荐基｜“万马齐喑”的上半年，这只指数藏着怎样的功与名？

“慌得一P”的世界杯终于结束了，恭喜球迷成功撤离天台！

股民终于可以独霸天台了。

回想上半年的投资心路，真是“慌得不知道多少P”。去杠杆、中美贸易、汇率就跟“连环炮”似的接连爆炸，A股、港股难兄难弟一起煎熬，公募基金权益类产品平均收益也告了负。在指数方面，除创业板指跌幅8.33%外，其余各主要指数跌幅均超过12%。

真是“惨得一P”！

数据来源：Wind，数据区间2018.01.01-2018.06.29

BUT，俗话有云“万人皆醉，总有个人是醒的”。

正巧，在港股市场偏偏就有一只指数在其他主流指数“醉微醺”的时候昂扬向上，以正收益结束了坎坷的上半年投资路。它就是——标普香港上市中国中小盘指数（代码：SPHCMSHP）。

代表这只指数的产品，也就是老娘舅推荐的主角“香港中小”（代码：501021）

截至6月29日，标普香港上市中国中小盘指数以上半年涨幅1.50%，妥妥把其他主流指数压在下方。

数据来源：Wind ，数据区间2018.01.01-2018.06.29

在“万马齐喑”的上半年，这只指数究竟藏着怎样的功与名？能成为这“万绿丛中的一点红”？

和大盘指数相比，中小盘指数的成长性是不言而喻的。作为港股版的“中证500”，标普香港上市中国中小盘指数成分股采用市值筛选法，从港交所上市的中国公司（包括H股、红筹股和民营股）中选取流通市值排名后10%的中盘和中小盘股票。

指数的成长性与成分股有重大的关系，而标普香港上市中国中小盘指数的成长性在成分股里体现得淋漓尽致——

截至6月29日，标普香港上市中国中小盘指数一共有192只成分股，像舜宇光学、石药集团、融创中国、华晨中国这样的优质股票都是它的成分股。而这些股票的表现用“野蛮生长”来形容也不为过了。2017年，融创中国股价翻了4倍，舜宇光学科技翻了近2倍。石药集团从最低7.96港元升至16.7港元，成为恒指“第一医药股”。

也可以这么说，标普香港上市中国中小盘指数是港股中小盘股“野蛮生长”的大本营。

兴业张忆东说过，核心资产不等于漂亮50，不等于大盘股。核心资产强调的是中国具有核心竞争力的优质上市公司，其盈利能力的确定性强，至少是中国各个细分领域的行业领导者，并且有望在未来数年从中国各行业的龙头发展成具有全球性竞争优势的巨头。

作为港股中小盘代表指数，标普香港上市中国中小盘指数共有192只成分股，分布在11个GICS行业中，医疗保健占比14.2%。其次是房地产、非日常生活消费品行业，行业分布均匀，这相当于在各行各业都有一个强有力“捕手”。

来源：标普指数官网，下同

另外，在最新的指数月报里可以看到，前十大成分股集聚了多个行业的“核心选手”，比如近1年涨幅翻番的中国生物制药，还有石药集团、申洲国际等各行各业的龙头股。

指数基金投资有一个很重要的参考指标就是估值。港股作为全球投资市场洼地，已经不是一时半会儿了。而且，尤其是经历过今年上半年的跌宕起伏后，港股的估值优势愈发明显，截至6月29日，恒生指数PE11.22倍低于上证综指PE12.87倍。

而相比中证500，标普香港上市中国中小盘指数的估值优势明显。截至6月底，香港中小标的指数标普香港上市中国中小盘指数PE.09倍，PB1.6倍，低于中证500PE22.40倍，PB1.95倍。

说完了指数，我们回到基金看业绩。Wind数据显示，截至2018年7月10日，香港中小近1年收益率17.45%，位居同类基金前1/8区间。自2016年6月24日成立以来，收益43.04%，年化收益超20%。

所以，这只踏准港股慢牛，又扛得住震荡“连环炮”的基金，你要pick一下吗？（刚从外甥女那儿学的新词）

注：因标普香港上市中国中小盘指数估值按月公布，Wind无法查询实时数据，所以文中指数数据均截至6月底。