清华大学教授魏杰：2018、2019、2020 将是最艰难的三年(3)

中美贸易战问题确实有影响，但是建议大家不要把它看得太重，虽然外汇受到一定影响，也不要过度恐慌，我们还是有自身的设计和做法的，大家不必紧张。 [原创文章：www.ii77.com]

[好文分享：www.ii77.com]

以上就是关于中国经济，目前大家最关注的一个问题，中美贸易战。第二个大问题是内部的问题，今年我们有三大战役：防范金融风险；扶贫；环境保护。

对经济本身影响最大的一件事就是金融风险，年初的时候，我们关于防范金融风险提出来几条对策：

1、去杠杆

去年GDP总量是82万亿，乘以250%就是我们整个社会的负债，差不多210万亿。这个负债确实太高了，远远超过国际红色警戒线，有人推算过，杠杆率超过GDP总量270%，将会引爆一场金融风险，导致中国经济最少倒退5年-10年。

所以，中央决定要去杠杆，就是防止债务危机导致金融危机。年初定下来，现在搞了半年了。7月31号，..开了一个会议，对于去杠杆政策有所调整：

（1）控制好去杠杆力度

过度去杠杆可能会引发整个经济运转出问题，或者说缺钱了，都没有钱了。为什么？在金融为主的国家，一旦去杠杆力度太大的话，整个社会可能撑破了甚至崩盘。所以才强调，要控制好力度。

最近有人问我，这句话是啥意思？

我判断，这次去杠杆，不是要一下达到目标，而要通过一个过程达到。比如说三年内，2018、2019、2020三年时间慢慢把杠杆率从250%降到200%。

我算了一下，如果杠杆率从250%降到200%的话，就是40万亿人民币，一年是13万亿左右。13万亿的负债去掉，我觉得社会承受能力还是可以的，这样力度就比较好一点。如果太厉害的话，可能会导致我们整个社会资金非常短缺，可能会出问题。上半年太猛了，后半年资金紧张情况一定会得以缓解。

（2）结构性去杠杆

所谓结构性去杠杆，就是谁的负债太高，就先解决谁的问题。现在看，结构去杠杆的重点是两个：

一是国有企业

民营企业已经不是重点了，国有企业是重点。所以说，后半年我们对国有企业改革有两句话，一个叫确定主业，一个叫混合经济。

确定主业意味着，非主业资产要用来还债。所以民营企业注意，未来一段时间，好多资产会很便宜的，因为国有企业要还债，非主业的资产必须卖掉。

另外一个混合经济，希望民营企业能够介入其中，降低国有企业的负债率。民营企业进来，等于把分母做大，负债率就降下来了。

这两条是为了解决国有企业负债太高，推出来的改革措施，对民营企业将是一次重要的机遇，明年（效果）可能就会充分显现出来。

二是地方潜在债务

地方潜在债务形成一个主要原因，一个是开发区，一个是所谓的3P（PPP）的项目，这次大家看到，政策出台了，掐断了所有开发区贷款项目，银行一律不给开发区贷款。为什么？因为你到底是企业还是政府得搞清楚，开发区实际是政府，它以企业形式出钱，开发区基本靠贷款扶持，现在下定决心全面掐断了。

另外一个3P项目，财政部把1.8万亿剔除了3P项目，不给3P项目贷款，为什么呢？一定要控制好地方潜在债务的增量。存量怎么解决，下一步还要讨论。但是总体上来看，大家看到已经在开始解决它。

所以这次去杠杆把民营经济解脱了，民营企业不是重点，重点是国有企业和地方潜在债务。刚开始我们去杠杆，力度可能太大，不管三七二十一都得去。结果资金比较紧张，损害了经济的运行。下半年的调整会控制好力度，阶段性去杠杆。

2、治理金融乱象

因为担心金融乱象引发金融风险，所以治理金融乱象，而且明确地指出来，这次治理金融乱象的重点是两种技术，一个是互联网技术，已经开始在解决了。我们国家差不多有1000个左右的所谓互联网金融公司，当时批准它们成立时候，它们是一个信息中心。所谓信息中心就是有钱就花，没有钱的在这个..上发布信息，然后完成撮合功能。但是后面这些公司变成信用中心，信用中心就是金融机构，但是它们没有牌照不接受监管，结果出了大量的乱象。

所以，这次治理正式宣布，你要成为信用中心，第一要有牌照，第二接受监管，要么你就别做了。

大家看，好多..暴雷，这是故意解决这个问题的结果，差不多2000亿左右吧，如果不解决，让它们继续膨胀，未来可能就会很麻烦。大家注意，..经济不是你们想象的那么好，所以对新技术引发的互联网金融公司，全面清理。我看了一下，被治理的大部分是民营企业，但是没办法，为了防范风险只好这样做了。当然对老百姓、投资者来讲很麻烦，但是总体来讲，是要把它治理了。

另外一个新技术就是区块链，区块链技术引发的..、数字货币..，全面清理，央行正式宣布，..必须赶出中国。国关闭了所有数字货币..，而且央行最近宣布，不准以区块链技术进行非法融资，目前已经得到控制了。

像所谓的..，好多人现在陷进去，必须想办法尽快解决问题。有一次我在首都机场等飞机，发现一个好伙子，穿的西服、领带很整齐，对几个人讲..（这几个人一看就是民营企业老板），告诉他们一定跟着买，..未来会涨到一个币卖七万美金……

我实在忍不住了，过去拍了一下小伙子的肩膀，我说：你出来一下，我有点事跟你聊聊。叫出来了，我说：你不要给他们洗脑袋好不好，民营企业..不容易。小伙子回我一句话：他们不进来，我怎么解套？

大家看，这事终于正式宣布了，一律不允许。因为早暴（雷）比晚暴（雷）好多了，晚暴搞不好就会转变为系统金融风险，这件事现在做得还可以。

3、加大宏观审慎政策力度

8月底，我们的货币增长速度只有8.5%，而在过去，年平均增长17%以上，确实控制住了，而且坚定不移。虽然各种利益集团代表要求放水，但是中央非常坚定，不放水，要解决问题。

另一个宏观审慎政策是，防止市场得传染病，给市场“打隔断”。房地产市场一旦出问题，不能传染给别人。传染给别人的话，就会引爆金融风险。

最近银行陆续下发通知，原则上不接受住房抵押贷款。要贷款可以，我们要信用贷款，比如说你资金流很好、流量很好。但是严格规定，不要房子抵押贷款，为什么？害怕房地产出问题，所以银行现在非常警惕。

最近有两个现象，我们很担心：

现象一：大量土地出现流拍

现象二：银行在网上拍的房子越来越多