抗“疫”驰援不停步 企业借用期货“密码”对冲风险

    本报记者 王宁

    固然新型冠状病毒激发的肺炎疫情给生产企业带来了新的挑战和压力，但驰援的动作一向在路上。

    日前，《证券日报》记者经由聚酯财富链（PX-PTA-聚酯）认识到，受物流限制、粗俗开工推迟、未能按时复工等身分影响，部门聚酯财富企业在抗“疫”动作中的驰援有所受限，但整体则连结着平稳有序的状况，不少聚酯企业将目光锁定在期货市场，经由期现货连系的模式，助力企业渡过难关，在保障自身精巧运营的情形下，竭尽所能驰援疫区。

    疫情来袭短期需求萎缩

    《证券日报》记者认识到，受物流限制、粗俗开工推迟等身分影响，部门聚酯企业不克够按时复工，同时，处于开工状况的企业库存积压、资金压力显着。

    据银河德睿期现买卖部副总司理李节介绍，当前织造行业开工低至冰点，天然没有采购聚酯产物的需求，整体聚酯行业开工率在春节后持续下滑到了60%摆布。因为粗俗聚酯大面积减停产，PTA行业遍及存在长约客户减量的现象，PTA发卖压力很大。

    “今朝来看，疫情对聚酯财富链的冲击首要施展在短期的需求严重萎缩”，逸盛石化..中心副总司理徐际恩透露，“一是疫情发生后好多区域实行封路，对于物流的正常周转影响较大，企业货色送到效率很低；二是各行各业工人回流速度降低；三是淡季对财富链企业的库存积压问题、仓储库容问题、资金周转问题都提出了更高的要求。”

    作为大型一体化生产企业，除了PTA，逸盛石化的母公司恒逸石化与荣盛石化当前都拥有炼油化工一体化妆置。

    在徐际恩看来，此次疫情导致的是需求端的倏忽萎缩，好多货基本出不去，不单是价钱和成本的问题。后续PTA和聚酯企业要因时置宜，改变传统思路合理的放置产销，不然企业的经营效益将受到严重影响。

    对商业型企业厦门国贸而言，今朝运营情形根基正常。“今朝我们企业鼓励长途办公，放置办公室值班人员，凭据买卖情形实时调整在岗人数，然则因为粗俗开工严重不足，企业的商业库存也显现必然水平的累积。”厦门国贸集体股份有限公司化工中心总司理陈韬透露。

    多位受访人士透露，聚酯和粗俗织造环节的开工恢复成为财富链苏醒的要害身分。但复工时间仍要考虑疫情的成长及人工、物流恢复水平，今朝来看还需要考虑到工人受分歧区域疫情政策影响下的实际到岗情形。

    抗击疫情企业有“过墙梯”

    采访中，《证券日报》记者认识到，聚酯财富链好多企业成长至今从未碰着过如斯极端的情形。多家企业透露，面临生产经营压力，为了抗击疫情，会尽最大起劲渡过难关。

    据悉，凭据自身的状况，多家聚酯财富链企业除了在产量调节、优化库存与资金流转方面，将目光锁定在了期货市场，寻找多元化的解决方案。

    对此，当前配景下，期货对象以其高举止性，成为了企业主要的产物发卖渠道，同时在市场价钱波动中，也是企业对原料和产物库存进行保值的精巧通道，防止因市场转变带来的削价损失。企业也能够凭据自身的需要增加库存，经由将产物生成尺度仓单，进行融资回笼资金。

    “企业当前的逆境显而易见，对于我们而言，急需解决的问题是库存。经由郑商所的多次..，我们测验和进修了若何使用期货和期权对象来把库存降下来，今朝来看，结果显著，”恒力石化有限公司副总司理温浩敷陈记者，当前，恒力石化生产运行情形对照平稳，“一方面，各分公司在年前都接纳了预售和超卖对策，另一方面，企业运用了一些期货和期权对象，化解了部门发卖压力。”

    借用套保避风险锁利润

    聚酯财富链企业在期货市场找到了冲破口。经由套期保值，PTA生产企业实时规避了风险，回笼了资金，维持了正常生产，实现了企业不乱运营。

    “短时间快速发卖产物、回笼资金以及规避削价损失成为当务之急。期货市场给企业供应了一个高举止性的发卖产物、回笼资金以及规避削价损失的..。”徐际恩透露，经由对原有的原料和产物库存在期货市场进行保值，节后国际原油价钱和国内的化工品价钱的波动，并未对企业原有的库存造成影响。凭据价差，企业在PTA加工费较高的情形下买入原料，在期货长进行卖出套保把持，锁定加工利润，降低经营风险。

    记者认识到，因为疫情发生恰逢春节，纺织等终端行业复工推迟，加上物流的限制，聚酯企业被动降低负荷。部门聚酯客户要求削减PTA合约供给量，导致PTA企业库存累积。逸盛石化经由借助期货市场将新增库存生成尺度仓单，不光能够融资回笼资金，也能够发卖到比来的期货合约中交割。

    对于这一点，温浩也深有感想。PTA企业金融衍生对象使用得好，同样也能够实现提拔产物发卖均价的结果。

    “买方买走之后经由期货锁价，待其转手时，买家若是现货吃亏，则期货利润能够对冲。若是现货盈利，期货吃亏，则应视为利润锁定。”温浩透露，经由期货和现货之间的无风险套利，买方能够获得必然收益。若找不到下家能够转手，买方还能够将货送进期货交割库..成仓单交割。

    弗成否认，聚酯行业对PTA期货的熟悉水平和行使率都很高，企业对新的期现模式也在络续索求中。财富链客户的套保避险需求是加倍多样化的，今朝上市的PTA期权，使聚酯财富链客户的保值需求有了更多样的选择。

    “作为财富链中的商业企业，在依靠现货渠道、衍生品对象保值，形成不乱且可持续的盈利模式和生意系统的同时，也要连系自身的经营状况，在现货连系期货套利对冲范畴，周全介入财富链的商业。进一步索求基差商业、合作套保模式，协助现货生产企业完成仓单现货发卖、盘活库存、扩大生产经营运动。”陈韬如是说。

    在陈韬看来，当前PTA企业能够买入原料PX并对PTA进行买入看跌期权的保值，而聚酯企业能够经由现货、期货加库存或买入看涨期权进行原料成本锁定。

    温浩感伤道，身处财富链一线，此次疫情对聚酯财富链短期内的冲击较大。在此情形下，聚酯财富链企业能够行使好期货市场，提拔了自身的“免疫力”，还能贡献爱心支援疫区，这正施展了期货市场的感化，匡助企业更好应对市场风险。