一周两个重磅会议，中国经济在关键时刻等来了什么？

一周之内的两次重磅会议，很可能会成为中国宏观调控进程中不可忽略的重要转折——不仅仅使得流动性和市场预期获得稳定，更是对金融去杠杆和如何处置复杂的债务问题的一次务实审视。

中国经济关键之时，终于等来了明确信号。

7月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。这次会议明确要求要把握好去杠杆的力度和节奏、保持流动性合理充裕、财政政策发挥更大作用、加大基础设施领域补短板力度，更将坚决遏制房价上涨和加快建立长效机制放在了显著位置。

就在此前一周，..常务会议也传递了极为相似的信号，要更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。

一周之内的这两次重磅会议，很可能会成为中国宏观调控进程中不可忽略的重要转折——不仅仅使得流动性和市场预期获得稳定，更是对金融去杠杆和如何处置复杂的债务问题的一次务实审视。

经济观察网将10位金融机构首席对本次中共中央政治局会议的解读做了梳理，他们的解读会告诉你，中国经济正在经历什么，宏观政策将要如何变化：

国金证券首席宏观分析师边泉水：政策的选择不是“大水漫灌”，不是全面转向，也不是不再去杠杆。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵：当前的政策调整，更应视为在经济增长下行风险上升背景下，为保持经济平稳运行而进行的相机抉择，而非政策方向的转变。

交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟：政策对基建投资只是托底，防止出现“烂尾”工程，而非全面刺激。

联讯证券首席宏观分析师李奇霖：政策只是微调，远非转向。

如是金融研究院首席经济学家管清友：现在放水不会有效刺激实体，会导致挤泡沫、去杠杆的努力付诸东流。

兴业银行首席经济学家鲁政委：在外部环境的变化面前，既要保持经济平稳健康发展，也要坚定去杠杆与深化供给侧改革。

莫尼塔研究首席经济学家钟正生：房地产投资继续充当固定资产投资中的稳定性力量。

华创证券首席宏观分析师张瑜：与一季度政治局会议一脉相承，长期保持政策定力+短期政策灵活应变的搭配。

平安证券首席经济学家张明：当前的宏观政策调整目的在于缓解外部负面冲击与去杠杆压力共振可能引发的经济明显减速与风险过快释放。

海通证券首席经济学家姜超：只要首套房不收而对二套以上存量住房征收增量房产税，就可以保护刚需、打击地产投机。

会议在部署下半年工作中，首先提到“要保持经济社会大局稳定”，这体现了重点工作的变化，相比调结构，更加突出稳增长。在具体工作部署中，第一条用了六个“稳”字，提出“要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作”，下半年“稳”字将成为主旋律。

边泉水：“货币、财政、监管边际松，坚定去杠杆。”

货币边际趋松一方面是为了对冲PPI下行导致的实际利率上行，另一方面也对冲外部环境变化；财政投放更加注重“扩大内需”和“结构调整”；监管上要把“防范化解金融风险”和“服务实体经济”更好结合，一方面“坚定去杠杆”（大方向不变），另一方面“把握好力度和节奏”（阶段性放缓）。

张瑜：“政策定调‘稳’字仍存。”

结构性去杠杆的基调依然不改，但力度、节奏或更为缓和，强调政策协调，金融委人事已定后续会在金融体系跨部门的政策协调中有所作为。稳定就业更为突出，贸易战冲击下，稳定就业工作将变得更为重要。

朱启兵：“经济平稳发展是首要任务，去杠杆方向不变。”

“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”，明确了维持经济平稳的首要任务。“把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机”明确了去杠杆大方向依然不变，只是节奏和力度边际调整。

唐建伟：“政策重心是保持经济和社会稳定。”

“稳中有变”和“外部环境发生明显变化”主要指中美贸易冲突的持续升级，这是中国经济未来面临的“新问题和新挑战”，也是最大外部不确定性。下半年各项政策重点是保持经济和社会的稳定。首次提出的稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，也正好体现了未来宏观政策的重心是求稳。

李奇霖：“高度重视稳就业和稳经济。”

六“稳”核心是稳就业和稳经济。稳金融处于第二位，因去年以来针对金融整体是高压监管的，今年金融数据大幅收缩，并在二季度向实体经济形成负反馈。稳投资位于倒数第二，意味着难以看到大规模的基建投资出台，基建投资增速个位是常态。

管清友：“值得注意‘稳中有变’新提法。”

对经济形势的描述是“稳中有变”，打破了过去两年不变的“稳中向好”、“总体稳定”，因为过去两年的经济复苏周期结束了，二季度实际增速从6.8%掉到6.7%，名义增速跌幅更大，从10.2%掉到9.8%。因国内的“新问题和新挑战”（比如P2P爆雷、疫苗事件等）和“外部环境发生明显变化”（中美贸易战），压力和上个季度相比大了很多。

鲁政委：“货币政策保持稳健中性，对外开放稳就业。”

把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕并不意味着货币政策转向全面宽松，稳健中性的货币政策基调并没有发生改变。以更为开放的姿态扩大国际经贸合作，通过保护外资企业来促进出口与外商对华投资平稳，通过扩大进口促进对外经贸关系，对外开放促进稳就业。

姜超：“去杠杆不变，稳就业突出，未来会有更多就业机会。”