光韵达财报解读：精密模板、智能检测是业绩增长最大动力

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近日，光韵达发布2018年半年报，公司2018年1－6月实现营业收入2.58亿元，同比增长39.78％；归属于上市公司股东的净利润2507.94万元，同比增长77.4％。作为国内领先的激光智能制造解决方案提供商，光韵达以精密激光应用技术研究为基础，致力于利用“精密激光技术”＋“智能技术”取代和突破传统的生产方式，实现产品的高集成度、小型化、个性化。

光韵达的主要产品包括五大类别：SMT类、PCB类、LDS类、3DP类、ITE类。SMT类产品包括精密激光模板及附属产品、精密零件等，主要用于电子制造厂商生产制程中；PCB类业务为服务类型业务，包括柔性线路板激光成型、钻孔、PCB分板、软硬结合板激光切割及钻孔等，客户多为PCB生产厂商；LDS类采用激光直接成型技术，主要产品是天线类产品；3DP类即3D打印产品，目前主要应用于工业、医疗、文化创意等领域；ITE类产品包括测试治具、智能检测设备等，可应用于线路板及智能终端等消费电子产品测试，主要客户为电子制造厂商。

近年来，光韵达业绩保持增长态势，其中2014年引入激光直接成型（LDS）和3D打印（3DP）业务，2017年收购金东唐后新增智能测试设备（ITE）业务，两次业务拓展都为公司的业绩增长带来强劲动力。而在今年上半年，市场大环境复杂多变、行业整体不佳，公司的整体业务收入和业绩水平依然较上年同期取得了较大幅度的增长。

今年上半年，SMT类产品的业务在业绩增长30％的情况下占比低于50％，也是该类业务首次低于总营收的50％，很大原因是因为ITE业务的引入与快速发展，ITE业务的营业收入同比增长192.3％。原本是业绩贡献二把手的PCB类业务则受大环境影响出现一定程度的缩水，营收下降了15.3％，整体份额也从29％下降到17.6％，排在ITE业务占比23.3％之后。在PCB业务里，FPC业务（即紫外激光业务）依然保持良好的增长势头，净利润大幅提升，而HDI业务则受市场大环境及电子产品更新换代新工艺影响，加之上半年相对来说属于淡季，收入下降。

SMT业务市场竞争激烈，但光韵达通过技术研发升级产品性能，其研发的纳米模板附加值高，性能稳定，受到市场广泛好评，使得SMT业绩保持稳定增长。ITE业务则在子公司金东唐积极开发新客户、研发新设备的努力下，使得原有产品业绩稳步提升，新产品也取得良好的业绩，整体获得大幅增长。此外增长较快的业务板块还有3D打印，但3DP业务是新兴行业，发展前期研发、设备、市场推广投入较大，因此尚未实现盈利，总体营收大幅增长，亏损也在逐步减少。

LDS业务占比较小，今年上半年受行业低迷影响增幅较缓。光韵达进行了内部经营重组，剥离部分加工业务，管理上减员增效提升人均产值，目前客户资源良好，经营比较稳定，亏损在逐步减少，同比呈增长趋势；下半年将重点加大客户开拓，提升生产效率。