土耳其的货币危机会“蔓延”吗？

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过去一周，由于对埃尔多安的经济政策感到担忧，以及美国因一名美国牧师继续被拘留土耳其而对后者实施制裁，土耳其里拉的汇率暴跌。

对土耳其货币崩溃的担忧引发了对“危机蔓延”至欧洲经济的担忧。

*为什么土耳其货币会贬值？*

在美国总统特朗普威胁要加倍关税以报复土耳其未能释放牧师安德鲁·布朗森之后，土耳其里拉上周五大幅下跌。布鲁森于2016年被捕，面临恐怖和间谍罪指控。

过去一年来，里拉一直在稳步贬值。美国和欧洲的超低利率多年来一直鼓励土耳其企业借入外币。这帮助了土耳其的经济，并在去年增长了7%。

但现在美联储正在加息。这吸引了资本离开土耳其，削弱了土耳其货币。此外，这使得土耳其企业偿还外币债务的成本更高，引发了经济担忧，这可能进一步削弱土耳其货币。

*土耳其经济怎么样？*

疲弱的里拉会使进口商品变得更加昂贵，从而使土耳其人民的生活更加昂贵。据报道，自去年以来，该国房价已经上涨了16%。

这也给以美元或欧元借款的土耳其企业和银行带来了问题。他们在里拉获得的收入越来越少，但必须用美元或欧元偿还贷款。这些贷款的偿还成本突然变得越来越高，增加了企业破产或银行倒闭的可能性。

*这对土耳其以外有影响吗？*

最大的影响是那些已经借钱给土耳其的银行，但风险因国家而异。

“外资银行面临一些风险，但它们主要集中在欧洲。”凯投宏观(Capital Economics)周一在一份研究报告中写道，“西班牙银行在土耳其的风险敞口相当于西班牙GDP的6%左右，其中很大一部分是由于西班牙对外银行持有土耳其第二大私人银行的股份。”西班牙对外银行是西班牙第二大私人银行。德国德意志银行股价也下滑，因市场普遍担心其在土耳其经济困境中的风险敞口。

更广泛地说，这场动荡对其他新兴市场也有影响。IHS Markit首席欧洲经济学家肯恩·瓦特雷特（Ken Wattret）在一份声明中称，“对保加利亚、希腊和俄罗斯而言，土耳其占这些国家商品出口总额的5%以上，占相当大的比例。”其他国家的风险敞口要小得多。

*这对美国人意味着什么？*

美国和全球股市上周五和本周一双双下跌，反映出市场担心土耳其的问题可能扩散。但美国公司与土耳其经济的直接接触相当有限。从规模上看，土耳其是美国第32大贸易伙伴，美国银行业在土耳其的投资很少，占所有外国贷款的不到1%。

“截至今年3月底，美国银行业对土耳其的主权债务总额仅为380亿美元，不比对芬兰的主权债务高出多少。”Pantheon公司首席经济学家伊恩·谢泼德（Ian Shepherdson）在一份报告中写道，“即使所有这些债权都被冲销——它们不会——对美国银行体系的影响也将微乎其微。”

这并不意味着不存在更广泛的经济风险。由于其他一些新兴市场和土耳其的经济状况一样，一些投资者担心这些国家会出现类似的情况，出现通货膨胀和无法偿还债务。

“传染似乎很有可能，因为我们已经在其他新兴市场看到了连锁效应。阿根廷和巴西受到了冲击。”Commonwealth Financial Network首席投资官布拉德·麦克米兰(Brad McMillan)上周五写道。