5G商用爆发就在眼前！一文看懂万亿市场五大机会【附下载】| 智东西内参

看点：以基建产业为重点，分析传输网络、通信设备、移动天线、射频部分等细分行业发展，解读5G生命周期与投资节奏。

[原文来自：www.ii77.com]

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8 月 10 日，工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，明确要求“加快 5G 标准研究、技术试验，推进 5G 规模组网建设及应用示范工程等；确保启动 5G 商用”。此前，官方也曾多次公开表示 5G 的商用将于 2020 年开展。

本期的智能内参，我们推荐来自六家券商的5G研究报告，以基建产业为重点，分析传输网络、通信设备、移动天线、射频部分等细分行业发展，解读5G生命周期与投资节奏。如果想收藏本文的报告（六券商5G深度行研），可以在智东西（公众号：zhidxcom）回复关键词“nc279”获取。

以下为智能内参整理呈现的干货：

5G生命周期解构

5G“三超”（超高速、超大连接、超低时延）的关键能力和万物互联的应用场景将开启新一轮信息产业革命。

2018 年，5G 在发展中遇到重重波澜：如第一版本标准的落地的同时，年末又增加了 R15 的 Late Drop 阶段；芯片禁运事件也让舆论对 5G 的商用时间存在疑问，甚至对中国的科技产业产生了低落情绪。

申万宏源通过对我国 2G/3G/4G 行业发展规律的梳理，总结出我国移动通信的生命周期取决于以下几个因素：

1、国家的政策：频谱的分配以及给谁发放牌照、何时发放牌照。

▲我国 5G 频谱规划及牌照发放时间

2、运营商竞争格局：2G/3G/4G 时代运营商经历分分合合，业务发展和网络建设规模各异，其技术选择和建网节奏将极大影响生命周期的演进。

▲国内外运营商 5G 进展

3、业务发展形态差异：2G 时代以语音短信为主；3G/4G 时代以移动互联网为代表的数据流量业务开始蓬勃发展；而在未来的 5G 时代，从人与人之间的连接突破到物与物之间的连接，应用场景也从单纯的大数据流量向低时延高可靠、大连接等多重应用场景拓展。应用场景的多元化将延展 5G 生命周期的历程。

▲5G 垂直行业应用有望带来终端数

基于上述关键因素， 申万宏源从基站建设规模、用户发展、推进节奏、应用场景等维度对5G生命周期进行全面解构。

生命周期

5G 主建设周期将持续 5-6 年，与国外移动通信生命周期将保持一致。因为我国 5G 的推进节奏已经处于全球最领先水平，并非像 4G/3G 一样处于追赶态势。同时由于 5G 应用场景的多样化（三大应用场景：EMBB 1 （增强移动宽带）、EMTC 2 （海量连接）、uRLLC 3 （高可靠低时延））及各产业进度的不同，使得 5G 的投资会是一个相对长期的过程。

▲5G生命周期解构

用户数

5G 的终端用户数会大大超越之前的移动通信时代，5G 时代大容量、低时延、大连接可以实现万物互联的场景，从人与人之间的连接切入物物相连，打开了全新的增量空间。

▲5G 应用场景及技术需要

基站规模

5G 的无线接入将实现中低高频段的全频谱接入，中低频段（6GHZ 以下）将提供连续性覆盖，毫米波高频段（6GHz 以上）将作为热点区域或容量提升的覆盖。据当前场外测试情况，中频段的宏站覆盖范围与 4G 宏站大致相当或稍弱，申万宏源预计 5G 宏站数量为 4G 宏站 1.2 倍，达到 320 万个。毫米波高频段的小站数量保守估计将是宏站的 2 倍，申万宏源预计 5G 小站将达到 640 万个。

▲5G 宏站与小站工作原理

建网节奏

根据技术以及应用终端的成熟度，申万宏源认为 2019~2022 年是中频段网络建设的高峰期，对应的高清视频、AR/VR 等 EMBB 应用场景。2022-2025 年是毫米波网络建设的高峰时期，届时工业互联网，车联网等 uRLLC 应用场景将趋于成熟。

▲5G 建设：先中频段，后高频毫米波