晨会0517｜构造性泉币是内需的一剂良方？

2019-05-17 13:20:03

>>>重点介绍<<< [本文来自：www.ii77.com]

明明｜中信证券首席FICC剖析师

[好文分享：www.ii77.com]

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固收｜为什么构造性泉币是内需的一剂良方？

估计我国政策仍将以国内为主，后续政策或者将重点对消费和就业进行调控。宽财务+构造性紧泉币或者是应对当前地产强而消费、就业弱的局势的政策组合。在当前国内经济根基面有所削弱、外部情况压力展现的情形下，政策边际宽松的情况对债市较为友好，我们认为10年期国债到期收益率有望慢慢下行至3.2%~3.6%区间下限四周。

刘正｜中信证券交通运输行业首席剖析师

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中通快递（ZTO.N）：件量加快增进，龙头优势强化

中通实施份额优先计谋结果显著，Q1买卖量增进高达42%，超越行业增速从之前的约10pcts提拔至19pcts，市场份额提拔2.5pcts至18.6%，龙头优势强化。规模高速增进弱化了增量激励压力，ASP固然下降7%，但Non-GAAP净利依然增进了27.6%。Q1单票分拣成本和运输成天职别下降8.3%和4.9%有效缓解了单票毛利下滑幅度。预期Q2份额优势持续巩固，实施派费均衡策略料提拔收集历久竞争力。

风险身分：宏观经济下行，电商网购需求放缓，竞争加剧，成本持续上涨。

邵子钦｜中信证券非银行业首席剖析师

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非银｜蚂蚁金服：新用户价格起头施展，全年增进瞻望乐观

此前推广带来的用户价格将起头施展，叠加手艺价格变现加快，蚂蚁生态的三道护城河用户规模、买卖优势和手艺价格都将持续加深。瞻望全年，估计跟着负面身分消弭，费用投入力度下降概率较大，我们对全年利润瞻望持乐观立场。

风险身分：监管趋严下，买卖立异和买卖拓展受限；经济周期下行影响信贷买卖下沉；利率下行，余额宝吸引力下降；手艺开放贸易化推进低于预期。

>>>会议提醒<<<

❶现场会议：中信证券2019年资源市场论坛

时间：2019年5月14 -17日

所在：青岛香格里拉大酒店

>>>评级调整<<<

注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公斥地布的证券研究申报（标示的日期为相关证券研究申报发布的时间），仅供汇总参考之用

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