清科季报：2019年Q1中国早期市场募资数量和金额创近三年新低

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起原：清科研究（ID:pedata2017）

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文：清科研究中心 郑瑞叶

凭据清科旗下私募通统计，2019年第一季度中国早期投资机构新募集13支基金，共募得13.66亿元；投资方面，共发生280起早期投资案例，流露金额约为22.82亿元；退出方面，共发生22笔退出案例。

早期募资市场自2018年起起头下降，本期募资数量和募资金额均立异低。募集基金数量同比下降65.8%，环比下降35%；募资金额同比下降78.1%，环比下降69.4%。

图1 2019年第一季度中国早期市场募资总量的季度环比转变趋势（Q1’16-Q1’19）

本季度国内早期投资案例，同比下降51.0%，环比上升51.4%；流露总金额，同比下降43.9%，环比上升19.9%；平均投资金额为979.48万元，同比增进9.3%，环比下降15.1%。

图2 2016年Q1-2019年Q1中国早期投资总量的季度环比转变趋势

图3 2019年第一季度中国早期投资市场一级行业投资分布（按案例数，起）

图4 2019年第一季度中国早期投资市场一级行业投资分布（按投资金额，人民币亿元）

图5 2019年第一季度中国早期投资市场投资地区分布（按案例数，起）  

图6 2019年第一季度中国早期投资市场投资地区分布（按投资金额，人民币亿元）  

本季度中国早期投资市场共发生22笔退出案例，同比下降31.3%，环比下降50.0%。

图7 2019年第一季度中国早期退出市场退出体式分布（按退出案例数，笔）

早期市场募资整体趋势下降严重，是近三年来募资金额和数量最低的一个时期，当局指导基金成为早期机构募集基金首要资金起原；投资市场比拟客岁同期较为冷淡，但环比有所上升，单笔投资金额环比上升，资金大量流向新一代信息手艺财富；退出方面，群集效应显着，股权让渡陆续主导，山君证券的IPO为真格、险峰等机构带来可观回报。

山君证券上市，“穷冬”中哪些机构迎来喜讯？

山君证券成立于2014年，是一家专注美港股的互联网券商，创始人兼CEO巫天华清华较量机本硕卒业，是前网易有道搜刮手艺负责人。在2019年3月20日，山君证券正式上岸纳斯达克。刊行价8美元，刊行股份1300万股，募资1.04亿美元。据认识，本次上市募资的基金扣除刊行成本后，40%拟用于产物手艺研发、发卖..等一样事务；30%拟用于收购和投资；15%用于扩大全球买卖，设立多区域实体并申请营业执照；15%用于增补本金，以知足新西兰证券生意所等其他区域监管机构对公司增加资源足够率的要求。

在山君证券成立初期2014年就获得了真格、险峰、挑战资源的投资，而且在之后的2015年、2016年、2017年的Pre-A到B轮的融资过程中,真格基金都进行了跟投。2018年迈虎证券完成5亿美元的C轮融资，由PAC、东方弘泰、海松资源等投资，投后估值10.60亿美元，跨进独角兽队列。山君证券本次上市后将会给真格、险峰、挑战资源等带来必然可观的收益。在本季度早期投资市场中真格和险峰长青的投资案例数共占6.1%、投资流露金额共占9.3%。

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