百亿规模公司债承销招标，有券商仅报0.0001%承销费率，投行价钱战屡见跳楼价，监管或介入排查

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有投行固收人士剖析道，券商“不计成本”去承揽，或许是为了历久维护天资较好的刊行人客户，或许是为了承销份额排名，或许是为了斥地其他办事。

有大型投行资深人士曾对记者剖析说，“有些项目是挣利的，有些项目是挣名的。一些大项目，我们不..也会争着做。固然监管或者会将投行承销费率加入分类评级。然则，好项目有保底价的，我们就报保底价。”

据媒体报道，近期，某大型央企为即将刊行的百亿规模公司债进行承销招标，有券商报出了0.0001%的承销费率，折合人民币1万元。介入投标的多为大型券商，亦有券商给出8万元的承销费用报价。投行价钱战再次刷新行业的认知底线。

“百亿规模公司债只收一万块承销费，的确对照少。”有券商固收人士对记者透露，公司债承销市场的平均收费水平是千一到千六不等。“考虑到近期市场发债的情形一样，股市上涨，债市承压，利率有所上行。对于券商去承揽债券来讲，因为没法子批准给企业一个对照不错的刊行利率，或者也会影响承销费率。”

有投行人士透露，承销公司债，投行需要做的工作包罗尽调、申报、刊行、存续期治理。“成本绝大部门为差旅和人员成本，以及维护客户关系的费用。只收1万块，的确很难维护成本。”

但上述固收人士透露，曩昔也有好多债只收几万块承销费，连成本也笼盖不了，这并不稀奇。“券商是有目的嘛，好比这个公司（刊行人）的天资对照好，为了历久维护客户；或许以对照低的承销费率来取得这些企业的信任；或许是为了承销金额排名。”

其实，百万分之一的承销费率并不是史上最低。就在客岁年中，券商中国记者获得的一份监管传递文件显露，在2017年10月16日至2018年3月31日时代，有52只公司债未收取承销费。不外这多是因为券商本身发债，互相商定好不收承销费，较为合理。

投行人士对记者透露，在债券承销市场，刊行人的天资、资金需求的紧迫度、近期市场的刊行成本，都邑影响承销费率，具体怎么影响呢？

此外，市场行情也是承销费率的参考要素。好比，近期股市上涨，债市承压，利率有所上行。对于券商去承揽债券来讲，有必然的影响，但不会稀奇严重。

据报道，在11日下昼，该央企倏忽公布暂时作废本次招标刊行。据自媒体“叩叩财讯”新闻，本次招标真正叫停的原因是介入竞标的券商向监管层举报敌手方以大幅低于行业尺度的价钱恶性竞争，涉嫌骚动市场秩序，被监管层暂时叫停。

有大型券商投行人士对记者透露，“据我所知，证监会已经存眷到这个事情，不清扫会让各承销机构排查自家承销费率的或者。”

其实，早在客岁9月18日，证监会在《公司债券平常监管问答》中透露，对个体承销机构承销费率远低于正常费率、执业质量存疑的公司债券项目，监管将开展转向现场搜检工作，核实承销机构是否履行了充裕适当的尽职查询法式以及刊行人相关信息流露是否真实、正确和完整。对于承销机构执业质量存在问题，或存在违规承诺等其他违法违规行为的，将严厉按拍照关划定严峻处理。

同时，证券业协会对承销费率不合法竞争行为依法进行自律治理，在公司债券承销买卖信息受理、汇总和剖析工作的根蒂上，经由按期专报、行业公示、一对一示知、现场约谈、自律搜检等形式，警示行业规范成长。

此外，监管将研究优化证券公司分类评价中与公司债券买卖相关的评价指标，指导证券业协会研究推进证券公司公司债券承销买卖分类治理实施方案，经由政策激励正面指导承销机构有序竞争。

其实，除了债券承销范畴，客岁末以来，在IPO和定增范畴，多有令人咋舌的低收费项目显现。

“有些项目是挣利的，有些项目是挣名的。一些大项目，我们不..也会争着做。固然监管或者会将投行承销费率加入分类评级。然则，好项目有保底价的，我们就报保底价。”此前，有大型投行资深人士对记者透露。

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