01

VC的个人品牌和团队

VC是金融服务机构，但是没有任何一个金融服务行业像VC这个行业这么重视个人品牌的。高盛已经100多年了，也是金融服务机构，但是很少人记得当时哪个合伙人做了什么项目。VC这么崇尚个人品牌，那VC们为什么不像艺术家那样自己开个工作室或者像现在时髦的说法，C2C解放手艺人，像美甲师按摩师一样，越过机构直接面对创业者呢？

有一个原因——就是募资的需要。LP投VC基金，还是要看团队、看机构、看长期；另外，每个人的思维方式、背景、看问题的角度都有一定的局限性，如果你们找到一堆志同道合的伙伴，但是他们的角度和你有所不同，这样大家在工作过程中都能提高；第三，人需要机构的存在感和认同感，这一点跟打球很相似，比如大家最喜欢看的是足球、篮球等团体运动，因为在团体里如果胜利了，有更多人可以分享喜悦，如果失败了也有一定的承担。

但是人的本性都是放大自己的作用，忽视机构的无形的力量，比如说人们倾向于说自己投了什么好项目，但很少讲自己失败的项目，更不会提自己想投、但被同事说服否定掉的不靠谱的项目。反过来，人们可能会本能的想到别人投了很差的项目，但其实别人投的项目当初并没有那么糟，而且市场里的好项目本来就不多，都投了好项目，好项目也不会轮到你，所以要感谢别人投了差项目。

02

VC的运气和能力

VC可能是最需要运气的行业之一。因为我们追求的就是小概率事件，也就是黑天鹅。行业里面不知道谁写了一个段子：VC有两种，一种是专业化，专业研究得很深，要做神枪手；另外一种来者不拒，四处留情的。但是最后做成的，是运气最好的。所以VC是靠天吃饭的行业，每年行业里就有十几个好的项目，不管是你投到还是没投到，都是机缘巧合或者擦肩而过。

我刚入行时，美国一个著名的VC投资人给我讲了一个道理，做VC刚进来第一个项目就做成了不是好事，以为会是自己的本事。对于不确定性、风险和未知都没有敬畏，会导致失败。相反，失败了意识到自己的不足，会慢慢提高。

VC靠运气，有没有靠能力的？当然也要靠能力，体现在几点：

第一，认知能力。也就是传统意义上的智商。研究能力、判断能力、分析能力，这个行业的人经过一阵子都差不多。

第二条，比第一条更重要，是自我认知和自我反省能力。能不能从自己或别人的教训中总结经验，不再犯同样的错误。能够分辨出哪些是运气，哪些是自己的能力。

第三条，更重要，换位思考或者跟人打交道。我们需要做创业者情绪的缓冲剂，创业者情绪高涨的时候让他冷静一点，情绪比较差的时候鼓励他一点。中国有句古话是知之为知之，不知为不知，人最重要的是要知道自己有不了解的事情。没有哪个投资能完全确认一定..，但是要意识到，里面哪些是自己不知道的？哪些是要承担的风险？这个风险愿不愿意承担？这是运气和能力。

03

早期投资和后期投资