380亿美元财务造假！他曾揭穿麦道夫惊天骗局，如今炮轰百年老店GE是下一个安然

2019-08-17 02:25:58

本文来自华尔街见闻（ID：wallstreetcn）作者位宇祥杜玉，文中概念不组成投资建议。

[原创文章：www.ii77.com]

“380亿美元财务有问题！”

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一份长达175页的申报炮轰通用电气（GE），称其为“比安然更大的欺诈”。

受此影响，通用电气暴跌11.30%至8.01美元，创2008年4月以来最大单日跌幅。盘中一度暴跌15%，最低触及7.65美元，是2015年8月底以来最大盘中跌幅，相当于市值蒸发约120亿美元。

随后，通用电气发声明否认财务造假，CEO更是买入200万美元自家股票力挺公司。

GE被曝财务造假

认识这一份175页的重磅申报前，我们先介绍一下申报作者——马科波洛斯（Harry Markopolos），曾在有名的麦道夫庞氏圈套败事前九年便提出质疑的管帐专家。

“我的团队曩昔7个月一向在剖析通用电气的管帐账目，我们认为我们所碰到的380亿美元欺诈案只是冰山一角。”

8月15日周四美股盘前，马科波洛斯在申报中称，通用电气隐瞒了381亿美元的潜在损失，约占公司市值的40%以上，认为公司现金状况比财报流露的糟糕得多，并称通用电气的财务欺诈行为“比震惊世界的安然和世通公司的财务造假案加在一路还要严重”。

注：拥有630多亿美元资产的安然公司于2001年12月公布破产，这是其时美国汗青上规模最大的公司破产案。安然公司倒闭后，大约4000名员工失去了工作。这家能源公司的塌台始于发现管帐违规行为，包罗前首席执行官杰弗里-斯基林（Jeffrey Skilling）在内的21人在这起丑闻中被判有罪，全球前五大管帐师事务所之一安达信管帐师事务地点被判故障司法公平后被迫休业。

马科波洛斯称，通用电气管帐欺诈已有“悠长的汗青”，最早能够追溯到1995年，其时公司照样由杰克·韦尔奇经营。

为了扩大影响，马科波洛斯特意竖立了一个公开网站www.GEfraud.com（译为“通用电气欺诈”），任何人都可输入邮箱地址获得这份长达175页的申报。

申报称，通用电气缺乏现金举止性，其工业买卖部门的营运资金为赤字200亿美元。权衡公司财务杠杆的指标债务股本比（debt-to-equity ratio）应为17：1，而非二季度财报所说的3：1，这将减弱公司信用品级。通用电气正采用一种“安然式”的管帐实践，让公司处在破产边缘，可称为“GEnron案件”。

具体来看，申报指控通用电气测验隐瞒历久护理保险买卖（Long-term Care Insurance）严重的财务问题。

在对比了美国最大人寿保险公司之一保德信（Prudential Financial）的财务报表后，该申报发现通用电气这项买卖需要马上增补185亿美元现金的保险预备金，并在2021年进行管帐准则调换时发生105亿美元的非现金GAAP费用，代表GE历久护理保险应承担更多的欠债。

例如，保德信在2018年的雷同保单赔付率（指保险公司在必然时期内补偿保险损失额与收到的保费比率）为185%，该公司为每份保单预留预备金近11.35万美元，而通用电气的赔付率凌驾数倍，每份保单预备金仅为7.9万美元。

2018年1月通用电气曾公布，将计入62亿美元税后支出并提列150亿美元预备金，以保障GE Capital旗下的保险买卖责任，首要涉及历久护理险保单。今日发布的申报显然认为这项买卖少计了至少290亿美元的支出（或损失）。

同时，申报还指控GE对旗下石油和自然气部门投资油田办事商贝克休斯存在管帐问题。

在2017年完成收购股权后，客岁通用电气出售了部门贝克休斯持股，将所有权从62.5%降至50.2%，录得损失22亿美元。公司称，截止7月26日的剩余投资账面损失约74亿美元，而申报认为通用电气本应预留96亿美元的投资损失，此前经由漏掉录入部门损失，得以强调归并后的财务报表。

马科波洛斯透露，通用电气每2至4年就会更改一次财报花样，以防止剖析师跨时间进行对照，换句话说，GE正掉臂一切地令人不克剖析其买卖部门的绩效。如许做只有两个原因，要么是隐瞒管帐欺诈的行为，要么是公司无能到无法留存适当的管帐记录，“我不确定哪个来由更糟糕，因为每一个原因都是通向破产之路。”

作者透露，已将申报交给证券监管机构，并将无法公开的特定信息零丁供应给了法律部门。

值得注重的是，申报在免责声明中称，更详尽的版本提前供应给了一家不签字的第三方实体（对冲基金），申报作者将获得该对冲基金做空GE获利的一部门，而申报发布前这一实体已经竖立了GE空仓。

GE股价一度暴跌15%

上述申报发布后，通用电气在美股盘前跌超7%，开盘后一路下行，日内最深跌15.3%，触及7.65美元，创逾十年最大单日跌幅，相当于市值蒸发约120亿美元。

尾盘股价有所反弹，收跌11.3%，报8.01美元。盘后，股价上涨2.25%，报8.19美元。

两周前，通用电气方才在7月底发布了利好的二季度财报。因每股盈利好于预期，且提拔全年业绩指引，股价一度涨4%，但当天盘中转跌4.5%。

投资者依旧质疑公司重组规划是否可行，此前两年其市值共抹去2000亿美元。华尔街一些剖析师也一向对公司的财务实践持猜忌立场，对其现金流低、频仍的管帐费用和资产减记以及“不透亮”的财报发出过警告。

GE辩驳：这纯粹是市场操控

通用电气在声明中否认存在财务造假，并称在财报中固守了“最高水平的诚信”。

声明称，申报作者受雇于不签字的对冲基金，这些基金平日出于金融念头，试图经由卖空令标的股价发生不需要的波动。这些求全毫无凭据，此前从未见过、接触过或与马科波洛斯团队对过话。

通用电气首席执行官劳伦斯-卡尔普（Lawrence Culp）在一份声明中透露，马科波洛斯对公司的指控是子虚的，是受到市场操控行为的驱动。

卡尔普称，马科波洛斯在发布申报前从未与公司高层沟通，“这表明他瞄准确的财务剖析不感乐趣，只对造成通用电气股价的下行波动感乐趣，如许他和他未透露姓名的对冲基金合伙人就能从中获利。”

同时，卡尔普为了自证清白，购置了公司价格近200万美元的股票。周四晚间提交给SEC的文件显露，卡尔普以每股约7.93美元的价钱购置了25.22万股通用电气股票。

此外，北京时间16日，GE中国也发声明回应称，与Markopolos没有任何形式的关联，指控是完全错误和有误导性的，此工资某些对冲基金工作并拿了钱，这些基金常为了好处做空股票。

全文完。

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