招商基金付斌：外资倾向为核心资产支付溢价

    本报记者 赵琳

    11月8日，MSCI公布将实施纳入A股扩容的第三步。本次扩容后，中国大盘A股纳入因子将从15%增加至20%，并首次纳入中盘股。 [好文分享：www.ii77.com]

    招商焦点优选股票拟任基金司理付斌对《证券日报》记者透露，“除MSCI持续引流外，沪深港通的持续流入，以及本年A股纳入富时罗素全球指数等，都表清楚国外增量资金的持续出场已是常态，这些‘活水’中历久利好A股。” [本文来自：www.ii77.com]

    本年5月和8月，MSCI已顺利完成A股纳入比例提拔前两步。跟着本次指数评审的经由，11月26日盘后将正式生效。本次MSCI将A股纳入因子从15%提拔至20%，估计为A股带来的增量资金（自动+被动）规模约为350亿美元至400亿美元。

    事实上，本年以来，国外资金持续涌入A股。据统计，截止11月6日，沪港通、深港通中北向资金累计净流入资金约2400亿元。本年6月，A股以5%纳入因子首次纳入富时罗素指数，9月A股纳入因子提拔至15%。与此同时，外资也正经由陆股通加快流入A股：截止11月7日，北向资金本年以来净流入A股数额达2379.46亿元。此外，QFII投资A股的限制也在络续放宽，外资持有的A股资产已与公募基金持有的A股资产大略相当。

    付斌对记者透露，在公募基金从1.8万亿元增进到1.9万亿元的过程中，外资从640亿元增进到1.7万亿元，估计2024岁尾外资规模达6万亿元，或者会跨越国内机构的总规模。外资在A股占比络续提高，而他们倾向于为龙头、立异、不乱这三类优质的焦点资产支出溢价。

    付斌指出，曩昔一年市场已经显现显著分化，优质焦点资产越来越受资金青睐，而垃圾资产则慢慢被市场甩掉，退市节奏加速。将来投资要“聚焦优质资产，远离垃圾资产，抛却储蓄资产”。

    若何优选出真正的焦点资产？付斌认为，趋势比估值主要，首先要找到具有确定性和高景气宇的行业，“宁在航母上寻石头，不去破船里找黄金。”其次，对峙“不乱增进、确定增进、估值合理”的原则，经由盈利能力、成长能力、估值水平以及公司质量评估等各项身分优选有业绩撑持、经营稳健且成长前景精巧的优质焦点企业。

    在当前的时点上，付斌认为白酒、光伏和医药行业值得存眷。白酒行业具有不乱高增进的优势，但当前估值并不算高；光伏行业看好的逻辑首要是平价措施临近，全球需求放量，而各个环节的世界龙头都在中国；老龄化大配景下的生物医药空间伟大，立异药与消费升级是最大主题。跟着医保控费政策出台，以及带量采购在全国铺开，传统仿制药企业的利润空间大幅压缩，而医药立异、医疗办事类公司将迎来伟大成长时机。

    中历久来看，付斌首要看好大消费、医药和科技板块。“变与不变都邑降生牛股，要害是确定性。”付斌认为，消费代表了人类不变的根基需求，而生齿老龄化、5G扶植和应用等在络续转变的范畴也产生着牛股的机会。跟着宏观经济从高速增进转向高质量成长，大消费、医药和科技立异将会成为新的增进动力，这些范畴的焦点资产也将会是将来超额收益的首要起原。

（编纂 白宝玉）