牛熊市的周五有何分歧？

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 5月6日（本周一），沪深两市大幅调整，让投资者对本周和整个5月的印象深刻。

5月9日，沪深两市持续下跌，下跌个股跨越三分之二。

履历大幅调整后，A股还没有迎来“像模像样”的反弹。在要害的时间节点上，今天显得分外主要。

汗青数据显露，牛市中，股市在周五平日姿势如虹，大多时候录得上涨；而在熊市中，周五的情形就不秒了。今天会如何呢？

Wind数据显露，2000年以来，A股履历了多轮牛熊转换。仅从大的周期来看，近20年来A股共计显现了三轮牛市行情。

Wind数据统计显露，自2000年以来的三段牛市时代，沪指在周五显现上涨的概率较大，离别为53.91%、55.56%、57.89%；周五平均涨幅离别为0.15%、0.3%和0.25%。

个中2007年7月6日的周五，沪指单日上涨4.58%，单日涨幅最高。

2000年以来的四段熊市时代，沪指在周五显现上涨的概率较小，四次上涨概率离别为45.08%、42%、55.5%和56.91%。

个中有三次熊市时代，周五平均收益为负收益；在2015年6月26日的周五，沪指单日下跌幅度最大，为7.4%。

在5月的第一个生意日起头之前，A股三大股指涨势可喜，阶段涨幅跨越20%，完全可称之为手艺性牛市。

但本周以来，市场大跌后，一些主要指标发生了一些微妙的转变。

首先，市场情绪变得郑重。

5月9日，沪深两市持续下跌，跌停个股达65家，维持近日高位，同时下跌个股跨越三分之二。此外，涨停股仅44家。

（图片来自Wind金融终端“市场情绪”910功能）

国际市场方面，惊恐指数VIX，陡然上升至19上方，为本年1月底以来的最高水平。

其次，资金出逃，生意量下降。

5月9日，北向资金净流出56.81亿元，已一连5日净流出。万得全A总成交逾4000亿元，较前几日有所萎缩。

沪股通本周净流出152亿，创史上第二高记载。而沪股通单周净流出额最高的一次是在2015年7月10日当周，净流出371.15亿元，其时深股通尚未开通。

此外，截止5月8日，A股融资融券余额为9434.10亿元，较前一生意日的9445.84亿元削减11.74亿元。比拟2月1日的7170亿元，增进跨越2100亿元。

相对来讲，周五的“利好新闻”是不消担心北上资金持续净流出了。

因香港佛诞假期，下周一（5月13日）香港股票市场休市一天。港股通亦暂停生意一天，沪、深股通5月10日（周五）至13日均暂停生意，之后恢复正常。

三、主要权重股走势低迷。

白马股龙头贵州茅台近日放量4连阴。截止5月9日收盘，贵州茅台跌2.89%，报收于858.81元，成交额达70多亿元。从比来一年的成交额排名看，本周有3天成交额跻身前五名。

综合来看，机构对短期行情的判断偏郑重。

渤海证券剖析师宋亦成透露，在市场不确定性身分短期难以落地的配景下，建议投资者做好仓位掌握，待事件逐渐晴明后再做设置。

光大策略谢超透露，短期而言，需要注重三件事的动向：

一、美联储是否加快加息；

二、基建投资增速是否可以企稳；

三、近期债券违约事件的显著增多，后续信用债违约是否持续发酵存在不确定性。

在这三件事没有清楚之前，短期建议市场防御为主，构造上重点考虑消费白马。

联讯证券剖析师康崇利称，受外围市场避险身分升温，双边边际改善短期显现微妙转变的影响，股指的调整仍在演绎中，但杀跌的动力已较前几日有所削弱，当前的市场更多是把持情绪的郑重、观望后续经济数据动向，以及对刺激经济平稳走强的积极政策的等候。

国信证券剖析师燕翔研报认为，瞻望5月，认为影响市场行情的身分首要有以下三点：

一是此前股市快速大涨之后，手艺上也的确有调整需要，从幅度上看4月底到5月初的调整应该说已经对照充裕。

二是泉币政策存在收紧迹象，同时叠加一些外部事件冲击，对市场发生了不少的扰动影响。

三是陆续发布的经济数据及上市公司一季报显露，经济苏醒与根基面拐点的渐行渐至，判断也许率上市公司业绩的拐点或者已经显现。

综上来看，认为市场岁首以来股市运行背后的趋势性逻辑并没有改变，市场运行的首要矛盾也将从利率下行政策友好转向经济苏醒和根基面拐点，从分母项转向分子项。构造上看，2019年在完美陆续2017年的行情逻辑，龙头公司溢价是确定性最强的投资机会。