马云、巴菲特抢投，巴西支付公司StoneCo为何这么火？

在10月初，腾讯以2亿美元入股巴西Nubank。墨腾当时提到，腾讯的思路是在蚂蚁金服还没有占到明显优势的时候卡位，为以后的发展留下空间。

[转载出处：www.ii77.com]

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没想到蚂蚁金服立刻就跟上来了：10月25日，巴西支付公司StoneCo在纳斯达克IPO（股票代码：STNE），蚂蚁金服宣布将在发行后30天内，以IPO价格购买1亿美元的StoneCo股票。

除了蚂蚁金服，还有几个鼎鼎大名的投资者加入，包括巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司，以及投资公司Madrone Capital Partners，这个公司支持者是沃尔玛继承人。

（巴菲特最近改变了投资策略，开始更多地关注金融科技公司，除了StoneCo，他还投资了印度的Paytm。）

StoneCo的初始发行价格区间为定为21到23美元，但路演认购太火爆了，所以上调到24美元，发行4770万股，融资11.448亿美元。

我们问一个巴西的老朋友StoneCo怎么样，他说：”哦，总部办公室就在我们楼下一层……”

支付环境大变革

据巴西朋友所说，StoneCo其实服务一般，但其火爆的背后是有原因的。

巴西的银行系统是世界上最官僚的系统之一，该国五大银行（Itáu Unibanco，Banco Santander，Banco Bradesco，Banco do Brasil和Caixa Econômica）拥有信贷市场80％的市场份额。

在支付领域也有两大寡头，分别是Cielo和Rede。

其中，Cielo成立于1995年，最早的名字是VisaNet，由Visa联合以上五大银行中的Bradesco、Santander、Banco do Brasil这三家，以及Real和Banco Nacional一起成立的，是巴西最大的信用卡和借记卡运营商，也是拉丁美洲最大的收单机构和支付公司。

Rede的历史要更早，是在上世纪七十年代，由花旗银行和巴西最大的金融机构Itau Unibanco一起成立的，主要发行万事达卡。

此前，这两家公司各自占领着巴西支付市场的半壁江山。但是，2010年，监管政策改变，巴西央行规定收单机构必须接受所有的银行卡，VisaNet也在政府的要求下改名为Cielo，二者不再各自为政。

2013年，当时的总统迪尔玛·罗塞夫（Dilma Rousseff）签署了新的法律条款，核心是移动网络运营商、..机构、收单机构和卡品牌之间的相互联通。

市场垄断的放开，加上巴西跟拉美其他国家相比，拥有更高的智能手机普及率和更好的互联网基础设施，自此之后，巴西的移动支付才迎来了一个新的发展阶段。

传奇创始人

StoneCo的两个创始人AndréStreet和Eduardo Pontes是巴西著名的连续创业者及投资人。他俩的创业模式比较神奇，基本上遵循了“创立一家支付公司→卖给金融巨头→再创立一家支付公司→再卖给金融巨头……”的循环模式。

AndréStreet在15岁时就创立了自己的第一家公司，电商支付处理工具Pagafacil，并于2004年出售；

随后，André和Eduardo Pontes创立了Netcredit和Braspag。Netcredit于2007年卖给了Bgn/Cetelem Bank，Braspag则于2011年卖给了Cielo。

André和Eduardo还是支付服务商Moip的早期投资者，这家公司也卖给了Wirecard Germany。

这次上市的StoneCo成立于2012年，主营业务是帮助商家和客户进行电子交易，一般被认为是南美版本的PayPal或Square。

StoneCo成长得非常快，虽然公司在2012年就成立了，但是真正推出金融科技服务，是在2014年。根据StoneCo上市向SEC提交的报告，其积累的客户已经超过了20万。

这些客户主要是小型企业。StoneCo表示，传统银行和传统金融服务商由于“缺乏领先技术优势和分销网络”，而无法有效地提供这些服务。

对于偏远或人口较少的地区的商家，StoneCo通过“Stone Hubs”，提供按需定制服务。

最大竞争对手：PagSeguro

在巴西，StoneCo总是和PagSeguro放在一起比较。

PagSeguro（NYSE：PAGS）更像是巴西的“支付宝”，创立于2006年，总部位于巴西圣保罗，PagSeguro几乎可以提供所有种类的支付。

PagSeguro也有一个像阿里巴巴那样的母公司：巴西最大的门户网站、也是全球最大葡萄牙语网站Universo Online（一般被简称为UOL）。

UOL在巴西的访问量仅次于谷歌和Facebook，旗下还拥有电商、招聘、团购、在线教育、云计算等完整的互联网产业链。

PagSeguro于今年1月份在纽约证券交易所筹集了约26亿美元，这是纽交所自2016年Snap Inc.以来规模最大的IPO。

StoneCo之所以现在才IPO，就是在等待PagSeguro的估值，来确定自己的发行计划。

PagSeguro在IPO之后股价飙升，在5月份之后又回落

这两个公司虽然业务类型相似，但是也有一些细微的不同：

1、在业务模式上，StoneCo除了金融科技公司，也在与Rede和Cielo这两大寡头直接竞争。而PagSeguro创造性地专注于个体微型企业家（西班牙语缩写为“MEI”）。不过，参与这个细分领域的竞争者也越来越多了。

2、StoneCo的Stone Hubs是一大特色，就像4S店一样，结合了销售、服务和技术支持等。遍布全国的180个Stone Hubs，是其维护客户关系的关键。

蓬勃发展的巴西金融科技

根据世界银行的数据，2015年，15岁以上的巴西人中只有32％拥有信用卡，而美国这个数据是60％。目前仍有三分之二的巴西人用现金支付商品和服务费用，这也就意味着，金融科技拥有巨大的发展前景。

据高盛统计，去年巴西有210家不同的金融科技公司，而2015年初时只有54家。

另根据StoneCo公开的数据，2018年前六个月的收入为1.649亿美元，几乎是去年同期的两倍。

StoneCo目前约占巴西支付市场4.5％的市场份额（上文所提到的Cielo，市场占有率为51.5％）。除了PagSeguro这个强有力的竞争对手，还有十几家公司也在努力瓜分支付市场蛋糕。

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