牛人访谈 | 汉晨资本张宏彬：融入通证的DAPP项目是有投资价值的

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通证经济是区块链项目的灵魂所在。

区块链改变生产关系，通证经济重新分配利益，通过合理的token使用分配机制，调动各方参与者的积极性，不断达成协作与价值交换，持续地推动整个区块链生态系统的繁荣。

通证化的新经济时代，消费者和投资人将史无前例地被整合在一起，其本质上是协调进化构建一个强大的利益共同体。

图片来源：嘉宾提供

他是90后新兴人类，面对传统固化的同时，拥抱着新兴的行业，在区块链行业中寻找弯道超车的机会。他是双栖投资人，从大学开始创业，后转型为投资人，在传统股权和区块链投资中均投资多个项目；他就是汉晨资本合伙人，赤途资本合伙人，灯火区块链创始人兼董事长——张宏彬。

“对话资本 回归价值”由金惠智融、山楂基金冠名，《每日金融》联合《BTC123》，《区块牛人》共同打造的大型人物访谈节目【对话合格投资人】，独家对话张宏彬，探讨通证经济的投资价值。

很多人认为通证是神秘的，高大上的。

对于通证的理解，张宏彬认为通证是企业内发布的积分。从区块链和通证经济的关系来看，通证把区块链它的生态精神和它的使用者既有决策权的精神，内划到整个通证经济体系当中。

通证经济本质上是把决策权给到生态的每个用户。很像..，..就是区块链的使用者，也是区块链的生产者，这个精神在通证经济中表现得淋漓尽致。

在传统股权投资中，产品的决策权属于创始人、股东、投资人；进入到通证经济以后，用户即股东，把生态真正的使用者的权利表现出来，这是通证经济最重要的一个亮点。

通证不一定要跟区块链有关系，但要真正使用通证经济是跟人心有关。

从人性的角度来讲，现阶段很难看到的就是人性。通证经济使用最大一点就悖逆人性。张宏彬认为，通证经济的发展不是区块链行业发展的问题，是人类生产力大爆炸。

爆炸到有一天，所有人都已经衣食无忧。人工智能机器人代替人类 ，做好所有产品，并且瞬间到达。到这个时候，所有人不再被物质需求所困扰，也不再以攫取物质作为活在世界上最重要的事情的时候。这才是通证经济普及普惠到全人类的结果。

区块链行业投资要分门别类进行看待。

传统区块链投资，非通证类的区块链投资逻辑。针对公链来讲，公链的代币涨得很快，最大原因是因为公链没法估值。所以在公链项目中就会产生泡沫，并且这些泡沫就会产生巨额的涨幅或者亏损。张宏彬看来，他个人不是很愿意去投资公链项目的。

DAPP利用区块链的特性，现阶段的DAPP投资是应用通证经济的APP。比如目前很火的火牛视频、趣头条APP。这类项目，在我们看来现在还有的投。因为这些项目容易看到估值，可以用传统的互联网估值模型来进行估值。

通证可以拟定传统资本没有办法拟定的问题，传统资本无法拟定一些行业的价值，比如人文，流派。这些很难拟定价值，很难量化的产业，都可以用通证进行拟定作为一个投资人，张宏彬看来，如果要投资通证，就会找传统资本很难孵化的项目。

投资失败跟投资机构有很大关系。

张宏彬看来，一个合格的投资人，必然是见证项目成长的投资人。从决定投资项目，到对接各类资源，项目宣传和路演，到项目的退出。

合格的投资人必然是伴随着项目成长，全力做好项目的孵化，全面完善的投后管理，这是做早期投资人必须具备的精神。

如果早期投资人投资项目后，就开始对接资源，做好投后管理，帮助项目从0到1，这对于早期投资人来讲，就已经胜利一半。因为投资本金已经实现一定的退出，因此这样的投资人风险并没有那么高。

如果早期投资开始就乱投，投完就不管，不去监督企业的财务，不盯着企业的发展，那么这样的早期投资风险会十分高。张宏彬认为，投资有风险，失败是很正常，先自我反思，反思完之后，要总结自己为什么会投失败

在采访的最后，当问及对区块链的投资人建议的时候。张宏彬表示，区块链行业目前口碑很差，鱼龙混杂，乱象频生，在当前形势下，区块链投资人应该以传统股权投资人为榜样，静下心来学习，脚踏实地看项目，修炼自己的内功，向正规军看齐。

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