立秋证金降，牛来可满仓？

2019-08-09 02:04:58

作者 | 南山居士

数据支撑 | 勾股大数据

2019年，全球资源市场依旧是摇摇欲坠，动荡不安。各个国度央行一向紧盯美联储爸爸的一举一动来调整本身的泉币政策。

从岁首的“鹰派”到逐渐转“鸽派”，鲍威尔在推特总统几回的施压下，固然传播为了连结美联储的自力性，不怕丢了本身的乌纱帽。然则身体老实的他照样竣事了美联储从2015年12月份以来的加息周期，在8月1号公布降息25bp，迎合推特总统为美国市场持续疲软的通胀压力放水的愿景。

[原创文章：www.ii77.com]

本年以来，宽松、降息似乎已从新成为全球泉币政策的主题。2019年2月7日，印度打响了2019年降息“第一枪”，印度央行公布将基准利率下调25个基点至6.25%，开启全球降息之旅。而在短短4个月内，印度央行已经一连3次降息，在泉币宽松的道路上越走越远。

[原文来自：www.ii77.com]

证金“降息”

美联储降息后，人人天然就很关心央妈什么时候会降息。日前，网上有新闻称“中国人民银行决意，自2019年8月10日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。

不外，很快央妈就辟谣新闻不属实。

央妈固然没有“降息”给市场送平坦，然则证金年老却公布了“降息”的好新闻。

中国证券金融股份有限公司（简称证金公司）决意自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP，个中：182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。

转融资买卖是指证金公司借入证券、筹得资金后，再转借给证券公司，为证券公司开展融资融券买卖供应资金和证券起原，包罗转融券买卖和转融资买卖两部门。证券公司再将融资或许融券供应给投资者，从而增加资源市场的举止性。

所以证金公司下调转融资费率，就意味着降低了证券公司融资融券成本，间接地也就降低了证券公司为投资者供应融资融券的成本，就会提拔投资者介入市场的热情，从而给市场带来资金扩容。

而且，下调转融资费率也意味着给券商经营降低了成本，对券贸易务而言是大利好。A股三大股指8月8日早盘全线高开，个股呈现普涨态势，券商股集体走高，东兴证券、华林证券、红塔证券均涨逾5%。

现在A股处于底部之际，降低转融资费率相当于鼓励投资者加杠杆入场。固然证金公司在融资中的资金量并不是很大，但因为证金公司的特别地位，政策面出台的重大利好显著能够提振市场人气。

从证金公司发布的数据来看，从2018年5月份起头，转融资余额数据就一向处于下降通道傍边。数据显露，2018年5月的转融资余额为917.79亿元，而这一数据到本年6月份仅为295.86亿元。在客岁12月份这一数据曾反弹160亿元，本年4月份亦有33亿元反弹，但整体依然向下。截止8月6日，转融资余额仅为259.36亿元。证金公司此举或者有也有稳融资之意。

历次“降息”影响

从证金公司历次下调转融资费率来看，皆对市场发生较大的正面刺激感化。

2014年8月15日，证金就公布182天期转融资买卖费率大幅下调80基点，从6.6%降至5.8%。其他刻日品种整体费率则连结不变，个中7天、14天、28天、91天期费率仍离别维持在6.2%、6.3%、6.4%、6.5%。

此次降费率之后，上证指数从2014年8月15日收盘的2220点上涨至2015年1月的3406.79点，半年内大盘暴涨近1200点。

2015年股灾之后，融资融券买卖规模大幅下降，证券公司资金充实，大量清偿转融资资金，证金公司对质券公司的转融资余额由2015年7月底的1082.43亿元降至今朝的约114亿元，降幅约为89%。

2015年12月28日，证金公司将182天期的转融资费率由6.3%下调为4.8%。2016年3月18日晚上，证金公司发布通知称，自2016年3月21日起，恢复转融资买卖182天、91天、28天、14天、7天等五个刻日品种，并下调各刻日转融资费率，具体为，182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。凭据测算，此次下调各刻日转融资费率均在30%以上。

在此之后，A股市场迎来了历时跨越一年半的小牛市，沪指固然仅仅只是从3000点四周上涨到3587点四周，但在跨越一年半的时间里，A股总体盘面不乱，波动率不大，整体..效应显着。

而反观转融资费率上调的时候，市场的压力会骤然增大。2015年1月19日，证金公司将182天刻日的转融资年利率从5.8%上调至6.3%，沪指当天就大跌7.7%。

牛市光降？

若是说证金降低转融资费率只是政策上的一道开胃菜，那么近期各类利好不得不让人等候新一波牛市又要来了。

北京时间8月8日早晨，MSCI发布8月季度评断的最终决意：作为2019年8月季度指数审议的一部门，MSCI把中国大盘A股纳入因子从10％增加至15％，将在8月27日收盘后生效。

除了MSCI外，六月份方才建仓的富时罗素指数也将中国A股的纳入因子由5%提拔至15%。该更改将于9月23日开盘前正式生效。

此外，9月6日，标普道琼斯指数将发布纳入其指数系统的中国A股名单，A股将以25%的纳入因子一次性纳入，该更改同样于9月23日开盘前正式生效。此前发布的初步筛选名单中，共有1241只A股入围。

权重调整后，被动投资者会响应提高设置在A股的权重。今朝A股估值水平在全球市场来看都处于相对较低水平，好多国际自动治理型基金仍然看好中国的中历久机会。

跟着外资A股介入率的提拔，A股投资行为也在越来越朝着“基于根基面的投资”偏向改变，外资有望在将来10年内持有A股的总市值比例达到10%而成为A股最大的一类机构投资者，从而对A股越来越机构化起到示范感化。

作为加倍专业和成熟的投资机构，国外投资者的投资理念、投资策略和方式都将对中国资源市场的估值系统发生深远的影响。

全球最大的对冲基金桥水基金的CEO达里奥近日接管专访时透露，若是你是全球投资司理，忽略如今的中国将会是你职业生涯最大的败笔。

他认为固然今朝中美两国商业摩擦对照严重，然则在现在美联储开启降息周期，全球利率市场起头下行，中国上一次利率调整照样在2015年，如今的利率水平是4.35%，若是全球再次发生经济危机，中国在利率方面的应对空间比好多国度都要足够。

所以短期而言，在各类多空身分计较下，A股市场会受到分歧水平的影响。但从中长线结构的角度来看，作为一个将来极有机会的市场，A股将持续吸引更多资金的青睐与进驻，这是可预期的历久趋势，而如今就是结构中国市场的好机会。

从长周期角度来看，中国宏观经济及资源市场今朝都处于络续筑底的过程中，经济构造正在转型，经济成长的体式也发生了素质上的转变，固然转型或者会履历阵痛期，但也可将其视为一个脱胎换骨的过程，只要耐烦守候，中国经济的将来将会相当乐观。

结语

周期天王周金涛说过人生财富靠康波。他认为我们每一个的财富储蓄不要认为你有多大的本领，财富的储蓄完全起原经济周期远动的阶段给你的机会。

煤老板是抓住了大宗商品的牛市，巴菲特成功的原因是他出生在第五波康波的回升期，比尔盖茨抓住了全球经济的繁荣期，手艺立异是谁人时代睁开的，如今中国显现不了比尔盖茨，因为你的人生机会是由康波决意的。

现在全球经济进入疲软阶段，固然我国经济也有所放缓，然则依旧是全球经济的动力引擎。汇聚大多数中国最精良企业的A股资源市场天然有太多的机会守候我们去把握，陪伴精良的企业成长，陪伴壮大的财富成长力量成长，牛市近在面前。

立秋之际，国度成长改造委的官方微博的这句“立秋冷风至，禾黍盈满仓”，如鱼饮水，各自咀嚼。

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