理想汽车起飞前夜

2020-11-20 15:06:45

看待幻想汽车的立场，资源市场来的更务实。

[转载出处：www.ii77.com]

2020年11月13日下昼4：30，幻想汽车发出了上市以来的第一份财报，流露了该公司Q3的运营示意。

2020年Q3，幻想汽车共交付了8660辆幻想ONE，环比增进31.1%，录得营收25.1亿元，环比增进28.9%，毛利率为19.8%，Q2为13.3%；净吃亏为1.069亿元，Q2的吃亏为7520万元。

在已经发布Q3财报的企业中，幻想汽车的毛利率在整个汽车财富，仅次于特斯拉、比亚迪位居第三。

在运营费用方面，幻想汽车Q3的研发费用为3.345亿元，环比增进66.1%，发卖、治理和行政费为3.422亿元，费用率为13.6%。

因为该公司的发卖费用上钩入了直销的店面、人员工资等费用，三费比率之低令人印象深刻。

在现金流方面，该公司的经营性现金流为正的9.298亿元，环比增进105.8%，自由现金流为正的7.499亿元，期末现金贮备为189.2亿元人民币。

幻想汽车是第一家实现正向自由现金流的造车新势力。

精巧的自由现金流，加上189.2亿元人民币的现金及等价物的贮备，让该公司能够拥有充沛多的资金持续投资研发。

这是一份带来盘前涨幅超30%的财报。

晚上21时，该公司举办了成立以来的首次剖析师德律会议，并再次释放出一系列主要的信息。

李想指出，得益于足够的现金贮备以及计谋的需要，幻想汽车在接下来的几个季度将会在连结效率的前提之下“成倍”地加大研发费用的投入。

幻想汽车将会在车型..和手艺..两个范畴加大投资。

在主动驾驶范畴，该公司CTO王凯透露，到2021年上半年，该公司的主动驾驶研发团队规模将会扩大3倍。

在车型上，李想敷陈与会的剖析师，到2022年，该公司每年将会向市场投放一个车型。

在此次财报发布会上，李想首次对外透露，幻想汽车正在存眷第二代电动汽车手艺..的贮备，在前提成熟的时候会推出纯电动汽车产物，但他增补道，在5-10年的时间里，增程式电动车依然占有优势。

对于头部的造车新势力而言，在跑通了研发、采购、制造、品控、发卖和办事的整个别系，并囤积了跨越绝大多数本土自立品牌的现金贮备之后，接下来的焦点工作就是络续地卖车、扩大智能化护城河，并持续连结高效。

在这几个方面，幻想汽车正在展现出强劲的竞争力。

一

对于新势力而言，销量和发卖增进率，是决意一切的焦点要素。

在曩昔的三个季度，幻想汽车连结强劲的环比增进态势。

幻想ONE在Q3卖出了8660辆，环比增进31.1%，该公司对于Q4的销量瞻望为11,000至12,000辆，环比增进约27.0％至38.6％。

鉴于该公司10月份的交付量为3692辆，若是要达到销量指引上限，则意味着该公司11月、12月的平均销量4154辆。

从今朝的进度看，幻想汽车完成Q4销量指引毫无压力，并将连结强劲的增进。

幻想ONE的销量增进有着坚韧的根蒂，产物和渠道，是评估息争析幻想汽车销量的要害点。

在产物端，幻想汽车只有幻想ONE一款产物在售。

作为一款六/七座的中大型增程式智能电动车，该车型全系一个设置，一个价钱——32.8万元，仅选配Baby Blue珍珠漆的车型需要额外再加1万元。

不得不指出的是，截止今朝，在中国汽车市场上，在32.8万元如许的价钱区间，幻想ONE依然没有碰着一个相匹敌的竞品。

在这个市场，尽管挤满了像途昂、凯迪拉克XT6、奔腾GLB、福特探险者、丰田汉兰达、比亚迪唐、腾势X等产物，但和幻想ONE比拟，老是存在如许或那样的遗憾。

对于油车的竞品而言，它们没有电驱动和智能的体验，在动力、科技感、设置上处于被幻想ONE吊打的境地。

此外，幻想ONE作为一款智能电动车，️几乎每个月都有OTA，在数字化体验、主动驾驶等范畴持续更新和迭代，让用户感觉越来越好用，这是油车难以企及的竞争优势。

对于电动车的竞品而言，它们在续航里程、空间、设置等方面，和幻想ONE比拟存在着对照大的不足。

好多人看幻想ONE，更多地被增程这个特征所吸引，而忽略了幻想ONE的产物定位——以80后为主力二孩家庭的奶爸、奶妈们供应一辆六座/七座的中大型智能电动SUV，且需要解决里程焦虑问题。

这里有几个能够匡助懂得幻想ONE产物界说的要害词：

1. 32.8万元。

这个订价会决意几个器材：

一个是高端定位，这关乎品牌形象，但轻易被人忽略的是，在智能电动车普及的初期，尝鲜型消费首要发生在高端市场，切入点的选择非常主要。

另一个是市场的容量。对于李想而言，第一款车型必然要有规模，32.8万元的订价，笼盖的是30-35万元预算的市场，这个市场规模会是35-40万元的好多倍，整体基盘的数量级是几百万辆级别。

此外，在这个价位，让幻想汽车有充沛大的BOM成本空间，打造出一款在机能和设置上超越燃油车的产物。

2.中大型SUV。

幻想ONE的长宽高为5020*1960*1760mm，轴距为2935mm，在空间上，与那些长度只有4900mm摆布的产物比拟，能够确保第三排有着合理的腿部空间，且有着不错的行李箱空间，幻想ONE照样国内第一辆在二排安装电动座椅的中大型SUV。

中大型SUV的底盘和尺寸，也是在谁人时候的动力电池能量密度和电机功率密度的前提下，有充沛大的空间塞下40.5度的电池和3个电机加上一个增程器，做出有竞争力的增程式电动车。

3.智能电动车。

这是李想造车原因，他要打造的是一款智能电动车，需要可以打通各个ECU，可以对各个域进行OTA，软件可以对照好地界说汽车，需要有好的ADAS系统，需要有好的数字娱乐系统。

大电池和电驱动体验，也是产物界说中要害的一个环节。

幻想ONE首先是一款智能电动车。

4.增程式。

增程式并不是李想的目的，而是解决里程焦虑的手段，或许说是一个随车发电机。

对于李想而言，若是幻想ONE进展可以和所有的油车竞争，在动力电池、充电收集两方面都不太成熟的情形下，增程是独一的解决方案。

在此之前，当被问及增程式不克享受北京新能源派司政策时，他的复原是，不会因为每年6万张新能源派司而抛却了更大的几十万辆的燃油车换购市场。

解决了充电问题，让幻想ONE可以周全笼盖油车市场。

上述要害词叠加在一路，使得在对照长的一段时间之内，在它笼盖的细分市场，幻想ONE依然不会碰到强有力的竞争敌手。

2020年9月，上险量数据表明，幻想ONE当月的上险量为3827辆，跨越了蔚来ES6的3256辆成为新势力中的单车型销量冠军。

幻想ONE所笼盖的市场，是包含了燃油车和新能源悉数销量的30-35万元车型市场，整体销量的数量级是百万级别。

蔚来ES6地点的市场，是35-40万元的纯电动市场，整体销量的数量级是十万级别。

另一个不容轻忽的情形是，进入2021年之后，蔚来ES6将会面临着宝马iX3、奥迪Q4 e-tron、特斯拉Model Y的竞争。相对而言，幻想ONE在接下来的几年时间里，依然不会碰到强力的竞争敌手。

有利的市场笼盖和产物奇特的市场地位，是幻想ONE在将来连结销量增进的根蒂。

幻想ONE的此外一个销量将可持续连结增进的产物身分是超高的用户写意度。

据该公司做的用户写意度查询，98%的幻想ONE用户甘愿将该款车型介绍给同伙。

作为一个参考，2019岁首，美国《消费者申报》把昔时的特斯拉Model 3评选为消费者写意度最高的车型，大约92%的车主甘愿将该车型介绍给同伙。

在中国，幻想汽车和蔚来汽车的车主写意度远超特斯拉。

净介绍率（NPS），是权衡一个车型销量潜力的要害性指标，这是幻想汽车在有那么多的负面报道之中，销量不降反升的决意性身分。

渠道是此外一个要害的销量潜力考量身分。

在渠道笼盖上，截止2020年Q3期末，幻想汽车的零售网点为35家。截止10月31日，幻想汽车新增了海口、西宁、潍坊、温州、台州、南通6个城市；本年底，该公司还会开通太原、烟台、长春、保定、呼和浩特、唐山、福州、金华等地的零售网点。

凭据幻想汽车总裁沈亚楠的表述，该公司在2020岁尾的发卖网点数量将会增进到50-60家。

截止2020年Q3，幻想汽车单店平均月销量约为100辆。

在该季的财报发布会上，当被问及跟着渠道数量的扩张，单店发卖效率是否会降低时，沈亚楠给出的复原是“不会”。

必然水平上，这能够作为对幻想汽车的销量进行展望先导指标。

相对于其他造车新势力，不得不认可的是，幻想汽车的单店销量连结着精巧的效率。

相对而言，幻想汽车的渠道笼盖上加倍多元，该公司已经开通发卖网点的城市包罗西宁，即将开通零售中心的城市还包罗长春、呼和浩特，这些城市是一样的纯电动的产物很少可以笼盖的区域。

凭据9月份的上险量数据，广东、上海、北京、江苏和浙江五大新能源汽车的重点市场，为蔚来进献了65%的销量，为小鹏进献了70%的销量，幻想汽车上述区域的销量占比为53%。

这是增程式电动车优势，能够笼盖加倍普遍的市场，这生怕也是幻想汽车可以维持单店发卖效率的一个主要原因。

截止今朝，中国的新能源汽车渗透率大约为4%摆布，一个对照轻易得出的结论是，在中国新能源汽车渗透率达到30%之前，幻想汽车因为增程式的充电解决方案，将能够比纯电动的产物笼盖更大的市场群体，拥有更恢弘的发卖区域。

在2025年摆布，中国新能源汽车的整体渗透率才会慢慢接近30%。

若是不出太大的不测，幻想汽车在整体销量上实现领先只是时间问题。

二

玩命投资智能化。

2019年Q4到2020年Q3，在经由一年时间的打磨，在交付了跨越2万辆汽车之后，幻想汽车已经完全跑通了研发、采购、制造、发卖和办事系统，解决了作为一个汽车制造商从0到1的飞跃。

对于李想而言，是时候发力智能化了。

在Q3财报的德律会议上，在谈及研发费用时，李想敷陈在座的剖析师，在接下来的时间里，幻想汽车的研发费用将会成倍增进。

具体到主动驾驶范畴，幻想汽车CTO王凯称，到2021年上半年，该公司主动驾驶的研发团队规模将扩大到本来的3倍。

接下来，在中国汽车财富，将会爆发激烈的主动驾驶人才争夺大战。

事实上，王凯的加盟也是幻想汽车发力智能化和在人才大战中发力的主要标记。

在此之前，王凯是伟世通全球首席架构师和主动驾驶总监，是业界首个智能座舱域掌握器SmartCore™和主动驾驶域掌握器DriveCore™的焦点创始设计人。

1979年出生的王凯，在岁数上与幻想汽车焦点治理层相仿，年富力强，有着完美的手机、汽车软硬件一体化研发和治理经验。

王凯的加盟，补齐了幻想汽车在整车EE架构、芯片、整体软件架构的短板，为幻想汽车智能化的起飞奠基了根蒂。

王凯还透露，接下来将会有更多的大牛级人才加盟幻想汽车智能化团队。

在此前的9月24日，幻想汽车举办新闻发布会，公布与英伟达杀青计谋合作，将鄙人一款全尺寸SUV中搭载该公司最新一代的主动驾驶SoC——英伟达Orin。

该款芯片的算力达200TOPS，功耗为45W，幻想汽车是全球首个搭载英伟达Orin的汽车制造商。

关于这个车型，幻想汽车CTO王凯透露，一方面将会具备支撑L4级其余硬件深度，还将推出可扩展的硬件架构。

这意味着在这款汽车上，用户能够自由选择是否能够升级本身的较量芯片。

幻想汽车是所有造车新势力中，首家制订了明确的主动驾驶演进路线图的企业。

该公司规划在2022年推出的车型，具备支撑L4级主动驾驶的硬件深度或具备可扩展架构，进展在2024年摆布可以经由OTA实现L4级主动驾驶。

和其他新势力比拟，幻想汽车不光拥有全栈的主动驾驶系统，还将会是中国第一家拥有自有的实施把持系统Li OS的汽车制造商。

数字化和软件界说汽车是李想的老本行。

2020年11月1日，幻想汽车对外发布了 OTA 2.0版系统，一口气上线了24个功能。

一些焦点的功能包罗：LKA开启时速从15km/h降低到0km/h、前车起步提醒、ACC车速记忆功能、B站1.0版上线、汽车系统支撑多账号登录、离车长按门把手主动升窗、语音增加“驾驶员独一模式”……

这些能力的迭代，能够被划分为两个方面：一个方面是车辆自己，包罗掌握、ADAS能力的提拔；另一个方面，是数字娱乐生态的扩张。

幻想汽车的数字化能力，在平时使用的时候，或许你不会感受到它的存在，一旦你使用了其他的汽车之后，就会感觉什么都缺，就会感受到不轻易。

幻想汽车数字化系统的另一个特色是，处于无时不刻地迭代状况。

一个印象深刻的细节是，幻想ONE的大灯默认是主动状况，然则，一些人在车内歇息或许是小憩时，不肯意开大灯，会手动将其封闭。但鄙人一次上车时，车辆会默认大灯的模式依然是“主动”。

因为“小憩”是低频使用场景而驾驶是高频使用场景，这种细节就会省去车主下一次上车时，手工将车辆大灯的模式调回“主动”。

幻想ONE的离车主动落锁的功能，甚至会调整距离时间。

一个贴心的应用场景是，若是主动落锁的时间过短，用户下车后若是想充电，从驾驶位绕到右后的充电口时，因车子已经落锁，不得不增加一次从新开锁的把持，幻想ONE稍微把主动落锁的距离调长了一点点就解决了这个问题。

此外一个场景是，车主带着手机钥匙走近车辆时，摆布前大灯侧会主动亮起，示意用户能够手动打开车门，若是多数秒时间没有开门提醒灯就会熄灭并锁车。在起头的时候，用户需要拉一下门把手车子才能解锁，再拉开门，迭代后酿成轻触门把手就能够解锁，再拉开门。

幻想ONE有时候会显现一些问题，但解决问题的速度极快。

以手机蓝牙钥匙为例，曾有一些车主在一小段时间里显现了不克识其余现象，这个问题在数天之内就被解决了。

在幻想汽车，有一个非常高效的车主问题反馈机制，一些极其狂热的车主，被吸纳进问题反馈圈，上述的这些体验问题，事无大小地会被数量宏大的车主测试员搜刮出来，这些问题将会显现在工程师的工作日程内外。

反馈问题的车主，能够实时看到提出的问题被解决的进度和状况。

对于工程师们而言，只要甘愿，他们能够随时直接关联问题提出者，定位问题和追求解决方案。

在车辆数字化能力端，幻想汽车已经形成了一个高效的锁定需求、解决问题的闭环。

持续的迭代所带来的结果是，软件、数据像水和空气一般，流淌在用户使用的每一个细微的环节，不被用户所感触，用了之后离不开。

这不是解决功能有无的问题，而是让功能在使用的过程中，就像是人体的一部门。

李想说，他尊敬马斯克，但他不筹算打造一个特斯拉，他进展可以打造像苹果如许的企业和产物。

智能化的竞争，一起头是手艺系统的竞争，到后来其实是数据的竞争，迭代速度、数据闭环和智能电动车的保有量将会成为决胜的要害。

这些是李想的强项。

三

运营效率是所有造车新势力在这场漫长的长跑中杀出重围的另一个要害。

事实上，效率对任何一个组织或小我而言，都是最焦点的运营指标，是一个企业在单元单子时间内缔造价格的能力，是企业的焦点竞争力，甚至是企业的生命。

低效的企业将会在竞争中走向失败。

贸易组织的素质之一是立异和效率。

幻想汽车首份季报，成功地向外界展示了该公司作为一个高效组织的存在。

一些首要施展效率的指标包罗：

1.超高的毛利率。

2020年Q3，幻想汽车的毛利达到了19.8%，高于Q2的13.3%。这个数据，不光是在造车新势力中显得凸起，放在今朝整个汽车财富也属于优良水平。

在整个Q3，已经发布财报的企业毛利水平比幻想汽车高的只有比亚迪和特斯拉，甚至于连丰田的毛利率，也已经下挫到16.9%。

幻想汽车的高毛利，从数学上看是来自于发卖规模扩张带来的采购成本、制造成本的下降。因为对于供给商而言，对于分歧规模的采购量会接纳分歧的阶梯订价，响应的，规模会带来固定资产摊销的降低。

素质是企业产物竞争力和运营效率的示意。

2.超低的三费比率。

在2020年Q3，幻想汽车的发卖、治理和行政费用为3.422亿元，三费的比率为13.6%。

这是权衡一个组织运营效率凹凸的焦点指标。

这个指标，意味着缔造出单元单子产值需要投入的发卖和后台支撑费用。

造车新势力作为一个成长型企业，因为前期投入对照大且营业额尚未形成，这个比例平日都邑偏高。

对于幻想汽车而言，此外一个需要存眷的点是，该公司接纳的是直销模式，发卖网点、发卖人员工资都包含进了三费里面，会额外推高三费的比率。

在如许的配景之下，幻想汽车13.6%的费用率是非常不轻易的，施展了这家企业的制止和效率，也把这个企业创始人的特点施展得极尽描摹。

幻想汽车低费用率的首要原因在于产物效率、渠道效率和组织效率。

产物高效，可带来全局的效率提拔。

截止今朝，幻想ONE已经成为造车新势力之中的销量冠军，跟着时间的推移，该款车型在销量上领先的优势还将会持续扩大。

单款车型和多款车型比拟，若是带来的销量差不多，则会在以下几个方面施展出效率的优势，包罗：

1.大幅度降低研发费用。

理论上，研发n个车型所需的人员是1个车型的n倍，可大幅节约研发费用，也可降低治理和行政成本。

2.提拔制造和采购效率。

不需要频仍切换产线，降低配件治理的复杂水平。当然，采购效率也会大幅提拔，单一品类在单一供给商处规模的增加，能够有效提拔议价能力。

3.大幅降低发卖费用。

推广多个车型，意味着市场..费用会成比例攀升。此外，包罗发卖的人员数量、发卖的..、展厅的面积、售后..的挑战都将会加大。

发卖人员只发卖一款车的一个车型，在效率大将会比发卖多款车的多个车型更高。

单车型或爆款车型的风险在于，企业的经营风险会集中在一款车型上，需要对市场和产物拥有极其深度的洞察，容错的空间非常小，这会让绝大多数车企对如许的计谋望而却步。

然而，做任何事情，岂非不该该是如许的吗？

对某一个范畴，拥有超越同业的深度洞察，找到一个切入点，集中悉数的资源力争打透市场，用任正非的话来讲，就是用“范弗里特弹药量”来轰炸一个城头。

这恰恰是李想的焦点特点：对市场、产物有着深度的洞察，极端聚焦。

幻想汽车的渠道效率是产物效率和组织效率综合感化的究竟。

幻想ONE的产物力、用户写意度，一方面能够提拔发卖效率和降低市场..费用的投入，另一方面，增程手艺带来的无里程焦虑，扩大了幻想汽车笼盖的市场，不光扩大用户基盘，也扩大了地区的笼盖。

下沉到一个城市，能够直观地展示幻想汽车的单店发卖效率为何会在新势力中对照有优势。

2020年9月，济南市的新能源汽车销量为940辆，在所有新能源汽车销量排名中位于26位。

如许的城市，特斯拉在这里设点是对照有压力，事实上该公司在济南就没有网点，9月份在济南区域的上险量仅为3辆。

但不要忘了，2020年9月，济南市的乘用车上险量为22019辆，是一个很有吸引力的市场。

鉴于此，在5月份，幻想汽车就在该城市建了零售中心，其9月份在该区域的上险量为117辆，蔚来同月在该区域的销量为47辆。

在任何一个城市，幻想ONE能够面向所有预算为30-35万的用户睁开发卖，而不消考虑该区域新能源的根蒂举措，甚至不消考虑用户对新能源汽车的偏好。

组织效率高，是李想所带团队的此外一个特色。

幻想汽车作为一个组织，在文化上，与他小我的性格很像，沟通直接、率真、厌恶办公室政治，有很强的方针感和使命感，属于那种扎实干活的气势。

在车企中，幻想汽车是非常罕有的没有“部门墙”的企业，公关与市场、采购、财务、产物、手艺、质量的横向沟通效率之高令人震惊。

买卖在线化和信息共享方面，是幻想汽车运营效率的另一个驱动身分。

该公司把研发、制造、发卖、办事、行政、治理等买卖悉数在线化，鉴于此，幻想汽车的年关绩效审核，甚至都接纳机械打分。

李想本人关于运营系统的焦点理念是：数据驱动的日复一日的迭代。

幻想汽车几乎任何一项常规运营都基于数据，以及在数据的支撑下络续向前迭代，李想亲自立管该公司信息化系统的斥地，他矢志要打造一个数据驱动的汽车科技企业。

李想是恐怖的“迭代机械”，幻想汽车是恐怖的“迭代机械”。

尾声

看一个创业企业，必然要看这个企业的创始人。

王兴说，李想是一个非常精良的、被低估的企业家，也将会成为这个时代非常精良的企业家代表。

幻想汽车首次财报印证了这一点。

头部的智能电动车企业，注定会成为这个时代最伟大的企业，幻想汽车的征途是成为一个万亿美元市值的企业。

就弘远方针而言，此刻的幻想汽车无疑还处于一个起头阶段。

然则，此时此刻的幻想汽车，在产物上，拥有有利的市场地位；在智能化上，有着清楚的演进路径和强势的投资；在组织上，拥有一个卓越的创始人和数据驱动迭代的高效组织。

这家公司正处在一个准确的起飞轨道之上。

《建约车评》出品

《中国汽车科技趋势申报(2020版)》

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