焦点：金融市场应为央行刺激政策退出后的长期动荡做好准备--BIS

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路透伦敦9月23日 - 国际清算银行(BIS)最新报告称，随着全球越来越多的主要央行开始撤出刺激政策并升息，金融市场有必要为较长时期的动荡做好准备。

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雷曼兄弟倒闭引发全球性银行业危机，距今已过去10年，BIS将今年的市场波动比作病人离开特效药后出现的反应。

美国可能继续升息，贸易战忧虑升级，欧洲央行即将结束印钞计划，还有处境不佳的新兴市场不得不调高利率，因此未来市场可能还会有更多动荡。

“决策者和市场应该做好准备，迎接这段漫长而多事的康复期，”BIS货币与经济部主管Claudio Borio警告说。

自1月底开始的新兴市场抛售，已经追平了五年前“削减恐慌(taper tantrum)”时的程度，当时投资者首先因为美国联邦储备..(美联储)将缩减刺激政策而感到极度不安。

这对市场构成短期冲击，但国际清算银行(BIS)认为这一次的事态发展较慢，影响持续时间在一定程度上将取决于经济是否像部分分析师所担心的那样开始出现衰退。

预计各大央行将谨慎行事。欧洲央行即将结束2.5万亿欧元债券购买计划的影响将因其数年来循环利用购债获利而得到缓解，而..央行在政策正常化的过程中更加落后。

但还有很多令市场担忧的因素。

华尔街股市进一步上涨，触及历史新高。

波动率处于低位，债券市场“期限溢价”被高度压缩。风险较高的“高收益”公司债信用价差徘徊在2007-08年全球金融危机前的水平附近。

**没顶的债务负担**

BIS的报告中再次对新兴市场的巨额美元和其他货币计价债务、以及加密货币和“僵尸”企业发出警告。所谓“僵尸”企业是指获利不足以支付利息的企业。

新兴市场货币今年以来接连重挫，而美元则在美国升息、美国经济走强和贸易战疑虑的扶助下上扬。

自金融风暴以来，不包括银行在内的新兴市场美元借款已增长逾一倍达到约3.7万亿美元。该数字中不包括通过货币互换的借款。

“讽刺的是，在危机高峰期，我们的债务过高，而如今我们的债务比那时候还多，”Borio称。

BIS报告同时包含世界上各经济体及银行对土耳其曝险的研究，这份研究很及时；土耳其是今年新兴市场紧张形势的焦点之一。

根据涵盖至今年3月底的数据，外国银行与土耳其居民相关的贷款余额、有价证券持仓、及其他形式请求权的总值为2,230亿美元。

举例来说，BIS指称比利时银行业对于土耳其的请求权不到10亿美元，远低于德国银行业的近130亿美元。不过相对于总资本来说，比利时和德国银行体系持有的土耳其曝险比例相去不远，分别相当于总资本的2.3%及2.4%。(完)