水分挤一挤！13家公司中报业绩“水分”大，扣非后增长变下滑甚至亏损

上市公司业绩“水分”仍普遍存在。截至昨日收盘，330多家A股公司发布了2018年中报，中报盈利且为增长的公司中，133家扣非业绩增速低于净利润增速，存在着“水分”。值得注意的是，万泽股份等13家公司中报业绩更是“水当当”——不但扣非业绩增速低于净利润增速30个百分点以上，扣非后业绩增速还为下降甚至变亏。

三公司扣非后净利秒变亏损

昨日，如通股份发布了归属上市公司的净利润(下称“净利润”)1493.72万元、微增1.78%的中报，不过扣除非经常性损益的水分后，更能反映主业状况的如通股份上半年扣非净利润增速陡变为下滑35.37%，只有878.67万元。

如通股份是众多中报业绩存在水分的公司之一。随着8月以来中报披露提速，截至昨日收盘，330多家发布了2018年中报的A股公司中，133家公司上半年为盈利并且实现增长，意味着盈利存在着“水分”。其中，36家公司的中报扣非业绩增速低于净利润增速30个百分点以上。

记者据Wind进一步梳理发现，更有13家公司上半年业绩堪称“水分”十足——从净利润的增长，扣除非经常性损益后业绩增速转为了下降。除了如通股份，12家公司分别为万泽股份、启明星辰、*ST创兴、惠博普、顺灏股份、中超控股、美诺华、广东明珠、温州宏丰、实达集团、凯撒文化和如意集团。而且万泽股份、启明星辰和*ST创兴，扣非后盈利还秒变亏损。

例如万泽股份，上半年净利润2279.90万元，增速高达160.41%，但扣非后业绩增速骤变为-1148.04%，亏损8866.54万元。再如启明星辰，上半年的净利润增速达到了惊人的14898.72%，净利润2329.87万元，然而扣非净利润却大降188.63%、亏损6824.04万元。

对此，大同证券分析师刘云峰昨日向大众证券报记者表示，今年市场波动较大，因而业绩向好成为市场关注公司的重要指标，但要警惕不少公司其实主业不济，就靠非经常性损益“涂脂抹粉”充好，投资者需擦亮眼睛。

业绩“水分”何处来

那么，“粉饰”业绩的“水分”从何处来?记者梳理发现，投资收益、政府补助等成为了主要渠道。

启明星辰是投资收益增厚中报业绩的典型。中报显示，受子公司筹备独立IPO影响，会计上将长期股权投资转换为可供出售金融资产，令启明星辰有8723万元的投资收益，直接大幅影响了净利润。

还有中报净利润亮眼的顺灏股份，上半年净利润为4539.06万元，猛增169.98%，还推出分红方案，但实际上扣非后的净利润同比下降58.32%。公司上半年的投资收益高达2701.75万元，超过了利润总额的64%。美诺华、中超控股等公司的投资收益也增厚了上半年业绩。

实达集团则靠政府补助扮靓了业绩。上半年，实达集团净利润9859.19万元，增长88.84%，但中报显示报告期内计入非经常性损益的政府补助高达7532.52万元，已经超过净利润的70%，更超过上半年的全部非经常性损益总和。扒掉以政府补助为主的非经常性损益后，实达集团业绩变成下降18.51%。

类似的还有云海金属、星源材质等。云海金属上半年获得的政府补助为1.5亿元，已然超过了1.45亿元的净利润总和。

刘云峰认为，尽管投资收益、政府补助等能在短期内立竿见影地增厚、改善上市公司业绩，对主业没有实质性影响，可以“粉饰一时”，但无法“遮丑一世”。