亚投行 | 过度炒作与国人的虚荣

中国作为亚投行主办国，自己的经济改革尚处于攻坚阶段，如果只“输血”不“造血”，一味做第三世界高风险高收益债权的放贷人，那是不自量力。

[原文来自：www.ii77.com]

财政部副部长史耀斌15日表示，亚投行正在筹建过程中，57个创始成员国正在研究磋商制定章程，6月底之前完成章程签署，今年年底亚投行能够正式成立并及早投入运营。

亚投行的成功是美国的失败吗？

国际货币基金和世界银行，目的都在于给受援国提供造血功能，也就是在经济改革的人文环境方面，金融管理改革的专业环境方面，科技进步和工业化推进的实体经济环境方面提供科技帮助，辅之以金融援助。而“亚投行”主办国中国，自己的经济改革尚处于攻坚阶段，金融管理连资本自由流动和货币自由兑换都没有做到（这是第三世界普遍做到了的），唯一的优势就是暂时口袋里有点钱，可以大手笔出资援助。这是在输血，不是提供造血功能，没有可持续性。

没有钱，万万不行；只有钱，也办不成长久的事情。

今年，外资对中国的投资金额进一步收缩，主要理由就是，中国的人力成本逐年上升，正在失去廉价劳动力优势。外企如果靠在中国内销，则内需有限，无法扩大生产规模；如果想出口，随着名义工资和土地房产租金折算成外汇来说越来越高，利润越来越薄，又享受不到国企那样的以债充当旧债本息的优惠，那么，面对本币不断放水的局面，外资只能是撤退，同时会带走一部分出口生产能力。

国企和民企出口企业，同样面临这个出口困境：汇率基本不变的情况下，出口产品价格不能增加的前提下，本币不断放水，房地产租金和名义工资不断上升，出口退税补贴早已用尽空间，本币放水不可阻挡，出口转为亏损是迟早的事。

这时候，如果建立一个对外放贷机制，来帮助基础设施领域的出口，是可以在名义上增加出口收入的，但同时也放出了外汇贷款，账面上是同时增加了外汇收入和外汇债权。只不过，原来的外汇债权是西方硬通货国家的国债债权，现在变成了第三世界国家的债权，这种债权也许利率高一些，但风险也很高。连国际货币基金组织都经常债权落空，被迫进行债务重组，中国这种只输血，没有能力提供造血功能的债权人，能力比国际货币基金组织差得多，债权落空的风险也就大得多。

如果基础设施基金靠对外放贷换取基础设施对外出口的创汇收入，对美国来讲是毫无损益，是中国左口袋出钱给第三世界放贷，右口袋收钱给自己的出口企业，钱在中国手里滚动没变，东西给了第三世界，一旦有一部分放贷变成坏账，债权落空，中国的东西就算是白送人了，美国既无好处，也无损失。

如果类似思路建立起各种基金和银行，包括象对委内瑞拉这样的国家提供200亿美元的资金放贷，委国拿到钱之后，会买一部分其他国家的生活用品，不见得全买中国产品，这部分中国的放贷的钱，就进入国际资金循环，比单纯购买美国国债，对美国来说更有利。而日后如果这债权落空，美国并无损失，因此，只要中国的外汇援助给第三世界，其中只要有一部分外汇没有买中国产品，买了任何其他国家的产品，美国就是有利的，而中国债权落空时，美国并无损失。

再比如讲，中国高价买了俄国石油天然气，俄国拿这部分外汇买了拉美的肉类，这部分中国给俄国的补贴，就进入了国际资金循环，而不是买了美国国债，对美国来讲，是有益的。至于中国高价买东西吃的亏，美国并无损失。

对美国来说，中国逐年增加外汇结余，增购美国国债，使美国的债务越来越大，才是最大的损失和负担，只要中国把外汇花出去，哪怕没买美国产品，哪怕白送给第三世界（包括俄国，在经济上可能是第四世界），这钱进入了国际资金流动，对美国来讲都是好事。

中国要想维持出口顺差来维持就业，以前的办法是外汇结余变成硬通货国家的国债债权，今后的做法可能变成第三世界的债权，这对硬通货国家来说不吃亏，它们的国债利率低，反映出供不应求，中国不买有人抢着买；第三世界的债券（或其他形式债权）利率高，反映出信用等级低，债权风险高，中国愿意买，没人拦。

金融市场的规律就是，高风险高收益，低风险低收益。但什么人可以做高风险高收益的事？第一，你有武力，别人如果赖账，你敢打上门去讨债；第二，你有科技和管理优势，别人得罪了你，赖了你的账，今后就得不到你的科技和管理帮助，长远有损失；第三，你能帮债务人提高造血能力，它借了你的钱，还钱能力在提高，风险在降低。这三方面，中国都不具备优势，还要做第三世界高风险高收益债权的放贷人，是不自量力。

像荷兰、..、德国这样的国家，没有武力打上门去讨债，但它们与美国结盟，间接拥有了武力，其他国家轻易也不敢对它们赖账，此外，这三个国家有科技和管理优势，能够帮助债务人提高造血能力，并不仅仅是有钱能放贷而已。况且，从..拥有巨额美国国债的情况看，..也轻易不敢对第三世界放很大的债，出口顺差还是买了很多美国国债，..还是量力而行，知道自己管控国际金融风险的实力不足。德国则主要对欧盟国家放贷，也不敢对第三世界放贷太多。敢对第三世界放贷最多的还是美国，债权落空的情况也屡见不鲜，但美国确有这个实力管控国际金融风险。

再从基础设施投资来看，这是第三世界的薄弱环节，需要海量资金投入，长远对工业现代化和出口有利，但投资方的投资回收周期长，收益低。中国愿意做这样的好人，提供长期投资资金帮助它们实现工业现代化创造条件，是好事。但同时，这些国家如果不对自己的货币年年放水，工业现代化的科技从西方引进，基础设施由中国提供长期贷款建设，名义工资和房地产成本又低于中国，则未来会在出口方面成为中国越来越不能回避的竞争对手。中国这是在做好人好事呢，怎能不表扬？

第三世界有腐败和低效率特征，也善于行贿，它们极有可能未来对中国的基础设施项目搞钓鱼战术，如同中国地方衙门对央行搞的战术一样，先说向你借1亿美元，搞到一半，再告诉你，不追回2亿美元，前面这1亿美元就泡汤，你只能追加，再接下来，又要追加5亿美元，否则前面3亿就泡汤。国内这么搞，央行可以开印钞机，但美元放贷被人家搞了钓鱼战术，央行可印不出美元来，是要掏真金白银的。

还有一点必须指出，中国建立国际基金，向第三世界提供长期资金搞基础设施建设，外汇还在自己口袋里转，东西却给了人家，那么国内本币必须进一步超发，名义成本越来越高，更加失去对外资的吸引力，出口行业将越来越艰难。当一批第三世界国家都在中国帮助下完成了基础设施建设，它们本币又没有超发，有着低成本优势，再补上基础设施这一课，就完全可以与中国进行出口竞争，吸引外资竞争。到那时候，中国的出口就更萎缩。而这些长期贷款项目的债权会不会落空，做了好事还收不回钱，却是个问号。

国企是由央行养着活下来的，用负利率，用每年不断增加的新债来还旧债的本息，央行如果觉得只养这些国企还不过瘾，还要养一批第三世界国家的国企，给它们也提供长期人民币贷款，那第三世界太高兴了。

来源：凯迪社区

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