晨会0528｜工业企业盈利压力仍存

诸建芳｜中信证券首席经济学家

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宏观｜工业企业盈利压力仍存，增值税扰动效应展现

4月规模以上工业企业实现利润总额5153.9亿元，同比下降3.7%，自3月单月大幅转正后，重回负增进区间，但1-4月降幅大体与1-3月相当。整体看，增值税下调导致的生产前移、客岁同期的较高基数及需求的小幅偏弱为利润放缓的主因。分行业视察，上游利润环比有所改善，但粗俗企业的利润持续缩窄。我们维持二季度为工业企业盈利底的判断。

宏观：民粹政党支撑率超预期，欧盟经济政治一体化面临更多考验

欧洲议会选举初步究竟显露，传统优势党团实力削弱，极右翼政党斩获颇丰，将来议会政党力量多元化。后续需存眷英国退欧问题的最终解决方案以及极右翼政党的中历久影响。估计欧盟政策的连贯性依然会连结执政欧盟一体化的风雅向上成长，然则议会党派席位的涣散化会带来更多政策的不确定性，欧盟一体化历程面临更多考验。

明明｜中信证券首席FICC剖析师

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固收：人民币汇率会破7吗

自本年4月下旬以来人民币汇率持续下行，4月17日美元兑人民币即期汇率为6.6858，5月24日美元兑人民币汇率下行至6.9050，然而比来几日人民币汇率显现回升呈现企稳态势，5月27日美元兑人民币即期汇率为6.8963，在本次短暂企稳后人民币汇率是否会持续下行？我们认为，本次人民币汇率下行和之前两次景遇有所区别，对比来看短期人民币汇率破7仍存在难度，历久仍需视察根基面、泉币政策及国际收支相关数据情形。

陈俊斌｜中信证券制造财富首席剖析师

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汽车｜汽车零部件视察—汽车范畴：百度 Vs 华为

百度、华为作为传统意义上的科技公司，先后以新进入者的脚色切入汽车财富链。我们本期汽车零部件视察经由梳理、对比其买卖结构与首要合作伙伴，看看科技公司眼中的智能驾驶。

风险身分：汽车行业需求不达预期；终端价钱竞争加剧，导致盈利压力传导至零部件企业；中美商业战导致零部件出口大幅下滑等。

唐思思｜中信证券传媒行业首席剖析师

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芒果超媒（300413）：定增引入计谋投资者中移动、中国人寿

引入中移动、中国人寿作为计谋投资者一方面为公司带来资金粮草，增加公司内容竞争力；另一方面，为公司带来壮大渠道能力，将有望进一步增强公司内容变现，维持“买入”评级。

风险身分：市场竞争加剧风险；内容项目波动风险；人才流失风险。

策略聚焦 05-05｜买点渐近，拥抱价格

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