普惠金融高冷吗？“英雄联盟”模式的可持续价值

[原文来自：www.ii77.com]
[原创文章：www.ii77.com]

文 | 央观君

普惠金融在很多人眼里是个又热门又高冷的话题。

国家外汇管理局副局长、前中国人民银行研究局局长陆磊曾撰文指出，普惠金融的悖论在于，在当前融资机制下，要照顾小微企业，则必须压低公众的资金回报；要提高公众投资收益，则金融资源垒大户、非普惠性问题将更加突出。直接体现是互联网金融崛起、存款搬家和银行体系流动性紧张，银行间市场利率飙涨、银行追逐高回报（泡沫高风险），实体经济部门资金链紧绷。

在普惠金融和小微信贷领域，客户需求呈现分散化、差异化的特点，再加上资金需求小额化、风险评估非标化，传统金融机构往往望而却步。因此，普惠金融成为了全球的难题。

我们以普惠借贷业务为例。在传统的借贷业务中，金融机构通常独立完成从申请到放款的全部业务环节，这种“单打独斗”的发展模式在普惠借贷领域存在着固有的矛盾性。比如风控环节，很多金融机构是一套风控打天下，对普惠人群没有更好的办法，也无法把风险分担、转嫁出去，导致商业模式没法持续下去。

任何单一机构在任何一个环节（获客、风控、催收等）的能力局限或成本高企都会对其业务的规模化运营、可持续化增长形成阻碍，导致普惠金融业务推行受阻，难以持续下沉。

金融科技的发展和应用可以一定程度提高业务效率，但仍然无法全面解决上述单一主体能力缺陷的问题。所以解决普惠金融难题需要商业模式上的创新。

在实践中，很多公司开始尝试将借贷环节模块化，将能力短板环节开放给合作方，共同完成借贷业务。

◆  ◆  ◆

1、开放资金端：联合放贷

一些资产能力很强的..，正在通过开放的形式，补上资金不足的短板，最普遍是通过联合放贷。阿里系的网商银行和腾讯系的微众银行都是如此。这两家银行都具有场景和数据优势，资产端能力强，但因为不能揽储，缺乏可贷资金。

网商和微众，既有相同点也有不同点。正如我们之前的文章《传统银行做普惠，与网商和微众的差距在哪里？》中所介绍的那样，网商银行主要服务于自身生态之内的“码商”，微众银行以白名单授信的个人客户为主。

然而，他们在与其他银行合作时，都不约而同采用了联合放贷的模式，从资金端引入其他商业银行的资金，同时邀请合作银行做联合风控。通常，他们会抽5%左右的信息服务费，剩下的息差交由联合放贷的银行获取。

2、助贷模式

11年前，国家开发银行深圳分行、深圳市中安信业创业投资有限公司和中国建设银行深圳分行一起，开创了“贷款银行+助贷机构”的微贷款业务模式（简称“助贷模式”）。一定程度上在支持小额贷款发展和控制银行风险之间寻找平衡，并迅速流行开来。

助贷模式核心在于：助贷机构承担“第一信贷损失”。实际操作中，往往等同于助贷机构“兜底”。逾90%助贷机构都引入坏账兜底抽屉协议，才能吸引银行资金参与。而且在兜底模式下，银行等于将授信审查、风险控制等核心业务外包给助贷机构。

去年底《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》出台，要求金融机构的风控等核心业务不得外包、不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务。助贷模式等于被叫停。

有少数助贷机构试图将此前的兜底抽屉协议阳光化。但他们为此付出的代价就是更高的助贷合作成本。在这种模式下，助贷将变得无利可图。

3、金融科技输出..

互联网科技公司近年纷纷入局金融科技，通过自营业务积累金融场景理解，提升端到端解决方案的能力。在对外输出金融科技能力的基础上，同时服务流量..和金融机构：帮助中小银行实现金融体系搭建，解决金融机构信贷和财富管理需求，通过场景分期和贷款方式，实现流量..的金融变现。

在BAT中，蚂蚁金服基于云计算、支付、个人信用等行业基础设施层面的先发优势，一面夯实底层金融科技，一面广泛连接多元场景，除金融领域外，还在商业消费、交通出行、政务民生和教育医疗等领域广泛发力。腾讯金融则依托微信支付广泛连接支付场景，并依托移动互联网流量入口优势，与资金方广泛开展联合贷款操作。度小满则依托百度的搜索入口优势和AI能力，对外输出AI Fintech解决方案。

◆  ◆  ◆

值得注意的是，社科院国家金融与发展实验室最近发布的《中国普惠金融创新报告》（下简称“报告”）以平安集团旗下的平安普惠为例总结出一种普惠借贷领域的新业务模式——“开放聚合式借贷服务..”。

开放聚合式借贷服务..这种新模式，与流行的金融科技输出..模式，理念上就不同：强调合作与整合，允许合作方有能力短板、不具备端到端的服务能力，只要在某个环节有优势就可以加入进来。模式更像英雄联盟，通过多位英雄的能力最优组合完成复杂任务。

具体来说，..依托于金融科技，将过去由单一机构独立完成的诸多信贷环节模块化，通过搭建开放式..，连接借款方（场景）、风控增信方（大数据风控、担保、保险）、资金方（银行、小贷），借助自身线上线下相结合的服务网络，提高整体业务在获客、风控、资金、贷后等各个环节的运行效率。