发文规格前所未有，你看懂“金融服务民企十八条”了吗？

《关于加强金融服务民营企业的若干意见》全文如下：

民营经济是社会主义市场经济的重要组成部分，在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥着不可替代的作用。党中央、..始终高度重视金融服务民营企业工作。各地区各部门及各金融机构认真落实，出台措施，积极支持民营企业融资，取得一定成效，但部分民营企业融资难融资贵问题仍然比较突出。为深入贯彻落实党中央、..决策部署，切实加强对民营企业的金融服务，现提出如下意见。

一、总体要求

（一）指导思想。以..新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，落实中央经济工作会议和全国金融工作会议要求，坚持基本经济制度，坚持稳中求进工作总基调，围绕全面建成小康社会目标和高质量发展要求，毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展，平等对待各类所有制企业，有效缓解民营企业融资难融资贵问题，增强微观主体活力，充分发挥民营企业对经济增长和创造就业的重要支撑作用，促进经济社会平稳健康发展。

（二）基本原则

——公平公正。坚持对各类所有制经济一视同仁，消除对民营经济的各种隐性壁垒，不断深化金融改革，完善金融服务体系，按照市场化、法治化原则，推动金融资源配置与民营经济在国民经济中发挥的作用更加匹配，保证各类所有制经济依法公平参与市场竞争。

——聚焦难点。坚持问题导向，着力疏通货币政策传导机制，重点解决金融机构对民营企业“不敢贷、不愿贷、不能贷”问题，增强金融机构服务民营企业特别是小微企业的意识和能力，扩大对民营企业的有效金融供给，完善对民营企业的纾困政策措施，支持民营企业持续健康发展，促进实现“六稳”目标。

——压实责任。金融管理部门要切实承担监督、指导责任，财政部门要充分发挥财税政策作用并履行好国有金融资本出资人职责，各相关部门要加强政策支持，督促和引导金融机构不断加强和改进对民营企业的金融服务。各省（自治区、直辖市）政府要认真落实属地管理责任，因地制宜采取措施，促进本地区金融服务民营企业水平进一步提升。金融机构要切实履行服务民营企业第一责任人的职责，让民营企业有实实在在的获得感。

——标本兼治。在有效缓解当前融资痛点、堵点的同时，精准分析民营企业融资难融资贵背后的制度性、结构性原因，注重优化结构性制度安排，建立健全长效机制，持续提升金融服务民营企业质效。

（三）主要目标。通过综合施策，实现各类所有制企业在融资方面得到平等待遇，确保对民营企业的金融服务得到切实改善，融资规模稳步扩大，融资效率明显提升，融资成本逐步下降并稳定在合理水平，民营企业特别是小微企业融资难融资贵问题得到有效缓解，充分激发民营经济的活力和创造力。

二、加大金融政策支持力度，着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性

（四）实施差别化货币信贷支持政策。合理调整商业银行宏观审慎评估参数，鼓励金融机构增加民营企业、小微企业信贷投放。完善普惠金融定向降准政策。增加再贷款和再贴现额度，把支农支小再贷款和再贴现政策覆盖到包括民营银行在内的符合条件的各类金融机构。加大对民营企业票据融资支持力度，简化贴现业务流程，提高贴现融资效率，及时办理再贴现。加快出台非存款类放贷组织条例。支持民营银行和其他地方法人银行等中小银行发展，加快建设与民营中小微企业需求相匹配的金融服务体系。深化联合授信试点，鼓励银行与民营企业构建中长期银企关系。

黄浩

浙江网商银行行长

网商银行不仅是国内首批获得牌照的民营银行，也是专注服务小微企业定位最明确的机构。《意见》中提到的“增加再贷款和再贴现额度,把支农支小再贷款和再贴现政策覆盖到包括民营银行在内的符合条件的各类金融机构”，这对于提升网商银行以科技服务小微企业的能力，将起到重要的推动作用。

祝剑禾

新网银行，看懂经济评论作家

非常高兴党中央..再次重申对民营企业、小微企业和民营银行的支持。作为一家新兴的互联网银行，我们两年来一直用金融科技的手段给小微群体、小微企业提供高效便捷的金融服务，未来在国家政策的指引和支持下，我们会和越来越多的同行者一起做的越来越好。

（五）加大直接融资支持力度。积极支持符合条件的民营企业扩大直接融资。完善股票发行和再融资制度，加快民营企业首发上市和再融资审核进度。深化上市公司并购重组体制机制改革。结合民营企业合理诉求，研究扩大定向可转债适用范围和发行规模。扩大创新创业债试点，支持非上市、非挂牌民营企业发行私募可转债。抓紧推进在上海证券交易所设立科创板并试点..制。稳步推进新三板发行与交易制度改革，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要..。支持民营企业债券发行，鼓励金融机构加大民营企业债券投资力度。

唐宁

宜信公司CEO、创始人，北京市互联网金融协会会长

未来一段时间全球经济都要过冬，但不论是中国还是美国，创投回报的历史数据都说明一件事儿，那就是冬天里的好项目特别多，如果能佐以长期、耐心的资本，新经济的崛起是非常可期的，但与此同时也要注意中国市场上的短视、过度炒作现象，例如科创板如何能引导各路资金进行长期投资而非短线炒作，对于科创板的成功推出和中国资本市场的长期发展意义极为重大。

董文欣

某大型商业银行总行研究院，看懂经济评论作家

加大直接融资支持力度方面主要涉及股权融资和债券融资两个角度，股权融资方面，一是指出完善股票发行和再融资制度相关内容，与2018年底国常会首次提及的“加快民企上市和再融资审核”相呼应；二是提出深化上市公司并购重组体制机制改革；三是提到抓紧推进在上海证券交易所设立科创板并试点..制，当前科创板相关改革政策已进入征求意见阶段；四是指出推进新三板发行与交易制度改革，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要..。《意见》进一步明确了新三板定位，有望提升新三板流动性、为资本市场持续注入新活力。债券融资方面，主要涉及扩大定向可转债适用范围和发行规模、扩大创新创业债试点和鼓励金融机构加大民企债券投资力度三个方面，此前中央及监管层多项改善民企信用融资环境的政策密集出台，包括央行推出信用风险缓释工具、发改委提出加快民企债券发行审批速度等举措，旨在破解民营企业融资困境。

（六）提高金融机构服务实体经济能力。支持金融机构通过资本市场补充资本。加快商业银行资本补充债券工具创新，支持通过发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券等创新工具补充资本。从宏观审慎角度对商业银行储备资本等进行逆周期调节。把民营企业、小微企业融资服务质量和规模作为中小商业银行发行股票的重要考量因素。研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制，规范实施战略性股权投资。聚焦民营企业融资增信环节，提高信用保险和债券信用增进机构覆盖范围。引导和支持银行加快处置不良资产，将盘活资金重点投向民营企业。

王丽娟

看懂经济评论作家

2018年以来，为提升金融机构服务实体经济的能力，央行一方面采取定向降准等措施保持流动性的合理充裕，另一方面也在不断的疏通货币政策传导机制。在央行调控资金“总闸门”的同时，金融机构也在发挥“引水渠”的作用，不断向实体经济输送资金，但也面临着资本、MPA考核等条件的约束。为此，《意见》指出，要创新资本补充工具、要开展逆周期调节等，可谓精准施策。当然，金融机构服务实体经济也需要激励机制和容错机制的相互配合，进一步提升金融机构的风险偏好。

三、强化融资服务基础设施建设，着力破解民营企业信息不对称、信用不充分等问题

张旭

看懂经济评论作家

针对民营企业信息不对称、信用不充分的情况，建议加强对于市场中介机构的准入、管理以及奖惩力度，对于“暴雷”、“业绩变脸”、“大股东..”等扰乱市场秩序的行为严格追溯责任，形成一个强监管、宽信用的良性市场循环，让金融机构更主动的介入民企融资。市场经济讲究的是主观能动性，不能靠行政命令，必须要在信息有效的环境下建立起融资方和金融机构的信任关系。

（七）从战略高度抓紧抓好信息服务..建设。依法开放相关信息资源，在确保信息安全前提下，推动数据共享。地方政府依托国家数据共享交换..体系，抓紧构建完善金融、税务、市场监管、社保、海关、司法等大数据服务..，实现跨层级跨部门跨地域互联互通。健全优化金融机构与民营企业信息对接机制，实现资金供需双方线上高效对接，让信息“多跑路”，让企业“少跑腿”。发展各类信用服务机构，鼓励信用服务产品开发和创新。支持征信机构、信用评级机构利用公共信息为民营企业提供信用产品及服务。加大守信激励和失信惩戒力度。

李庚南

监管部门人士，看懂经济评论作家

（八）采取多种方式健全地方增信体系。发挥国家融资担保基金引领作用，推动各地政府性融资担保体系建设和业务合作。政府出资的融资担保机构应坚持准公共定位，不以营利为目的，逐步减少反担保等要求，对符合条件的可取消反担保。对民营企业和小微企业贷款规模增长快、户数占比高的商业银行，可提高风险分担比例和贷款合作额度。鼓励有条件的地方设立民营企业和小微企业贷款风险补偿专项资金、引导基金或信用保证基金，重点为首贷、转贷、续贷等提供增信服务。研究探索融资担保公司接入人民银行征信系统。

戴显天

看懂经济评论作家

借助政府信用的方式来撬动金融资本投入中小民营企业的方式在民营经济发达的浙江台州地区已经实行了四年多时间。台州的模式是由政府出资与金融机构捐资的方式先成立一家非营利性的社会组织，之后让各机构推荐合适的企业，经过筛选后纳入企业库，等到这些企业需要融资的时候，由信保基金出面为其提供担保。目前该基金运行的很好，是一种值得借鉴的模式。

（九）积极推动地方各类股权融资规范发展。积极培育投资于民营科创企业的天使投资、风险投资等早期投资力量，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。规范发展区域性股权市场，构建多元融资、多层细分的股权融资市场。鼓励地方政府大力开展民营企业股权融资辅导..。

严梓恩

看懂经济评论作家

大型金融机构风控依然趋严，虽然放开一定投资限制，但是民企毕竟是风雨自担，作为国资背景的金融机构投资出现损失该背的锅还是要背，一般不会盲从。

也可能出现一种现象，部分金融机构由于投研能力相对较弱，讲究战略正确，根据热点风口项目走，失去应有的专业判断，造成一定的投资损失。真正需要融资的项目没人投，靠包装、蹭热点的项目大家趋之若鹜，带来的社会经济损失也不能持续。

总之，放松对民营企业的限制，民企国企一视同仁是社会进步的表现，也符合社会发展的规律。但凡事硬设指标，设置百分比是不符合市场机制的。至于意见会如何落实，还要等相关细则出来。

四、完善绩效考核和激励机制，着力疏通民营企业融资堵点

（十）抓紧建立“敢贷、愿贷、能贷”长效机制。商业银行要推动基层分支机构下沉工作重心，提升服务民营企业的内生动力。尽快完善内部绩效考核机制，制定民营企业服务年度目标，加大正向激励力度。对服务民营企业的分支机构和相关人员，重点对其服务企业数量、信贷质量进行综合考核。建立健全尽职免责机制，提高不良贷款考核容忍度。设立内部问责申诉通道，为尽职免责提供机制保障。授信中不得附加以贷转存等任何不合理条件，对相关违规行为一经查实，严肃处理。严厉打击金融信贷领域强行返点等行为，对涉嫌违法犯罪的机构和个人，及时移送司法机关等有关机关依法查处。

应习文

民生银行研究院区域经济研究中心副主任

在对银行支持民企方面，《意见》第十条特别提出要建立“敢贷、愿贷、能贷”长效机制，特别是要有“内生动力”，这涉及到核心的激励约束制度。过去银行并不缺乏相应的激励制度，但追责制度往往是导致信贷人员存在“所有制歧视”的关键。对此，《意见》特别提出“尽职免责”机制，以及附带的内部问责申诉通道作为保障，未来商业银行需要进一步细化落实，建立起完善的规章体系，鼓励尽职免责，严厉查处相关利益输送，确保一线在支持民营经济上无后顾之忧。

（十一）有效提高民营企业融资可获得性。新发放公司类贷款中，民营企业贷款比重应进一步提高。贷款审批中不得对民营企业设置歧视性要求，同等条件下民营企业与国有企业贷款利率和贷款条件保持一致。金融监管部门按法人机构实施差异化考核，形成贷款户数和金额并重的考核机制。发现数据造假的，依法严肃处理相关机构和责任人员。国有控股大型商业银行要主动作为，加强普惠金融事业部建设，落实普惠金融领域专门信贷政策，完善普惠金融业务专项评价机制和绩效考核制度，在提高民营企业融资可获得性和金融服务水平等方面积极发挥“头雁”作用。

郭晓蓓

中国民生银行研究院研究员

迄今为止，商业银行信贷导向和考评标准依然是以“产业政策为中心”，“规划外项目”（一般是民营企业）的信贷资金配置相对较少。此外，商业银行普遍采取不良贷款责任终身追究制度，对国有企业放贷产生不良通常进行“债转股”。对民营企业放贷产生不良则可能涉嫌利益输送，存在国有资产流失等罪名。同时，信贷干预对民营企业存在误伤。有关部门或地方政府常常要求限制某些行业企业，在执行过程中首先伤及民营企业。

（十二）减轻对抵押担保的过度依赖。商业银行要坚持审核第一还款来源，把主业突出、财务稳健、大股东及实际控制人信用良好作为授信主要依据，合理提高信用贷款比重。商业银行要依托产业链核心企业信用、真实交易背景和物流、信息流、资金流闭环，为上下游企业提供无需抵押担保的订单融资、应收应付账款融资。

娄飞鹏

经济学博士、应用经济学博士后

金融机构融资支持民营企业过程中过度依赖抵押担保，主要原因是信息不对称以及不能有效根据信用风险市场化定价。对此，一方面需要民营企业健全财务信息，提高信息透明度，政府部门完善信息互通共享机制，解决信息不对称问题；另一方面也要按照市场规律办事，支持金融机构提高市场化定价能力，按照信用风险高低进行差异化定价。

（十三）提高贷款需求响应速度和审批时效。商业银行要积极运用金融科技支持风险评估与信贷决策，提高授信审批效率。对于贷款到期有续贷需求的，商业银行要提前主动对接。鼓励商业银行开展线上审批操作，各商业银行应结合自身实际，将一定额度信贷业务审批权下放至分支机构；确需集中审批的，要明确内部时限，提高时效。

王硕

金融壹账通董办／研究团队负责人

当前，国家出台了一些政策支持民企发展，取得的一定成效。但是庞大的金融需求相比，融资难融资贵问题仍然较为突出。究其原因，信息不对称和交易成本高是两大掣肘，而金融科技有望成为破解难题的有效途径。比如运用大数据、AI等技术，通过多维度交叉数据认证，可以更好了解客户真实经营情况，高效识别风险；通过在线化申贷、审批、放款，既可以提升企业融资效率，也可以降低银行运营成本。展望未来，在政策推动下，更多数据的互联互通，每个民营企业有望拥有自己的“数据信用护照”，金融科技会让包括民企在内的广大企业融资更简单。

（十四）增强金融服务民营企业的可持续性。商业银行要遵循经济金融规律，依法合规审慎经营，科学设定信贷计划，不得组织运动式信贷投放。健全信用风险管控机制，不断提升数据治理、客户评级和贷款风险定价能力，强化贷款全生命周期的穿透式风险管理，在有效防范风险前提下加大对民营企业支持力度。加强享受优惠政策低成本资金使用管理，严格监控资金流向，防止被个别机构或个人截留、挪用甚至转手套利，有效防范道德风险。加强金融监管与指导，处理好支持民营企业发展与防范金融风险之间关系。

周科

商业银行经营管理的近距离观察者、思辨者和践行者

“可持续性”是对过去四十年经济金融改革经验和教训的高度升华和提炼。远离“大发展、大不良、大剥离”老路，摈弃运动式、口号式、表面式做法，贯彻落实习..“倡导科学方法”。大数据技术等加持下的信用风险管控机制不能改变民营企业风险的本质，但可以帮助银行增强风险识别、缓释等能力水平。继续强化“三套利”等三三四十专项整治效果，建议监管机构现场检查分析管理系统等向商业银行有授权开放，实现银行体系内、本行体系外资金图谱完整，从而及时有效监控资金流转、严防民营企业成为新的“通道”。金融监管是平衡的艺术，既要防风险、还要促发展，双重目标约束对于监管政策和指导的连贯性、协调性、统一性提出较高要求，后续尚待监管机构与商业银行共同努力推动，使得服务好民营企业真正成为落实“六稳”的重要抓手。

五、积极支持民营企业融资纾困，着力化解流动性风险并切实维护企业合法权益

（十五）从实际出发帮助遭遇风险事件的企业摆脱困境。加快实施民营企业债券融资支持工具和证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划。研究支持民营企业股权融资，鼓励符合条件的私募基金管理人发起设立民营企业发展支持基金。支持资管产品、保险资金依法合规通过监管部门认可的私募股权基金等机构，参与化解处置民营上市公司股票质押风险。对暂时遇到困难的民营企业，金融机构要按照市场化、法治化原则，区别对待，分类采取支持处置措施。

徐娇

看懂经济评论作家

要明白近两年“风险事件”集中爆发，很大程度上是民营企业过度举债，导致今天遭遇流动性危机，比如股票质押等当时的融资创新产品，确实满足了当时的融资需求，但“过度质押”造成了风险管理的普遍失控。因此，在帮助民营企业化解困境的同时，应当倡导民营企业适度举债，合理发展。

（十六）加快清理拖欠民营企业账款。坚持边界清晰、突出重点、源头治理、循序渐进，运用市场化、法治化手段，抓紧清理政府部门及其所属机构（包括所属事业单位）、大型国有企业（包括政府..公司）因业务往来与民营企业形成的逾期欠款，确保民营企业有明显获得感。政府部门、大型国有企业特别是中央企业要做重合同、守信用的表率，认真组织清欠，依法依规及时支付各类应付未付账款。要加强政策支持，完善长效机制，严防新增拖欠，切实维护民营企业合法权益。

由曦

看懂经济评论作家、《蚂蚁金服》作者

在过去很长时间，中国的经济是由投资主导的，在地方上项目、投资拉动、GDP竞赛的这种模式下，很多民营企业的盈利模式是极度依赖政府和国有企业的，但是从去年全国一般预算收入减去一般预算支出的财政刚性缺口已经达到3万亿元以上，除了北上广等经济发达地区的六省一市，其他地区的财政缺口要么主要靠土地收入、要么靠中央的转移支付。在地方财力不足的情况下，本就处于弱势地位的民营企业，更容易因为无法拿到应收账款而资金流出现问题，最近东方园林的债务违约就是这个问题所导致。

（十七）企业要主动创造有利于融资的条件。民营企业要依法合规经营，珍惜商业信誉和信用记录。严格区分个人家庭收支与企业生产经营收支，规范会计核算制度，主动做好信息披露。加强自身财务约束，科学安排融资结构，规范关联交易管理。不逃废金融债务，为金融支持提供必要基础条件。

付学军

看懂经济评论作家、《缠论新解》作者

企业除了要珍惜信用之外，更要懂得用活自己的“数字资产”。民营企业“融资难，融资贵”,不能把责任都推给金融机构。产融结合的关键不在于金融端，而在于产业端，因为金融端的数字化水品非常高，而中小企业的数字化能力却太差。企业的“数据资产”包括管理数据、业务数据、资金流水、水电煤用量等等。利用大数据..收集企业软信息；利用区块链技术的数据贮存方式可以避免信息被篡改，解决信息不对称问题；利用人工智能和云计算的技术，缩短决策时间，也可以降低人员的参与程度，可以有效缓解各类滋生问题。

（十八）加强对落地实施的监督检查。各地区各部门及各金融机构要树牢“四个意识”，坚定“四个自信”，坚决做到“两个维护”，坚持问题导向，明确责任，确定时限，狠抓落实。推动第三方机构开展金融服务民营企业政策落实情况评估，提高政策落实透明度。及时总结并向各地提供可复制易推广的成功案例和有效做法。对贯彻执行不力的，要依法依规予以严肃问责，确保各项政策落地落细落实。

许彬

看懂经济评论作家

部署是好的，执行更为重要，否则政策就会落成一纸空文。值得注意的是，《意见》规定了严肃的问责机制，这是以往类似文件中鲜见的，说明决策高层对此问题的重视。同时，引入了第三方机构评估制度，将使得执行的力度更有保证。