对鲍威尔和他“无处不在”的美联储来说 形势正变得越来越艰难

[原文来自：www.ii77.com]

[转载出处：www.ii77.com]

总统特朗普对这位央行行长进行了一年的凶猛指摘，金融市场也对他进行了凶猛反攻。现在，鲍威尔面临的形势是，四处都是或者向任何偏向引爆的地雷。

美联储透露本年不会再加息，白宫非但没有放松，反而加大了压力。特朗普的高级经济垂问拉里·库德洛上周五透露，鲍威尔和他在联邦公开市场..(FOMC)的同僚如今应该降息0.5个百分点。

路上或者会有否决的声音。特朗普透露，他筹算提名经济谈论员斯蒂芬·摩尔(Stephen Moore)为美联储理事。在2018岁终的一篇文章中，摩尔建议鲍威尔告退，尽管他比来收回了这一谈论。

美联储也或者显现其他裂痕。美联储副主席夸尔斯上周五在纽约透露，若是经济状况像他预期的那样好转，将来或者会加息，而不是降息。

“我的确为鲍威尔主席感应忧伤。”安联首席经济垂问..·埃尔-埃利安(Mohamed El Erian)周一接管CNBC采访时透露。“他不光必需驾御这种增进差别，并且这是一个相当棘手的均衡，他还必需让联邦公开市场..(FOMC)的成员都介入个中。”

到今朝为止，鲍威尔的确履历了一段艰难的时期。

2018年，美联储四次上调基准利率，这让他受到特朗普的小看，尽管市场仍连结耐烦。不外，这种耐烦已于10月份失效，其时美联储主席的谈吐激发了一种信念，即美联储轻忽了金融市场中一些预示着经济下滑的令人不安的迹象。更多的难题显现在12月，其时鲍威尔暗示美联储没有考虑完结减持其资产欠债表上债券的规划。

然而，新的一年带来了一些更平静的时刻。

从1月份起头，联邦公开市场..(FOMC)起头接纳暖和立场，透露正在考虑慢慢削减资产欠债表，并将“耐烦”提高利率。

3月，..围成一圈，透露估计的两次加息已降至零次。而资产欠债表缩减将于9月竣事。

市场已经反弹，但这并没有给鲍威尔带来什么和平。鲍威尔持续面临白宫更大的压力，以及他不得不治理的一群定见不合的政策制订者的前景。

“美联储在3月20日巩固了其U型转向，进展可以下台，而不是成为聚光灯下的核心。我们如今发现了什么？一场大规模的拔河战。”埃利安称。

“一方面，白宫要求降息50个基点。他们不光说‘削减’，还具体解说了你应该削减几多。另一方面，美联储官员透露，我们本年不光不太或者削减，并且加息不会被弃捐，你不会进展这种局势成长下去。”

鲍威尔本人在3月份的新闻发布会上透露，鞭策加息需要很长时间。尽管他和其他人已经表达了对美国的决心，他们担心，国外的事势成长会舒展到国内，减弱美国经济的增进势头。自2018年金融危机以来，美国经济增速达到了一些最快水平。

*特朗普将感应“鼓舞人心”*

在这种情形下，一个不确定的身分是特朗普，他如今正在征集他的高级垂问，如库德洛，向美联储施压。特朗普曾透露，美国经济将以更快的速度增进，但美联储加息除外。自2015年起头正常化以来，美联储已累计加息9次。

当市场在第四时度起头下跌，然后在美联储改变谈吐后第一季度大幅上涨时，特朗普的立场似乎获得了提振。

“特朗普在好多方面都邑感应鼓舞，因为他是对的。”惠伦国际咨询公司(Whalen Global Advisory)主管克里斯托弗·瓦伦(Christopher Whalen)透露，“他或者不知道本身为什么是对的，但这并不主要。美联储丢了球，损害了他们在市场上的诺言。”

来自联邦公开市场..(FOMC)谈话人的分歧旌旗将于事无补。

夸尔斯的谈论似乎没有反映..的多数定见。在3月份发布的经济展望季度摘要中，17位对利率展望“点阵图”做出进献的成员中，只有6位透露，本年有需要加息。

与此同时，没有一个委员显露出至少在2021年前有降息的方针。就连明尼阿波利斯联邦贮备银行行长尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)几天前也对《华尔街日报》透露，如今谈论降息还为时过早。卡什卡利是FOMC较为鸽派的成员之一。

若是摩尔的提名在参议院获得经由——他已经因为这个非传统的美联储席位资格而面临指摘——他或者最终成为一个伶仃的声音，尽管是一个令人不快的声音。

缺乏对降息的支撑不太或者让特朗普写意，他录用鲍威尔、夸尔斯、理查德·克拉里达和米歇尔·鲍曼担当FOMC理事，究竟却在利率问题上遭到他们的否决。

惠伦国际咨询透露，人们必需回到前美联储主席阿瑟·伯恩斯(Arthur Burns)那边，才能找到一位央行行长与总统卵形办公室(Oval Office)主人之间更大的敌对关系。时任美国总统理查德·尼克松(Richard Nixon)曾严峻斥责伯恩斯。

“任何美联储主席都很难在没有白宫支撑的情形下运作，这能够追溯到金融系统的起头。”惠伦国际咨询称。

“从轨制上讲，鲍威尔必需确保他在将来18个月的展望是准确的，市场不会再犹疑。因为若是他们这么做了，特朗普就会把他打得一蹶不振。”