索赔案或将改判！原审判决已被中止执行，索赔要抓紧了！

顺灏股份(002565)因不服上海市高级人民法院终审判决，就虚假陈述索赔官司向最高人民法院申请再审，最高人民法院已作出提审的裁定，并裁定中止执行原审判决。有法律界人士表示，该案有改判的可能性，但是公司的赔偿责任免不了。尚未起诉的投资者在诉讼时效到期前，仍可以要求赔偿。

顺灏股份原名上海绿新，近日收到最高人民法院的《民事裁定书》，最高人民法院裁定由其提审公司与被申请人证券虚假陈述责任纠纷案。再审期间，中止原判决的执行。

这起纠纷案要追溯到2016年7月27日，公司收到了上海证监局的《行政处罚决定书》。因公司存在“未依法披露和关联自然人的关联交易行为”、“未依法披露重大事件签署意向协议事项”等信息披露违法违规事项，上海证监局对公司及公司时任董事长、财务总监及董秘给予警告及罚款的行政处罚。

据公司统计，在被上海证监局处罚后，截至2018年6月，已有459名投资者先后向上海第二中级人民法院(下称“上海二中院”)对公司提起了诉讼，要求公司对其在信息披露违法违规期间的投资损失进行赔偿，索赔总金额为8438.46万元。

起初，公司和一部分投资者达成和解协议，大众证券报记者了解到，这部分投资者已拿到了赔款，并于2017年9月撤诉。之后，公司不再与投资者和解。2017年11月，上海二中院对部分案件作出一审判决，认定顺灏股份构成证券虚假陈述，法院酌情扣除股指熔断导致的系统风险损失，判决顺灏股份按认定损失的80%赔偿投资者。之后，顺灏股份针对揭露日认定、重大性、损失计算方法及赔偿责任认定向上海高院提起上诉。2018年3月，上海高院作出二审判决，维持原判。

公司认为，二审法院(包括一审)的判决违背了公平公正原则，判定申请人责任畸重，向最高人民法院提出再审。同时，公司已按诉讼金额的80%计提了预计负债，其中计入2016年度营业外支出831.26万元，计入2017年营业外支出3522.17万元，计入2018年上半年营业外支出2417.23万元。

有法律界人士告诉记者，最高人民法院提出再审此案，或与系统风险扣除比例过低有关，可能会提高扣除比例。也就是说，如果改判，投资者获得的赔偿比例有可能要降低。顺灏股份或许可以少赔一些，但不是不赔。此外，需要提醒投资者注意的是，最高人民法院要求再审期间，只是中止原判决的执行，并不影响尚未起诉的投资者进行索赔。

该案诉讼时效届满日期为2019年7月，凡是在2012年3月1月至2016年4月29日期间买入顺灏股份，且在2016年4月29日当天持有该股的亏损投资者，可将姓名和电话发至邮箱dzzqwqe@126.com，参与大众维权易栏目的集体索赔活动，有疑问可拨打025-84686896。根据上海绿新2016年半年报显示，公司当时股东户数有3.64万户，目前仅有459位投资者参与起诉，占比仅1.26%。

顺灏股份也认为，最高人民法院提审该案，对公司有利。并重申，公司对赔款已做好安排。公司在2018年半年报中称，最高人民法院依法做出提审公司与投资者证券虚假陈述纠纷案的裁定，将有利于公司获取公正合法的诉讼结果。对于可能发生的投资者索赔及法院对此作出的相关判决，公司将使用原控股子公司浙江德美破产清算及涉案人员追回款项优先赔偿投资者;同时，控股股东顺灏集团承诺：若公司从浙江德美破产清算及涉案人员追回的款项不足以覆盖上述公众股东诉讼事项产生的损失，顺灏集团将为公司承担兜底补偿责任，确保公司不会因此事项遭受任何经济损失。

时间过得很快，转眼2015年的“水牛”记忆已经三年有余，2018也走了一半。回顾上半年市场，在全球16个主要股指中，深证成指与上证综指分别位列倒数第一与倒数第二，排名垫底。即便只看刚刚过去的6月份，A股的表现依旧“熊冠全球”。

从上半年市场数据来看，股民依旧要贴上“难..”的标签，亏钱惨痛的教训就会引发大家思考，为什么上半年A股走势如此低迷？我个人总结为四个字：内忧外患。先谈外患，中美贸易摩擦、中兴事件等无疑是今年外部最大的困扰因子。再看内忧，经济疲软，增长乏力。

对于下半年市场，投资者需要注意什么？首先，要认清当前经济形势，国内经济结构转型、新旧动能转换、行业深化供给侧结构性改革、金融业去杠杆、中美贸易战等，特别是中美贸易战预期恶化及金融去杠杆强化的双重影响，股票市场的流动性出现预警、债券市场违约不断、汇率市场出现大幅波动，具体表现就是二级市场个股闪崩不断、债券市场打破刚性兑付、人民币对美元出现汇改以来的最大贬值。

这些现象的背后反应出市场资金风险偏好在下行，避险情绪在升温。那接下来，投资者在作出投资决策时，首先要考虑资金的安全性，其次是资产的流动性，最后才应该是投资的收益性。

其次，在去杠杆的背景下，一定要重视资产软、负债硬、现金为王的问题。资产的特性是软，需要变现的时候，资产一般都是折价交易。负债的特性是硬，债主分文不让，还要加利。因此，市场上“流动性”溢价在今年甚至往后都要引起投资者的足够重视。

最后，A股的国际化进程在加速推进，自2014年沪港通、2016年深港通试点以来，内地与香港的股票交易市场实现了互联互通；2018年5月1日，为满足市场需要，沪港通及深港通迎来大幅扩容；2018年6月1日，A股正式被纳入MSCI新兴市场指数；沪伦通也有望年底启动，这些事件说明我国资本市场加快了与国际成熟市场接轨的步伐。

对标成熟市场的发展历程，我们需要注意以下四点：

第一，市场执法力度加强，股票退市成常态化。退市从严是上半年的一大主题，退市昆机、退市吉恩、烯碳退已经进入退市整理，*ST金亚因涉嫌欺诈发行、*ST百特涉嫌违规披露信息罪也被执行强制退市，管理层运用执法的手段及时清理掉问题公司，起到了净化市场，更好地推动资本市场服务实体经济的作用。

第二，市场分化明显加剧，高股价与低股价共存。明星股在享受“关注度”溢价，二级市场的股价迭创新高，而问题股则遭遇市场抛弃，破净、破发、破定增价的“三破”公司逐渐增多，市场呈现马太效应。随着市场的不断扩容、价值投资深入人心，未来将很难出现共涨共跌的走势，结构性分化的行情将是常态。这类现象普遍出现在成熟市场。

第三，机构投资者将成主流，个人投资者恐难生存。2017年以来机构投资者开始成为A股市场的主角，散户正被不断弱化。随着A股的入摩、与香港、伦敦市场的互联互通，未来A股市场的机构投资者比例将逐步提升，或将成为市场的新主力。他们投资更具理性、换手率降低、市场波动趋于平缓，长期看，散户投资者可能会被缓慢出清。

第四，价值投资与价格投机。随着市场向低波动、低换手的成熟市场过度，多数时候只能坚持长期持股，价值投资，而过去那种注重短期价格波动的投机行为将很难出现。成熟的市场，股价的表现，存在即合理。

总之，在经济结构转型升级、新旧动能交替叠加、金融业去杠杆、中美贸易摩擦升级的大背景下，如何看待下半年的行情，我认为谨慎乐观是主基调，乐观是一种态度，不卑不亢，不以物喜，不以己悲；而谨慎则是落实到操作应对，不为一根大阳改三观，不被一根长阴吓破胆。最后与大家分享投资至理名言以共勉，“好的公司，还要在好的价格买入并持有，这才算得上真正的价值投资。”