GUSD能否点燃以太坊起飞

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分析师 | 孟江东 洪福川

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GUSD从何而来

Gemin直译为双子星，在区块链行业又有一家由双胞胎兄弟取之为名的交易所。      

建立了Gemini并不是Winklevoss兄弟两人为众人所熟知的事。2010年播出《社交网络》让出生于纽约富人区的兄弟二人站在了风口浪尖。但现实并非电影中所饰演的，现实中，兄弟二人从扎克伯格处拿走了价值6500万美元的现金以及股票。

2012年，兄弟二人不到10美元的均价购买了约12万枚..。

2013年，提交了一份Winklevoss Bitcoin Trust的交易所交易基金（ETF）。

2014年，创建的Gemini交易所通过了纽约金融服务部（NYDFS）等批准。

2017年，历经四年审查的ETF申请被拒绝。

2018年，Gemini推出了GUSD（Gemini Dollar ），与美元实行1：1挂钩。

GUSD和PAX成为了首批通过纽约金融服务部批准以及监管与法币挂钩的通证。     

值得注意的一点，GUSD不支持中国大陆居民以及中国..省人民..，但是允许中国香港澳门居民..使用（禁止....的原因可能由于Tether的业务被..的银行和富国银行切断，导致其22亿美元的神秘银行账户消失，怕重蹈覆辙）。

美国的金融监管体系制度为“双重多头”，双重为美国联邦政府以及各州政府，多头为双重底下的各个部门。联邦政府一级的“多头”主要有美联储（Fedd）、证券交易..（SEC）、货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）、储贷监理署（OTS）、国家信用社管理（NCUA）几部分组成。各州有各自的监管和法规。

在美加密货币交易所需要4个许可证（强制，但是具体哪一个证件由各州决定）：

1、汇款许可证

2、虚拟货币许可证（纽约特有）

3、卖方付款工具许可证

4、销售支票许可证

加密货币交易所想要在纽约这个全美最大的金融市场立足，必须拥有虚拟货币许可证。

全美目前有十家交易所通过了美国金融服务部（DFS）的批准：Square、Xapo、Genesis Global Trading、bitFlyer、Coinbase、XRP II、BitPay、Circle Internet Financial、itBit Trust、Gemini。

GUSD vs USDT横向对比

目前类法币通证使用最广泛数量最大的是USDT，其是基于..网络Omni Layer协议发行的数字资产（2018年1月推出基于以太坊ERC-20协议的USDT）。截止至2018年9月13日，USDT总市值达30亿美元，流通值达27.87亿美元，这意味着Tether公司（发行USDT的母公司）账面上需要存有27.87亿美元的等价物。

刚刚发行的GUSD是基于以太坊网络的ERC-20协议发行与美元1：1挂钩的通证。截止至2018年9月13日，GUSD共发行了10.75万美元的通证。       

谈起Tether公司便不得不说到Bitfinex交易所，Tether增发的大部分USDT都通过Bitfinex流入市场。并且，Tether和Bitfinex的CEO还被发现为同一人。依据Tether公司发布的白皮书，每发行一枚USDT便在银行存入一USD。但是，四大会计事务所拒绝为Tether审计。愿意为其审计的Freeh，Sporkin & Sullivan LLP 闹出更大的笑话：在审查的时刻，Tether确实有符合账面的钱，但是不保证之前之后是否有足够的钱。

GUSD的发行公司为一家交易所，只有六个交易对，四个通证，交易量全球排名在40上下浮动。交易手续费处于0.1%-1%之间，处于行业中偏上水准。      

Bitfinex的独立访客（UV）和访问量（PV）都大幅高于Gemini。      （数据来源：CoinMarketCap）

即使是和美元1:1汇率挂钩，但是依旧会产生波动。2017年4月，..的银行和富国银行不再和Tether进行业务来往。明修栈道，暗度陈仓。借助这件事，Tether的22亿美元从此潜入幕后，没人知道这笔巨款存在何处。这也造成了USDT第一次暴跌。

并且，随着用户的增多以及大多数国家对数字货币的管控加严，USDT的场外溢价也在围绕着1USDT／USD 上下快速波动（暴涨暴跌时，进场和出场用户增多会抬高USDT价格）。

GUSD和USDT最大的区别在于监管和审计，GUSD每个月将会受到一家独立第三方的..会计事务所审计，并且有NYDFS监管。而USDT什么都没有，无监管无审计（不负责任的审计）。

数字美元并不能拯救市场

那么这波看似来势汹汹的稳定币大潮能否拯救市场的这把火？

答案是否定的，目前市场的问题存在几个问题。

首先就是存量资金博弈，目前各大主流交易所交易量活跃度都已经大幅下滑，根据CoinMarketCap的交易量数据表明，目前的日交易量已经萎缩至100亿-200亿美元区间，仅为年初的三分之一的水平，其中还不乏一些交易挖矿的..，机器刷量，真实的交易量更是陷入低谷。      

而GUSD的进入，并不能直接影响市场情绪，带来增量资金，当前仅仅有10万多个GUSD， 对于USDT动不动几亿的资金量，简直杯水车薪。同时USDT被质疑和Bitfinex交易所联合操纵市场，每次在Tether银行进行增发之后，行情都会发生剧烈的波动。而其与Tether的竞争还会导致一些人，为了规避风险，将数字美元..，严重的情况可能会出现挤兑风波，到时候又是一出大戏。    

其次就是市场空气项目众多，拥有过高的估值，市面上存在的通证已经超过了2000种，且还在不断增加。以太坊的智能合约为中小型项目方提供了非常方便的融资..，但是却有大量的项目挂着白皮书卖韭菜的钱，一份白皮书就可以融到大量的资金，行业的门槛在淘宝就可以轻易实现，可想当时市场的疯狂，如果没有七部委禁止IC0的话，抑制住泡沫的膨胀，后果不堪设想。      

而现在的情况就是价值回归的过程，趋于理性，在这个市场中，共识决定价格。所以稳定币的百花齐放并不会给市场带来第二春，带来的或许是几个巨兽之间的厮杀，更加血腥的场面。

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稳定币对投资者的影响

说到底，稳定币的发行和价值锚定都是面向非美元用户。在美国，Coinbase拥有合法的美元出入渠道，香港的bitfinex也可以为用户提供美元现货的汇款。所以在一些没有法币入场途径的地方，才需要这些USDT,GUSD,Bitusd等通证的存在。

对于普通的投资者来说，稳定币最大的特性就是避险，当市场趋势不明朗的时候，兑换成稳定币从而规避风险和波动。新的避险渠道是一件好事，尤其是拥有一个完备的资金监管体系时，会最大限度的保护投资者的利益。

而其他人对于GUSD的看法大多报以积极的态度，这个市场被Tether垄断了太久的时间，一个敢于挑战，并以维护投资者利益为目的的通证，值得去探讨和研究。      

目前各个国家对于区块链的态度，颇有暧昧。渴望新技术的同时，又需要承担市场所带来的风险，仍然在摸索之中。欧洲国家已经开始着手建立相应的监管体系，美国的态度也在慢慢放开，从纽约这个金融城市打开一个新的通道。相反像印度等国家，可能因为对区块链没有过多的调查和研究，避免影响国家的经济，相比就没有那么宽容了。