017年的研发费用达到了2.6亿元。

 去年研发费用是收入的约 5倍

君实生物的主要产品与服务项目为单克隆抗体药物（下称“单抗”）和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化，单克隆抗体药物研发的技术服务与技术转让等。

君实生物一直非常重视研发的公司，去年研发费是收入的约5倍。2017年实现销售收入 5449.98万元，同比增长 817.65%，亏损3.1亿元。公司去年研发支出为2.6亿。2016年公司研发费1.22亿，接近收入的20倍。今年前4个月研发费1.22亿。

该公司去年年报显示，技术和研发人员增加到了191名，较上期105名几乎增长了一倍，员工平均薪酬也达到了21.8万。

目前，君实生物手上有5个研发项目，4个品种药物进入了临床实验，拥有6项专利。有资料显示，仅去年一年，公司就成功申请了5个专利。

7月19日，君实生物的JS001 项目临床试验取得重大进展。君实生物当日发布公告称，公司的PD-1单克隆抗体临床试验的申请获国家药品监督管理局受理，将从整体上进一步推进公司在研药物JS001 在联合用药上的探索。

据诸海滨新三板团队研究，君实生物2015年以来在新三板共完成六次股票发行，累计融资16.18亿元；2018年2月23日，君实生物完成2018年第一期双创可转换公司债券的非公开发行，发行规模为2亿元。二级市场交易方面，君实生物自挂牌以来持续攀升，从最初4.38元/股，截至今年5月30日，报收21.41元/股，暴涨近4倍。

市场规模4000亿美元

君实生物的招股说明书显示，根据全球独立咨询公司弗若斯特沙利文出具的F＆S报告，生物药的全球市场规模在2022年将会超过4000亿美元。

在生物药中，君实生物所处的单抗行业是医药行业壁垒最高、前景最好的细分领域，抗体药物的研发与生产环节技术壁垒极高，所需资金投入量巨大，掌握单抗核心技术的企业将会在产业竞争中胜出。

值得注意的是，我国人均单抗药物治疗费用约为 0.8 美元，仅约占世界人均单抗药物治疗费用的 1/16，也表明此类生物药的市场发展空间巨大。

根据F＆S报告，凭借生物药卓越的疗效、生物科技的显著发展以及研发投入不断增加、全球生物药市场在2013年至2017年期间实现了快速增长，复合年增长率为7.4%。预计到2022年全球生物药市场将进一步增长至4040亿美元，2017年至2022年的复合年增长率为11.0%。

中国生物药市场仍处于发展初期，具有强劲的增长潜力。从2013年占中国整体医药市场的8.7%增至2017年的15.3%。中国生物药市场的市场规模预计将于2022年增长至人民币4785万元，2017年至2022年的复合增长率为17.0%。

君实生物的招股说明书称，不断扩大的病人群体、日益增长的资本投资、有利的政策和居民不断增加的支付能力和保健意识是促进生物药行业市场规模的四大“动力”。

其中，政策利好是关键推动因素。君实生物招股说明书显示，公司所处行业属于国家政策扶持、鼓励的行业，作为生物产业的重点发展方向之一，政府近年来出台了一系列政策来鼓励和支持我国单抗产业的发展。