债务违约超650亿!为什么“踩雷”都是民营企业?(3)

最后,民营企业,获得银行信贷融资的劣势依然存在。 [原创文章:www.ii77.com]


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另外,2018年的违约潮有一个特点:行业分布分散,范围更广,不仅仅是夕阳行业和效益差的企业,说明监管因素导致的融资收紧是大范围的。


债务违约超650亿!为什么“踩雷”都是民营企业?

还债的时候,到了


2018年债务违约潮,其实早在2015-2016年债券牛市中就埋下了种子。


2015-16年,公司信用债大幅扩容,尤其是2015年1月证监会发布了《公司债券发行与交易管理办法》,将公司债发行主体扩大至所有公司制的市场主体。


自此之后,公司债大规模不断增长:


债务违约超650亿!为什么“踩雷”都是民营企业?


据wind数据统计,2016年发行的公司债创出历史新高,达26864亿元,大部分公司债的期限为3年,2018年进入第一波债务偿付高峰期。


2015-16年公司债大规模增长,却没能有效拉动投资,企业通过各种手段加杠杆,债务、利息越滚多,一旦资金面缩紧,借贷困难,紧绷的资金链就会出现问题。


一个非常值得深思的数据:


2017年发行6952只债券,用于偿还借款的债券有2803只,占比为40%;


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