在线招聘又搞事情了？ 搅局者猎聘上市，港股HR第一股是怎样炼成的？

猎聘是在2011年上线，当时招聘行业的头部企业是中华人才、前程无忧和智联招聘，市场竞争很激烈，不过大家的模式都大同小异，就是为企业提供职位发布、简历下载，然后通过发布招聘广告，向企业收费。

而猎聘之所以能后来居上，主要是在中高端人才招聘领域打造了一个B（企业）+H（猎头）+C（求职者）的..模式，实现了三者之间的互动和连接，构建了招聘服务的新型生态。

通过BHC的模式，猎聘在竞争激烈的线上招聘红海里，开辟出了一个聚焦于年薪10万以上的中高端人才市场的新领域，并在这个领域里迅速成长。这就如同从淘宝进阶到天猫的“消费升级”，猎聘做的是“招聘升级”，这一精巧的定位，帮助猎聘在短短七年间成为这一细分领域的最大在线..。

众所周知，互联网企业习惯性在前期牺牲利润，以获取营收增长，如：京东、爱奇艺等。然而，到了2017年，连续亏损6年的猎聘实现了扭亏为赢，盈利为755万元。

其实，过去三年间，猎聘的总收益一直保持高速增长。从2015-2017年，猎聘的总收入分别为3.46亿、5.87亿、8.25亿，复合年增长率高达54.5%。

营收和利润的增长，其实来源于猎聘的三类客户的增长：个人用户、企业客户、猎头数量。

截止2017年底，猎聘网..个人用户数由2015年底的2500万名，增加至3890万名，复合年增长率为24.8%。

验证企业用户数，由2015年的约7.5万名，增加至24.86万名，复合年增长率为82.0%。

验证猎头数，由2015年底的6.2万名，增加至10.2万名，复合年增长率为27.8%。

尤为值得一提的是，与流动率极高、替代性强、高度标准化的中低端人才市场不同，中高端人才对于其个人职业规划具有较为明确的方向，他们收入更高、上升渠道更清晰，因此其跳槽具有较高被动性，除非获得更明确的好机会才会跳槽。而另一方面，中高端人才之于企业具有不可替代性。

由此，提供专业招聘服务的猎头就变成了精英人才和优秀企业的链接器。因此，超10万名猎头其实是猎聘的独特优势。

2015-2017年，猎聘从每个企业客户获取的平均年收入，分别为16700元、18700元、20000元。这意味着，猎聘基于优质服务获得了溢价效应。

而同为线上招聘网站的友商企业，客户的年度营收贡献都在数千元左右。以智联招聘为例，其2017年总营收为19.15亿元，独立雇主数同比增长20.3%，为61万个，以此来算，智联招聘平均每个客户的营收贡献仅为3040元左右。无论是基数还是增速，都远远低于猎聘。

在企业客户之外，猎聘还在拓宽变现路径，比如针对个人用户提供的付费增值服务，以及一对一的简历咨询服务等。

据招股书显示，猎聘的广告开支在最近三年中连年下降，分别为1. 57亿、1. 47亿、 0.7亿。

尽管广告开支逐年下降，但是其用户量和营收依然在高速增长，这意味着，猎聘已经依靠产品和服务在目标用户中获得较高的认可度。甚至在后期，不用过度依赖价格高昂的广告来引流、拉新了。

据统计，我国人力服务市场2013年的规模为1582亿，2017年为3434亿，预测到了2022年，将为8421亿，复合年增长率为19.7%。

其中，以总收益计算，2017年我国中高端人才获取服务的市场规模大约为1493亿元，并预计2022年将增长至约人民币约3574亿元。

再从市场集中度来看，中高端人才服务市场高度分散。

目前市面上的招聘公司超过 17000 家，其中大部分为传统线下招聘公司。2017年，前十大中高端人才服务商仅占到总市场的2.9%，猎聘网作为行业老大，市场占比也仅为0.85％左右。

因此，在中高端求职招聘这块浩瀚蓝海，刚刚度过七周年的猎聘不过是刚刚驶入了港口，未来的业务增长空间，还远远望不到头。

在电视剧《猎场》中，猎聘代言人胡歌投身猎头事业走上了人生巅峰。那么，猎聘能在资本市场主演一部好戏吗？值得期待！