风云独立研报 | 世界水泥看中国，中国水泥看海螺

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作者 |长风 [原文来自：www.ii77.com]

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水泥是我们日常生活中常见的建筑材料，它广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程建设，为改善人民生活，促进国家经济建设和国防安全起到了十分重要的作用。

目前，水泥作为国民经济建设的重要基础原材料，国内外尚无一种材料可以替代水泥的地位。水泥产业已经成为衡量各个国家经济发展水平和综合实力的重要标志之一。

随着我国经济的高速发展，水泥在国民经济中的作用越来越大。我国水泥产量自1985年起已经连续二十多年位列世界首位。

“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”，风云君下面详细介绍下海螺水泥（600585，SZ）这家公司。

一、公司发展简史

我国的水泥产业最早始于洋务运动，在那一场轰轰烈烈的“师夷长技以制夷”的改革中，各种洋玩意大量被引进国内。1889年引进的唐山启新洋灰公司便是洋务运动的产物，也是中国第一家水泥厂。在改革开放之前，水泥一直被称作是“洋灰”。

改革开放后，世界上各种先进技术纷纷涌入国门。在这样的大背景下，有关部门在安徽宁国和河北冀东分别引进一条日产4000吨水泥熟料窑外预分解新型干法生产线，其中宁国水泥厂就是海螺水泥的前身。

1985年4月，宁国水泥厂生产出第一批合格水泥。从1985年到1992年，海螺水泥经过7年的摸索掌握了新型干法水泥生产的脾性。1992年宁国水泥厂一号窑第一次实现达标达产。

1995年，海螺水泥开始控股铜陵水泥厂，时隔不久，再下一城，并购拿下白马山水泥厂，自此走出山门，踏上对外扩张之路。

1997年9月，海螺集团以宁国水泥厂、白马山水泥厂为主体，组建成立安徽海螺水泥股份有限公司。10月，海螺水泥H股在港交所挂牌上市，开创了中国水泥企业境外上市的先河。2002年，海螺水泥A股在上交所成功上市，至此成为国内首家A+H股水泥企业。

海螺水泥经过三十多年的发展，已经成长为资产规模超千亿，营收规模达七八百亿，归母净利润超百亿的大型企业集团，公司不管从生产规模、盈利能力还是环保投入，不仅是中国水泥界的代表，更是世界水泥业的翘楚。

二、优秀的管理基因

1993年，郭文叁上任宁国水泥厂厂长，自1997年起，开始担任海螺水泥董事长，一直干到法定任职期限届满才退居二线。

公司一开始便乘借改革开放的东风，进入大跨步式发展。在掀起的基建大热潮中，众多的大楼商厦平地而起，水泥需求开始旺盛，而水泥统配和价格管制的制度随后被取消，伴随着水泥行业的兴隆，公司盈利能力大幅提升。

这个时期的郭文叁，始终专注于水泥主业，开始大刀阔斧精简管理。一上任便着手清理无效投资，停止对合肥建材大厦、宣城大理石厂等项目的投资，并及时进行处置，取消在宁国水泥厂建立18层办公楼和煤气站项目，压缩上海、南京、合肥办事处的投资规模，最大限度地减少公司的投资损失，扭转公司盲目投资的倾向。

（海螺水泥前董事长郭文叁）

以郭文叁为核心的公司管理层，坚持现金为王的理念，对公司资金使用非常谨慎，将赚取的大部分利润积累起来，作为公司自我发展的储备弹药。

郭文叁利用公司的盈利积累，推动公司的设备与技术更新。公司从第一条5000吨新型干法国产化示范线，到第一条日产10000吨新型干法线，再到第一条12000吨新型干法生产线，不断推动新型干法水泥技术的革新；同时，公司致力于脱销脱氮技术、余热发电技术的应用和推广，推出第一套利用水泥窑处置城市生活垃圾系统等技术，并积极推进公司海外水泥布局，在世界树立中国水泥工业形象。

在公司外部，郭文叁敢为人先，率先引入外资用于公司技术改造，成为国有水泥企业利用外资第一人；在公司内部，郭文叁引入竞争机制，通过工会持股，充分调动员工的积极性，公司规模和盈利节节攀升。

2015年11月，高登榜接任海螺集团董事长，次年出任海螺水泥董事长，公司迎来了新的掌门人。

（海螺水泥现董事长高登榜）

高登榜继续带领公司一路高歌，踏步向前。根据最近披露的公司2018年三季度报告，公司实现营业收入777.92亿元，同比增长55.46%，实现归母净利润207.16亿元，同比增长111.20%，业绩依旧靓丽。

三、别具风格的T型战略

T型战略最初是由国家建材局首次提出，指的是在沿长江和沿海城市安排一个庞大的地质勘探计划，利用国内外资金建设一大批预分解窑新型干法大型水泥生产线。

1994年后，海螺水泥继承并发展了这一战略思想。“T”的横代表的是沿海，竖代表的是沿江，公司的T型战略主要是指沿长江拥有丰富石灰石资源的地区建设预分解窑新型干法水泥熟料基地，在长江下游和沿海地区兼并小型水泥企业，将其改造成粉磨厂或水泥转运站，占领当地市场。

海螺水泥独创的熟料“基地-长江-粉磨站”经营模式，是传统的“工厂-公路-工地”模式无法与之相提并论的。水泥运输的经济半径一般情况下公路最大为200公里左右，铁路最大为500公里左右，而水路运输的成本较低，经济半径可达600公里以上。所以这种战略降低了公司的运输成本，突破了销售区域限制的瓶颈。

具体来讲，公司在沿江、江海建造多个万吨级装卸水泥和熟料的专用码头，利用长江黄金水道把生产基地和市场连接起来，并加大物流方面的投入，设立物流公司，建立物流调度中心，实现物流调度信息系统的一体化和可视化管理。

T型战略解决了公司产品资源分布与消费市场分布空间不匹配的问题，优化了产品的流通模式，降低了整体成本，而公司率先占据了良好的沿江岸线和码头，而岸线和码头的质量决定了进出港口船只的数量和吃水深度，其他公司无法复制，竖立了高高的门槛，把潜在竞争者挡在门外。

四、公司的主业和产品