正式抛却VC身份！硅谷顶级风投回身FA，VC厘革时代光降？

文 | 柴佳音

[本文来自：www.ii77.com]

起原 | 投中网

“料想之中。”某资深外资投行从业者对投中网透露。

2019年4月2日，《福布斯杂志》发布文章透露，A16Z已经提交申请，将公司..为FA，正式抛却VC基金的身份。

“视察近年来A16Z的投资动态可知，它的最终方针是要下场投资数字泉币。它的确有过绚烂的风投业绩，但今朝，传统的VC模式会成为它的‘绊脚石’。”上述从业者对投中网谈论称。

A16Z为全球顶级VC机构，于2009年开办，今朝由马克·安德森和本·霍洛维茨配合全资持有。近日，机构公布已募集最新一期20亿美元基金。美国证券生意..资料显露，该机构治理总资产规模已跨越120亿美元。包罗Facebook、GitHub、Instagram在内，A16Z已经实现多次高额回报的退出。

A16Z结合创始人马克·安德森被称为“硅谷传奇风险投资人”，对投资风向一向有着灵敏的判断。早年间，他曾提出互联网界耳熟能详的名句：“软件正在吞噬整个世界。”而在2018年，面临区块链厘革，他再次发声，“我们专注于非投契性项目。我们进展由加密和谈支撑的办事被数亿人使用，并最终被数十亿人使用。”

他相信，加密代币是数字收集的原生资产类别，但其价格是由底层的实际应用所驱动的。

事实上，无论是下场专注数字泉币的A16Z，抑或是在国内络续延伸投资生态的经纬、红杉、GGV等，一场属于这个时代的VC厘革正在发生。 

巨头下场

2017年起，A16Z成为了区块链与加密泉币范畴最活跃、最狂热的投资机构之一，并于2018岁首公布成立3亿美元规模的加密泉币投资基金A16Z Crypto。

在区块链的..褪去的2018年，这一行动引起了诸多争议。

A16Z在官网回应称，“机构竖立基金的目的不只是投资加密泉币这么简洁。下一代较量设备、人工智能与数字加密手艺的互相融合与互相促进。成立该基金，就是为了抓住这一大趋势带来的新机会。”

A16Z结合创始人马克·安德森说道，“我们将加密泉币背后的区块链手艺视为一次较量模式的厘革，而这一厘革会带来全新的软件斥地与应用生态。”

生态搭建的第一步，A16Z终于迈出。

而《福布斯杂志》指出，A16Z已将“悉数150名员工..为FA”。遵照监管司法和政策，他们将必需申报本身的资产状况，并接管美国证券生意..的配景查询。

“价值奋发”，《福布斯杂志》如是评价A16Z将公司..为FA的行动。然而，该媒体将此举最大的优点归结为，“能够自由地分享生意”。

具体来讲，成为FA机构后，A16Z以及其员工将被许可进行二级市场生意，且机构能够不消忌惮LP“股权投资”的限制，自由选择盈利体式。

值得一提的是，在加密泉币投资基金A16Z Crypto成立之初，“自由”也是A16Z所强调的热词。

公司官网透露，A16Z建立新基金的原因是连结最大的自由度与天真性。

“我们投资于各个阶段的公司，从种子阶段预发布项目到完全斥地的后期收集，如..和以太坊。我们将投资于传统金融对象，如股票或可转换债券，以及直接购置数字泉币/代币等新对象。加密泉币是一个全球性的现象，世界各地都有很棒的项目，我们会响应地进行投资。”A16Z结合创始人马克·安德森说道。

但身为一家传统VC机构，如许的自由同样要受制于LP的牵绊。

A16Z早有预备。《福布斯杂志》爆料称，A16Z Crypto基金是与公司其他部门分隔的司法实体。来由是“为了避免..为传统风险投资基金所存在得司法限制。”

对于传统风险投资基金，美国证券生意..律例将数字泉币投资界说为“高风险”，并将此类二次购置和基金或代币投资限制在不跨越传统风险投资基金的20％。这天然无法知足A16Z的野心。

美国证券生意..资料显露，A16Z近年为了投资区块链项目而募集的基金（V、V-A、V-B、V-Q）均为自立托管，而非托管在第三方银行。而在成为 FA之后，A16Z则可以更天真地在数字加密泉币市场长进行生意。

“我们在加密资产方面的投资已经跨越5年。我们从未出售过个中任何一笔投资，而且短期内也不会有出售规划。”A16Z结合创始人马克·安德森曾公开透露。

而对于A16Z正式抛却VC身份，前述资深外资投行从业者将其归因为“风投生意欠好做。”

近年来，硅谷科技独角兽的上市之路非常坎坷，股价破发已成常态。4月2日，Lyft遭机构看空，上市第二个生意日暴跌11%。而这共享出行第一股，同样是A16Z的所投项目。

由此，从新..为FA并下场投资数字泉币又何尝不是往日VC巨头的又一次回身？

VC向前看

VC机构的转型厘革，也正在国内默默鼓起。

投中网日前就曾报道，经纬中国有一个自力的团队已在开展FA买卖。”且，“这不是什么新颖事，做了有一年了。”知恋人士此前对投中网透露。

而在投中研究院院长国立波看来，其拓展FA买卖是近几年做VC生态圈的能力输出。“因为做FA的话，一是能够匡助企业融资，二是能够在这个过程中接触到更多的企业投资机会，同时也能够为基金的退出供应很好的匡助。”

他认为，“从VC来讲，做FA买卖其实照样对照罕有的现象。机构做这件事情的话，那应该跟它的资源禀赋是相相符的。我想这也是整个VC生态圈扶植的一个有机的构成部门。”

在国内，基金治理人更加强调价格缔造的主要性。普华永道中国华中区私募股权基金买卖组主管合伙人曾透露，“他们并不知足于仅仅充任‘资金供应者’的纯财务投资人脚色，而是更甘愿匡助企业对接行业资源并实现成长，成为供应增值办事的深度介入者。”

在投中网近期对VC、PE机构的采访中，“投后治理”已然成为各大机构的热词。能够看出，在这个时间节点上，匡助企业融资、进而匡助基金退出的能力，对于VC、PE机构来讲，已成为非常主要的焦点竞争力。

某PE从业者将如许的现象称为，“VC向前看。”而除去FA买卖，VC向前看的另一措施，迈向了种子基金。

2018年，红杉中国、GGV等多家头部VC机构，先后公布设立种子基金。在某种意义上，设立种子基金能够懂得为红杉对自身提议的新一轮挑战。而从试图更接近“最早”的角度来看，红杉成立种子基金的念头亦不难懂得。

“红杉做种子基金其实也是在完美创业生态。此外，如今企业估值越来越高，机构不往前端走的话，的确也不是很好投。”国立波院长透露。

“机构到了必然规模就不会只着眼于短期收益”，前述PE从业者敷陈投中网。

“我们往前面走，往前面结构，如许能够一向跟我们的一连创业者连结一个很慎密的关系跟感受，然后再来后续的资金放置，能够让我们一向跟投，然后下注，是如许的贸易模式。”GGV治理合伙人李宏玮谈到设立种子基金时提到。

写在最后

A16Z、经纬、红杉、GGV，都在引领着一场属于这个时代的VC厘革。 

“买卖延展后，VC将越来越依靠于对一个行业的深植。”前述PE从业者敷陈投中网，“对行业更认识后，投资人需要更认识该行业用钱的周期，对现金流有更深的熟悉，对资源有更强的把控。不然，生态链条就会‘断掉’。” 

此外，“厘革光降之时，必需撕开资源傲慢的面纱，至少和创始人站在统一个起跑线上。”真格基金合伙人王强如是说道。

作者：柴佳音

存眷TMT范畴，对国表里的科技立异持续追踪。

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