曝光！128家中国零售上市公司营收排行榜出炉

[原文来自：www.ii77.com]

据联商网统计数据显示，2018年上半年，我国128家零售上市公司共实现营收11017.16亿元，净利润731.38亿元。如表1 所示。

备注：

1、图表为不完全统计，榜单按企业营收排名，数据来源为该上市公司财报。

2、货币单位为人民币，美元、港币按汇率转换成人民币。

3、标*号的为美股上市公司，净利润按照非美国通用会计准则下(Non-GAAP)统计。

4、阿里巴巴电商收入模式为..商家租金和广告收入，因此营收低，净利润较高。

一、较快的增速度主要由头部企业拉动

127家公司（不包括寺库）2018年上半年与去年同期相比，营收增幅高达21.63%，但如果剔除阿里、京东、苏宁、唯品会、永辉、搜于特、安踏体育这7家体量排名前15位且营收快速增长的公司，营收总额减少一半，同比增幅仅为1.75%。这说明：我国2018年上半年零售上市公司营收的总体增长主要是靠头部企业拉动。其他企业有增有减，总体增幅处于很低的水平，行业发展主要依靠外部推动。

二、较高盈利水平并未真实反映行业盈利能力

127家上市公司（不包括屈臣氏中国）的平均净利润率高达6.70％，但这并不是行业真实的盈利水平。

（1）苏宁易购净利润猛增19倍、实现60.03亿元净利润，主要原因是出售阿里股份，剔除这一因素后的净利润为3.96亿元。

（2）京东、阿里、唯品会、聚美优品、寺库5家美股上市公司，净利润按照非美国通用会计准则下(Non-GAAP)统计，这与美国通用会计准则下(GAAP)的净利润有很大差距。如京东2017年全年在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)的净利润为50亿元人民币，美国通用会计准则下(GAAP)的净利润为1.17亿元人民币。

（3）如果剔除5家美股上市公司与苏宁易购的经营数据，其他121家上市公司的净利润率为4.97％。这与行业经营的实际情况相比较，仍然是一个被高估的盈利水平。其原因可能很多，但主要问题是：主营业务收入与利润没有增长甚至出现严重亏损的情况下，租金收入、投资收益，甚至变卖“家当”的收益，不仅弥补了巨额亏损，甚至创造了巨额的净利润。

（4）有些公司是账面虽然是盈利的，但自营业务亏损，靠投资收益与租金收入实现净利润。如排在127家零售上市公司营收排行榜最后一位的“上海九百”就是典型例子。2018年上半年“上海九百”的净利润大于营收，营收3590万元，净利润4971万元。

对传统主业消失或不景气的国有上市公司来说，这属于正常现象。

该公司的前身是创建于1939年的百乐商场，1966年定名为“第九百货”号码百货商店（号码百货商店按照号码命名店铺名称，上海共有12家，目前大部分已经转型或改名，如十百恢复了“永安公司”店名），1994年上市。从其业务结构与收入来源来看，原来的百货主业已经不存在，如今全资自营的业务是“正章洗染”，亏损约585万元。持股38％的“九百城市广场”主要是出租业务，投资收益净利润1216万元。最主要的投资收益来自于持有“久光百货”30％的股权，净利润收益为4200万元。

不少以“百货商店”命名的“上市公司”，既不是“百货”，也不是“商店”，早就变成了“投资人”与“房东”。很多经营不景气的的国企上市公司，都拥有好多房产资源，市中心都有好些楼，随便卖一个又能过上几年好日子。

三、转型期经营业绩发生较大变化

从2015年到2017年，零售业上市公司的营收下降面、净利润下降面、营收与净利润双降面以及亏损面，除2017年亏损面比上年扩大了1个多百分点外，其他指标都逐年下降，业绩下滑得到有效控制，下降幅度逐年收窄。但2018年上半年营收下降面与亏损面虽然有一定的下降，但净利润下降面与两项指标双降面都有所扩大，如表1所示。

表1、 2015-2018年上半年零售业上市公司营收、净利润与亏损情况对比

转型是行业的大趋势，但转型方式与结果有所不同。举例如下：

（1）有些公司从盈利转为巨额亏损。据称是由于“战略转型”，如国美零售，2018年中期业绩显示：营收347.06亿元，比去年同期下降8.84％，净利润亏损4.57亿元，而去年同期是盈利1.22亿元。对此，国美零售称：“报告期内，因进入战略转型的实施期”，导致集团的销售收入与净利润同比下降。

但是，国美零售总裁王俊洲先生总结道：“国美正进入‘家·生活’战略转型的实施期，上半年线上线下交易总额的增幅证明了初步的成效。我们确信国美的转型将为集团未来发展带来更大裨益。国美将继续推进‘社交+商务+分享’战略，从‘新业务、新市场、新技术’三个维度进行发展，打造在线、线下一体化服务，并以共享零售模式为顾客提供全方位消费体验。”

（2）作为行业标杆企业的高鑫零售，在转型调整过程中也出现了营收微量下降的情况。其总营收包括货品销售与租金收入两个部分，租金收入、毛利额与毛利率都略有上升，主要是货品销售额下降，一是开店超过一年的可比门店销售（同店销售）出现了1.56％的负增长，比去年同期的-0.9％有所扩大；二是在家电、纺织品、生活必需品、生鲜、快销品类五类货品销售中，生鲜品类、快销品类持续增长，家电品类销售下降了16％。有报道称：818发烧节，282家苏宁易购大润发店，销售同比增长1067％。与苏宁合作，家电品类能否止跌，拭目以待。