27日凌晨见分晓！A股“入摩”之后又将“入富”！重要利好看这里

最新消息显示，富时罗素最新年度讨论会的结果，将于当地时间2018年9月26日美国市场收盘后，即北京时间27日凌晨正式公布。

该年度会议的核心议题之一是决定是否将中国A股从“未分级”上调至“次级新兴市场”。如果A股此次成功升级，便将正式被纳入富时全球股票指数体系（FTSE Global Equity Index Series，以下简称FTSE GEIS）内。

FTSE GEIS是富时罗素指数公司的旗舰指数体系，按照市场和市值两个维度进行划分。市场维度可细分为发达市场、新兴市场（细分为先进新兴和次级新兴）、前沿市场；市值维度包括大盘、中盘、小盘和微盘。其中，与中国相关的核心指数是富时新兴市场指数（FTSE Emerging Index）和富时环球指数（FTSE All-World Index）。

富时全球股票指数体系（图片来源：广发证券）

根据议程，当地时间9月11日，富时罗素的国家分级咨询..已开始第一轮商议；9月10日和24日，地区产权..进行讨论；当地时间26日，其政策咨询..将最后确认并公布正式结果。

从今年3月富时罗素的中期会议结果看，26日当天除了将公布是否将中国A股从“未评级”上调至“次级新兴市场”外，还将公布具体实施机制，包括纳入因子、纳入步骤以及纳入时间点。

在此之前，中国A股多次闯关却均以失败告终。

早在2015年5月，富时罗素指数公司便宣布启动将中国 A 股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划，但并未真正纳入富时全球股票指数体系。

2017年9月，富时罗素对A股进行评估，但由于资本流动性和清算方面尚未达标，A股未能纳入富时全球股票指数体系中。

之后监管层在闯关MSCI过程中，积极改善了此前存在的诸多问题，如完善了停复牌制度、加大了资本市场对外开放等。国际投资者此前担心的诸多问题已经顺利解决，这也为A股纳入富时指数扫清了诸多障碍。此外，今年年内要落地沪伦通，A股市场开放力度进一步加大。

因此，业内普遍认为，本月A股被纳入富时指数的概率很大。

根据17年10月官网，富时罗素指数公司拟为客户提供三种方式来自由选择A股在富时新兴市场指数中的权重：1）按照QFII/RQFII总额度分配权重，A股权重4.67%；2）不考虑额度限制分配权重，A股权重24.75%；3）个性化定制分配权重。

如果与MSCI相比，此前MSCI宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，并计划分两步完成：第一步是在5月的半年度指数评审时纳入2.5%的权重，第二步在8月的季度指数评审时纳入剩下的2.5%。基于总计为5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.78%的权重。

据彭博统计，跟踪MSCI新兴市场指数的资金规模大约在1.9万亿美元，5%A股纳入水平可能带来的增量资金金额约为175.8亿美元，折合人民币1211亿元(按1美元=6.89元人民币计算)。据MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来110亿美元的增量资金。

今年8月，当被问及富时罗素指数A股权重是否会超过MSCI时，富时罗素CEO梅克皮斯表示：“纳入的权重可能高于0.8%，我们将很快做出决定并宣布。”

广发证券首席策略分析师戴康则表示，目前富时罗素指数公司并未公布具体比例及追踪基金规模等数据，因此目前无法精确计算其带来的增量资金，但是预计纳入富时指数给A股带来的短期资金流与MSCI相当。

根据太平洋证券总裁助理、研究院院长魏涛测算，如A股被纳入富时罗素指数，预计初始权重为5%，后续将增至32%，根据目前该指数约1.5万亿美元的规模，长期来看理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

法国巴黎银行估计的资金流入量更高，其在8月的报告中指出，中国逐步被纳入全球股票和债券基准指数可能刺激1.3万亿至1.45万亿美元的资金流入，并在未来几年内重塑资产类别之间的交易关系。

除了MSCI和富时罗素，摩根大通和彭博巴克莱指数也可能在明年做出调整。

值得关注的是，富时罗素是英国伦敦交易所下面的全资公司，其指数产品吸引了超过15万亿美元的资金。截至18年3月，该指数体系涵盖了47个不同国家的约1.6万只股票。

目前来看，追踪指数的被动基金越来越受欢迎，这使得指数提供商成为市场趋势的有力仲裁者。富时罗素纳入A股为外资流入A股打开了一扇新的大门，随着A股在富时罗素指数体系内所处的位置不断提升，需要被动配置A股的外资也会随之同步增加。

富时罗素估计，跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中，约有40%遵循其基准，其余则追随MSCI。

广发证券首席策略分析师戴康指出，富时罗素纳入A股，将进一步加快A股融入全球资本市场步伐，同时A股追求价值股、蓝筹股的风格将进一步强化。

新时代证券策略师樊继拓表示，如果越来越多的国际指数纳入A股，长期看有助于中国市场和国际接轨，增加对海外投资者的吸引力。

瑞银相关人士认为，追踪富时罗素指数体系的资金虽然没有MSCI的体量大，但是，它仍是全球主要的机构投资者关注的标杆性指数体系，其对A股的纳入，具有积极的意义，将对A股生态产生深远的影响。