集邦咨询：疫情对全球高科技业影响深度评析

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针对疫情对科技财富的影响，全球市场研究机构集邦咨询及旗下拓墣财富研究院整顿截止2020年2月14日各要害零部件及粗俗财富的状况，剖析如下：

在晶圆代工方面，厂房主动化的水平较封测范畴高，冲击相较封测业来说较小，但国内首要半导体重镇人工大多来自外埠，人力缺口与交通限制等，仍会使晶圆代工的复工率低于预期，短期内稼动率不易复原至正常水平。是以，以今朝情形来看，预估2020年第一季中国代工业者的整体出货示意或者下修，连带影响粗俗的中国封测业者。整体营运可否回稳，仍须后续视察。

至于芯片设计端，因为自己没有生产厂房，所需的直接人工远低于晶圆代工与封测业者，所以冲击较小。再加上近年来EDA与晶圆代工业者持续构建云端设计与验证情况，芯片设计厂商或许可透过云端情况来填补在家工作的不足与缺陷，但这仍需视各厂对云端情况的资源支出多寡及导入水平而定。

从供给端来看，今朝DRAM及NAND Flash厂商在中国的工场，如三星西安厂、SK海力士无锡厂、长江存储、长鑫存储、福建晋华等，生产上都没有受到影响，原因在于半导体工场大多已经高度主动化，人力需求不高。再者，原物料在阴历年前已有备料，短期内不致欠缺，只要海关正常通关，就不会有太大问题。最后在交通运输方面，在中国的半导体工场都有申请特别通行证，即使在封城时代在中国境内都能顺利通行。从全球的角度来看，存储器财富的特征是除非碰到全球系统性风险，不然厂商不会贸然减产，加上客户端库存仍然不足，尽量粗俗客户现阶段面临缺工/缺料的问题，但仍会维持必然采购力道。是以，第一季DRAM价钱依然维持上涨款式。

需求端方面，在办事器范畴，疫情对现阶段整体办事器出货影响并不显着，只有PCB供给或者会有约两周递延，但因为相关业者在阴历年前都有提前备货，是以今朝影响有限。值得一提的是，中国数据中心的需求因为疫情而有受惠，例如腾讯受惠于远距教授需求，字节跳动也因为流量增加带动需求增进。

今朝面板前端Array投片根基上都还维持满载，但面板后段模组和粗俗品牌与代工场的生产状况存在很高的不确定性。原定于2月10日多数城市估计恢复活产一事，跟着疫情临时没有减缓迹象、公布关闭式治理的城市日益增加，复工变量仍大。其次，即使复工，因为交通与物流管制的冲击，要害材料与生产人力后续的到位情形同样十分严重。凭据今朝状况，判断除了TV面板陆续1月涨势的趋势明确外，Monitor与NB面板价钱因为不确定性身分仍多，维持报价与上月持平开出的见解，并观望二月下旬复工之后的相关状况。

(一)光通信财富

武汉是全球最大光纤供给链群集区，包罗狼烟通信、长飞光纤光缆和光迅科技等，占全球光纤光缆生产比重25%。因为5G基地台需要更多且升级光纤，5G的光纤需求是4G的2倍以上。是以，鉴于近期武汉封城且暂停开工影响光纤供给，或者间接影响5G成长时程。

(二)物联网财富

因国内主要厂商如华为等已复工，加上财富链各环节产物替代性高，故短期内供货无虞。然若疫情持续延烧，仍将造成部门影响，如小米、联发科等大厂的大型研发中心停工，将造成新品上市延宕。此外，安防大厂海康威视、大华全力投入测温仪生产，需视察产能是否受到挤压乃至转单；最后，在NB-IoT的成长上因为国内多是产官合作，当各区关闭式治理的限制未获改善，将晦气其大局限扶植。

(三)5G财富

今朝中国电信项目竞标多面临延迟，多数5G规模组网扶植及应用示范采购项目皆决意延期开标。另一方面，5G基地台要害零部件供给商，包罗PCB和光纤供给商多位于武汉和湖北，对供给链将发生必然水平的影响。跟着5G收集扶植时程延后，智妙手机换机需求受到按捺，加上工场复工延迟，将使中国5G智妙手机出货削减。

(一)LED

从上游基板、芯片到粗俗封装段来看，武汉及湖北的LED厂商数量有限，仅少数厂商受到影响；国内其他区域的LED厂则受限于人员复工进度迟缓，短期内无法恢复到全产。整体而言，2019年以来LED财富处于供过于求，仍有库存可供发卖，是以短期的影响不大，中历久则需视复工状况而定。个中，LED封装财富链首要分布在广东省以及江西省，虽不是疫情的中心，但因为人力需求较大，加上员工多半来自于各地的外移生齿，是以，中历久的缺工问题若是没有获得解决，则影响水平将会较为严重。至于需求面，各家业者已经起头预先拉货，拉高库存水位，是以推升一波备货需求；各生产环节将依据各自供货状况来决意是否涨价因应。

(二)锂电池

在首要锂电池应用中，动力电池芯大部门都切近于市场端生产，是以并未悉数集中在中国，而非电池芯的零部件到少数利基型应用大多来自于日韩与美国等区域，受到疫情的影响水平更小。IT应用因为从上游材料加工到电池芯财富，再延伸至电池模组，财富链高度集中在中国生产，是以今朝看来受到疫情的影响最大。

(三)光伏

组件与逆变器等要害设备，将是光伏财富受此波疫情影响最严重的环节。组件原材估中的硅片与辅材如EVA、铝框与玻璃等高度依靠中国供给，然而中国内部受限于物流与复工状况不睬想的影响，多数组件制造商原先春节库存备料最多能撑到本月底，部门在东南亚有工场的制造商能够先转调因应，对于没有东南亚工场的组件厂，厂商仍在观望形式盼能做出最好的因应。

受限于供给端各环节临时无法顺利达产，还有物流运输量大量降低的影响，针对国外市场的项目，其安装势必会受到缺货影响。例如美国市场与中国市场有并网刻日，必需要在三月底前安装完成，欧洲市场则没有强制必需在第一季前完成，就现况来看，所有的并网项目都邑递延到第三季。

(一)穿戴设备

智妙手表、智妙手环、TWS蓝牙耳机等产物的组装以广东省、江苏省、浙江省等地为主，固然预估会在2月中陆续复工，但停产、缺工、缺料的问题会造成第一季整体的生产量下修，上半年估计推出的新产物也或者向后递延。但整体而言，穿戴设备的发卖岑岭落鄙人半年，包罗Apple Watch等重点产物也鄙人半年揭橥，是以若疫情影响未持续延烧至第二季，整体穿戴设备全年市场出货示意倾向中性乐观。

在中国市场方面，中国品牌的穿戴设备产物大多以国内市场为主，是以上半年的影响水平会比国际品牌来得大。对于以低价策略为主的白牌或新创品牌来说，因为零部件与产能将会优先知足首要品牌的产物，加上消费者的购置意愿短期将会降低，或者受到更严重的冲击。

(二)智妙手机

因为供给链对人力需求高度密集，受疫情的冲击较为显着。预估第一季智妙手机生产量将较客岁同期衰退约12%，产量为近5年来新低。上游供给链部门，尤其被动元件与镜头仍显得吃紧，若疫情没有在二月底前受到掌握，生怕将持续对第二季智妙手机生产造成负面影响。集邦咨询认为若疫情加剧，历久的财富视察重点将是在「市场需求」，因为全球经济的高联动性，疫情的延烧不只是单一经济体的GDP衰退示意，而是对于全球经济的冲击，进而导致公众消辛苦道削弱，为整体智妙手机财富带来严重考验。现阶段对于2020年全年生产总量预估为13.81亿支，较客岁衰退1.3%，为2016年以来的新低。有鉴于疫情的不确定性，不清扫智妙手机生产量会有进一步的下修。

(三)笔记本电脑、液晶看管器、液晶电视

粗俗整机代工场与品牌厂无疑是本次疫情冲击的重灾区，这些厂商除了因为延后复工损失贵重的工作天数外，恢复活产后也遍及面临功课员返工率低，以及各类物料欠缺的问题，生产力因而大打扣头。集邦咨询预估，制造型态与物料需求相仿的电视与看管器产物，因为疫情的冲击，第一季的整机出货量离别由原先预估的4,880万台与2,900万台下修至4,660万台与2,750万台。笔记本电脑组装则因为涉及更复杂的要害零部件，现阶段在包含电池、转轴、印刷电路板等料件都面临欠缺的影响下，第一季的出货量更将从原先预估的3,500万台大幅下修至3,070万台。

疫情不光影响生产供给链，对于后续中国消费者决心与终端产物需求更是埋下中历久的暗影。有鉴于疫情对于中国市场潜在的负面冲击，集邦咨询同步批改2020年三大应用其余出货规模，个中电视由219.6百万台下调至218.0百万台；看管器由125.8百万台下调至124.5百万台；笔记本电脑则由162.4百万台下调至160.2百万台，批改幅度离别为0.7%、1.0%与1.4%。

(四)游戏机

组装大部门在中国境内，只有少部门在国外，是以缺工缺料的情形将导致游戏机的生产受到严重冲击。但因为游戏机的发卖量过半集中在第四时，亦即供给链生产的岑岭期会落鄙人半年，是以第一季是属于淡季，整体疫情的冲击若能在3月底前竣事，则供给链受到的影响可望在第二季回补，对于供货的影响并不大。

至于Sony PS4和Microsoft Xbox One则因为次代主机的新闻发布，消费者转为守候岁尾的新机发售，是以导致在2019年两产物的销量显着下滑。在需求削减的情形下，并不轻易因疫情发生缺货的情形。而岁尾的新产物则预期在第二季才会起头生产，所以除非疫情持续延烧，不然新产物依旧能准时上市，并不会对2020年游戏机市场造成过多冲击。

(五)智能音箱

智能音箱的组装供给链以四川、重庆、江浙、北上广等地为主，今朝已周全实施关闭式治理，对自外埠入城者严加审查。是以即使部门业者已于2月10日开工，然则在关闭式治理情形下，无论是人流照样物流均无法自由畅通，所以将严重影响产能恢复水平和速度。在缺工和缺料「双缺」情形下，预估本因春节假期而仅少量生产的时代将持续拉长，也将影响智能音箱第一季的出货量示意。

(六)汽车

此波疫情预期造成中国汽车市场的供给和需求双降，而国外汽车工场则因受部门中国零部件厂停工而导致缺料。中国市场供给端受到的首要影响为停工以及不确定的复工时间点；而需求下滑生怕冲击更大，购车的决议过程长且多次往返汽车经销商赏车是常有的事，一旦消费者不肯外出到实体市肆，则很难杀青生意。预估中国市场第一季的汽车发卖量将较客岁同期下滑25-30%。

对全球汽车财富最直接冲击为断料危机，固然能够增加其他工场产能来填补缺口，但在增产与输送过程中仍会让生产显现断层。集邦咨询认为，国外车厂的供给短少对需求的影响时代较短，但考量各市场的情形后，预估全球汽车市场第一季的发卖量将年衰退14%，幅度是近年来最大。

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