李迅雷：放宽前提下A股只有25只根基相符巴菲特投资尺度

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这两天，人人都在热传伯克希尔哈撒韦股东会上巴菲特和芒格的讲话，据说有4万人去参会，仅中国飞曩昔的“信徒”就近万，足见芸芸众生在投资..方面的狂热和虔敬水平。

据说在股东大会前一天，巴菲特和芒格双双表态在奥马哈的Convention Center，坐在一辆小车上与股东和媒体们进行了数十分钟的问答。在被第一财经问及中国投资时，巴菲特俏皮地回覆道，“我们已经在考虑中国的投资机会，但具体味投资哪些公司，我可不会敷陈你。”

回首汗青，巴菲特买进的第一只国内股票是中石油的H股，时间大约在2002~2005年，他买入的原因仅仅是因为该股票廉价，其时的股息率约为15%，市值为350亿美元，巴菲特认为应该值1000亿美元。他陆续买入4.88亿美元中石油股份，买入价2港币下方；到2007年年中，中石油港股股价达到14港币摆布，巴菲特陆续减持，获利约7倍摆布。

昔时他在卖出时，合法A股处在疯涨阶段，国内好多投资者都见笑他，认为他卖早了，因为到了2017年10月份，中石油A股最高价涨到40多元。现在，中石油的H股价钱只有4.88元，A股价钱也只有7元多，时间却已经由去了12年。这就是他独具慧眼之处。

巴菲特买入的第二只股票是比亚迪，2008年9月26日，A股市场又履历了暴跌之后，巴菲特每股8港元的价钱认购2.25亿股比亚迪H股，大约又赚了5倍多。仅此两笔A股生意，巴菲特的投资先天就足以让国内投资者折服了。

那么，巴菲特的投资选股原则是什么呢？不妨追溯到2018年的股东会上，巴菲特透露了其在中国市场的选股尺度：只有净资产收益率（ROE）不低于20%并且能不乱增进（一连10年）的企业才能进入其研究领域。并且，他还认为，只有在估值水平低的时候才能够买入，认为在PE和ROE两个数字差不多的时候估值相对合理（如PE20倍，ROE20%）。

然则，因为国内股市汗青太短，按巴菲特这么严苛的选股要求，几乎没有相符他前提的公司，为此，本文纰谬时间严厉设限，只对相符ROE跨越20%的公司做一个筛选，首先按上市满五年的公司，分两类：

起原：WIND,中泰证券研究所

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风险提醒：本文仅供应一种策略研究的思路，所涉及股票不作为介绍。

起原：“lixunlei0722”微信公家号

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