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重 点 推 荐
【宏观】财政问题“十问十答”：财政杠杆高矣？财政政策是否还可“扬刀立马”？——2018年下半年财政政策展望
——王宇鹏，诸建芳
未来中国政府对于政府杠杆率的做法大概率是“稳杠杆”下半年中国基建投资继续大幅回落的可能性在降低。减税取代基建可能成为未来半年至一年积极财政政策的主要内容。这一轮“规范、清理”地方政府融资行为已经初步完成，未来对基建投资冲击渐缓。
【策略】对贸易战乏了，放下包袱向未来看
——秦培景，杨灵修，联系人：裘翔
本期报告，我们详细阐述在各种宏观因素扰动下，我们未来中长期进行行业配置选择的思路。我们认为中国有四个大的趋势是确定的，分别是：1）制造业就业人口向服务业转移；2）中小型业企业势必要生存并吸纳就业；3）人口老龄化；4）城镇化进程推动的消费升级。在正文详细地分析了每个趋势下给投资者带来的确定性机会。
【银行】社融分化加剧，政策支持可期
——肖斐斐，冉宇航，联系人：彭博
6月社融数据不及预期主因表外项目收缩，货币当局已明显加大对信贷和流动性的支持来进行对冲。我们认为，目前“审慎型”去杠杆模式对于风险底线和经济增长底线均有充分考量，债务收缩、信用风险提升等去杠杆的“副作用”将在可控范围内。当前银行股估值太过悲观，后续宏观政策支持力度的加强有望修复市场情绪。
【众信旅游（002707）】稳健成长，估值底部
——姜娅，杨清朴
公司已走出阶段性低点，虽然收入增长仍然平稳，但盈利能力提高已显著显现，同时，围绕出境业务布局的衍生业务和产业端布局均开始增加贡献，公司盈利率先重回快速增长，我们认为公司有望维持30%盈利增长。预计18年动态估值26X，未来三年业绩复合增速31%，底部特征显著，上调至“买入”评级。
总 量 研 究
【宏观】表内扩张难以缓冲表外收缩
——刘博阳，诸建芳
文 | 挖贝网整理 这周的新三板很多公司面临终止挂牌，先有61家未披露年报的新三板公司下周起终止挂牌，另有42家去年未披露年报的公司，在所涉及的违规及其他待核实事项处理完毕
金羊毛工作坊 投资者的私人订制 导读：央行研究局局长徐忠炮轰财政政策的时候（ 央行徐忠全面反思中国财税体制之弊的檄文 ）， 财政部和发改委的官员就在现场。 他是在中国财
1971年8月15日，美国总统尼克松亲手将象征着美国贸易霸权主义的布雷顿森林体系推倒。 美元与黄金的脱钩，当年被形容为是对自大英帝国时代便开始的全球殖民贸易的终结！ 但是，
P2P爆雷的多米诺骨牌效应正在放大。 7月13日，深圳知名网贷平台 投之家发布公告称，部分债权逾期，目前运营团队已报案 ，希望投资者冷静对待，给平台一些时间。 已经无法准确的
7月12日，港交所同时有8家企业上市，而且8家企业高管都要同时敲钟，最终港交所让每两家共用一面锣，每家公司一个人敲。 这是今年上半年中企在港股上市热潮的一个缩影：6月21日
随着移动支付时代的推进，不带现金出门已经成为大家生活的常态。如今路边的小摊甚至有乞讨者也摆上了二维码。据不完全统计，在日常消费中现金支付比例已经下降到不足四成，
世界杯正式结束，不要再拿“世界杯”魔咒当借口了，好吗？ 更多资讯，请下载 Wind金融终端 APP 来源：Wind金融终端APP “ 世界杯魔咒 ”阴影下的股市下行 世界杯期间，A股又向下探了
导读： 7月13日，中国人民银行发布公告，对拒收现金行为进行整治。同时，央行表示，任何单位和个人在推广非现金支付工具时，不得炒作“无现金”概念。 本文来源丨中国青年报（
互联网改变了很多产业，经济金融更是其中的重中之重。 以往的互联网经济生活中，一是大众参与金融消费的方式越来越多样和便捷，比如移动支付、P2P等等，几乎所有的投资理财都
编辑 | 杨瑞 来源 | 财经三分钟（qgq1818） ， 中国原创财经评论第一媒体！ 近日，中德两国总理携“豪华阵容”参加第五轮中德政府磋商，硕果累累。中德两国可谓是中欧关系的定海神
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