玩麻将一年半分红16亿 ，钱还“离奇出走”，这公司该火还是该查？(2)

闲徕互娱股权结构变化图 [转载出处：www.ii77.com]

至2017年1月9日，昆仑万维再发公告，辰海科译向周亚辉（昆仑万维实际控制人）、北京蜜莱坞网络科技有限公司（简称“北京蜜莱坞”）、摩比神奇（北京）信息技术有限公司（简称“摩比神奇”）、在线途游（北京）科技有限公司（简称“在线途游”）等19名投资者原价转让其所持闲徕互娱49%股权。至此，闲徕互娱的股东数增至20名。

工商信息显示，这些新进股东中，..昆诺持有北京蜜莱坞10%的股份，周亚辉曾任后者董事；摩比神奇25%的股份由周亚辉持有；在线途游则有昆仑万维全资子公司宁波昆仑点金参股……

2018年5月起，闲徕互娱的股东榜再度大换血。工商资料显示，截至7月24日，闲徕互娱仅剩8名股东。其中，..昆诺持股比例已增至59%，新余灿金投资合伙企业（有限合伙）（简称“新余灿金”）成为第二大股东，持股35%。

闲徕互娱股东数量变化图

据查，周亚辉对新余灿金的出资比例为99.99%，这意味着，他在闲徕互娱的权益比例与控制力明显上升。

上市公司方面，对所持闲徕互娱股权由51%升至59%一事，昆仑万维未作专门披露，只是在今日发布的2018年半年报中，显示持股比例为58%。藏在近200页报表中的这一“细微变化”，实际上是亿元乃至更高级别的利益转换。按昆仑万维自己披露的数据，截至2017年底，闲徕互娱全部股权的价值已达61.73亿元，仅对应8%的股权，价值已近5亿元。而且， 闲徕互娱（原）股东中还有不少是上市公司关联方，股权腾挪中是否存在应披露却未披露的关联交易，有待监管调查。

更大的问题是，据昆仑万维披露的数据，闲徕互娱盈利能力极佳且业务稳步上升（2017年净利润9.32亿元、2018年上半年净利润5.63亿元）。那些离场的股东们为何要让出这样一只会下金蛋的母鸡？

“在闲徕互娱发生股权变化时，昆仑万维方面要求我必须放弃优先受让权。”一位闲徕互娱的股东向上证报记者透露。

至此，闲徕互娱股东榜变化所展示的似乎是围绕这一优质标的，在昆仑万维、周亚辉与其他股东间的利益博弈。然而，真实境况或许并非这样。 

据记者调查了解，闲徕互娱在今年5月突然要求部分股东“事后补签”2017年度分红“决议”，在7月又要求股东签署2018年上半年预分红“决议”。对于上述闲徕互娱股东会“决议”，有股东表示，是临到要签字了才知悉相关情况。

记者获得的文件显示，闲徕互娱的股东将按照该公司2017年度净利润的90%获得分红，据记者计算，分红额为8.39亿元；2018年上半年，分红额则超过了净利润，预分红金额达7.52亿元，竟是闲徕互娱上半年净利润的134%！闲徕互娱一年半的分红合计15.91亿元。

更离奇的是，记者还获悉，闲徕互娱要求部分股东同时签署一份确认函———确认同意将2017年度及之后的分红款由闲徕互娱先转至辰海科译账下，然后股东有权按自身需求要求辰海科译对分红款进行“偿还”。

这意味着，数以亿计的巨额分红款在分发至股东账户前“离奇出走”了。

为何突然要股东“事后补签”2017年度分红“决议”？为何2018年上半年要“预分红”，且分红额大幅高于净利润？为何分红款要先转入第三方账下？这些诡异的安排，指向闲徕互娱亟须将体内资金转移出去的隐藏动机。

闲徕互娱的相关方还曾向记者透露：“闲徕互娱曾发生过异常的资金划转，但后来被有关方面发现了。这也许才是突然要部分股东‘补签’去年底的股东分红‘决议’的真实原因。”

至8月下旬，记者又获悉，有股东收到了辰海科译转来的闲徕互娱2018年上半年分红款。但分红金额与按持股比例计算的应得金额不符，仅为应得分红额的64%，即便按20%的比例扣税后，仍低于应得金额。

该股东随即询问闲徕互娱方面，得到的回复是：“缺口部分系公司主动扣除，用于维护相关方面的关系，以更好地支持闲徕互娱的业务发展。” 

被“主动扣除”的分红款用在了哪里？异常划转的资金流向了何方？闲徕互娱的股权向昆仑万维、周亚辉方面“低调”集中又是为了方便怎样的操作？

再将目光转向闲徕互娱，人们看到的是一朵在行业凛冬中妖冶绽放的 “奇葩”。

据昆仑万维披露，闲徕互娱主营在线社交棋牌休闲产品，目标人群为“3至6线城镇居民”。那么，棋牌类网游目前的行业境况如何呢？

以棋牌类网游龙头联众（在港上市）为例，据公安部网站5月8日发布的信息，今年4月，公安部指挥豫京桂等地公安机关联合行动，成功侦破北京联众公司棋牌事业部利用网游..开设赌场案，抓获联众公司执行副总裁、棋牌事业部负责人、大客户部负责人等36名犯罪嫌疑人，冻结涉案资金6500余万元。

对此事，联众于5月11日公告披露，当天股价跌幅达25.52%。另据联众8月15日的盈利预警公告，公司预计今年上半年的亏损额同比将明显扩大，同时，公司将出售在境内的包括“联众大厅”“扑克世界”的在线棋牌游戏业务板块。

另据报道，近期已有数千款娱乐场游戏(棋牌、..类)被..下架。记者发现，其中，闲徕互娱的主要手游产品“熊猫四川麻将”已在苹果的App Store中消失。

记者查询闲徕互娱官网，发现共有14款麻将游戏及4款其他棋牌游戏可供下载。据昆仑万维今年6月13日对深交所年报问询函的回复，闲来麻将、熊猫四川麻将、闲来广东麻将等三款手游是闲徕互娱的主要收入来源，分别贡献了该公司2017年总收入的23%、22%、26%，合计71%。

闲徕互娱盈利状况

记者随后查询了易观千帆、艾瑞咨询等独立第三方..的监测数据，均显示闲徕互娱旗下手游App的月度独立设备数（简称“月活”）日益下滑的惨淡现状。

以闲来麻将为例，易观千帆数据显示，2016年下半年，闲来麻将App月活数维持在400万左右，2017年初直线下滑到200万，2017年4月至年底，月活数则勉强维持在100万以上。艾瑞咨询的数据显示，2018年以来，闲来麻将的月活数持续下降，至7月份，月活数仅为51万台，环比降幅近两成。

再看闲来广东麻将的月活数据，据易观千帆统计，其在2017年5月跌到100万以下（此前最高峰时近300万）后再未翻身。艾瑞咨询的数据显示，该产品7月的月活数为72万台，环比下滑12.1%。

熊猫四川麻将可能是闲徕互娱旗下表现最好的手游App。易观千帆数据显示，2017年其月活数保持在300万上下，但比起2016年最高点时近700万月活的辉煌，也基本腰斩。艾瑞咨询的数据更令人心凉，熊猫四川麻将今年7月的月活数仅为75万台，也呈不断萎缩下降之势。

很难理解，持续下滑的月活数据如何能支撑起闲徕互娱强劲的业绩增长。难道是闲徕互娱独特的盈利模式，创造了更高的单用户付费？

据昆仑万维披露，闲徕互娱旗下麻将类棋牌游戏主要以“房卡”模式运行，即“地方熟人约局”。游戏类似线下的麻将馆，线上玩家们所消费的“房卡”就好比麻将馆的“台费”。由于“房卡”的收费标准要低于“台费”，因此在三四线城市，线上棋牌游戏渐渐取代了线下的棋牌室。

昆仑万维此前为撇清闲徕互娱所谓“涉赌”问题，曾称公司盈利几乎全部源于“房卡”的销售收入，在销售上通过官方自营或代理渠道。“房卡”的官方自营价格3元/张，给代理的价格一般不超过2元/张。

有知情人士告诉记者，闲来麻将的迅速推广，靠的就是代理。表面看，代理是以差价获利，即从闲徕互娱批发“房卡”，再将“房卡”加价零售..。但在实际运营中，还无法避免另一种情况的发生，即代理成为线上赌局的组织者，免费向玩家赠送“房卡”，再从每局中获得“抽水”。有律师表示，如果发生了此类“涉赌”情形，则相关软件的开发者、运营者也将难辞其咎。

在此方面，闲徕互娱上述几款麻将游戏的付费用户ARPU（每用户平均收入）显露了异常。

“据昆仑万维的披露，其两款麻将手游App的ARPU值（每用户平均收入），大约在70元到90元之间（2017年数据），这是偏高的。一般休闲麻将游戏的ARPU值只有20元左右。如果参考最新的月活数据，要保持盈利和收入增长则意味着ARPU值和付费渗透率又进一步大幅提升，数据较为可疑。”有游戏业人士指出。

编辑：孙放

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