透视33家新三板小贷公司财报：仅1家营收过亿，有公司不良率达63%

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起原：零壹财经

作者：李昕

跟着中国区域成长不屈衡，一些区域金融办事匮乏，本地中小企业、个别商户和农户融资难题。为了改善这一情形，银监会于2018年出台《关于小额贷款公司试点的指导定见》，小贷公司填补了区域性银行等金融机构办事的盲区，成为了民间金融正当化的主要路过。

在经由一段时间的高速增进期后，近几年小贷公司无论从行业规模照样盈利能力都有所下降。凭据中国人民银行发布的数据显露，截止2018岁尾，中国小贷公司共有8133家，同比下降4.89%；从业人员90839人，同比下降12.64%；贷款余额9550.44亿元，同比下降2.54%。2019年一季度，小贷公司机构数量和从业人员数量持续削减，离别为7967家和87231人，同比下降5.95%、13.8%。

尽管行业规模在减小，然则小贷公司整体数量宏大，笔者在剖析过程中难以悉数囊括。笔者将对新三板挂牌的33家小贷公司进行剖析，借以一窥小贷行业的2018年的情形。本文将以“小贷公司运营情形若何？小贷公司今朝碰到哪些问题？小贷公司若何改善当前情形？”三个问题进行商议。

一、小贷公司运营情形若何？

小贷公司多为本地民营企业提议设立。2008年起，这些企业将小贷作为新型的投资体式，将自有闲置资金贷出谋求更高的回报。小贷公司的资金起原和行止（注：收集小贷除外）与本地实体经济绑缚在一路，所以小贷公司的景况与本地经济有必然的关系。

同时，针对中国经济下行的状况，国度出台了一系列政策刺激实体经济的成长。小贷公司在经由3-7年的买卖成长、资源累积后，在2014年8月至2015年8月集中挂牌新三板。因为地区限制，一些小贷公司经由多地设立公司以及转型互联网小贷扩大营业局限。转型难度高于异地经营，在新三板小贷公司中，阳光小贷于2017年取得筹建阳光互联网小贷公司的批复，今朝处于转型预备期中；中祥和于2018年5月获批增加互联网小贷买卖试点额度；国汇小贷于2018年6月续批互联网小贷买卖试点资格。

自2019岁首至4月底，新三板有两家小贷公司退市，个中和信科贷于2019年1月9日退市，ST昌信于2019年4月5日退市。今朝，新三板共有33家小贷公司。

以下，笔者将一一分化2018年新三板小贷公司的财报数据：

（一）公司从业人数平均20人

小贷公司每家的从业人数较少。新三板小贷公司2017-2018年平均人数离别为21人、20人，人数显现下滑（见图1）。凭据年报，2017年-2018年，小贷公司人数跨越30人的有4家，离别为黔中泉（2017年：50人，2018年：54人）、通利农贷（2017年：65人，2018年：43人）、阳光小贷（2017年：47人，2018年：42人）、宏达小贷（2017年：41人，2018年：42人）。凭据零壹智库不完全统计，小贷公司大多员工组成为行政、发卖以及财务三个类别，个中发卖人员人数大多过半。小贷公司今朝规模较小，贷前审核以及买卖偏线下，风控或手艺人数缺口较小，拥有该类人员设置的公司为9家。

图1：新三板小贷公司2017-2018年人数

资料起原：各公司年报，零壹智库

（二）宏观经济下行，营收、净利润下降

33家新三板小贷公司2016、2017、2018年的营收规模离别为14.76亿元、13.73亿元、11.95亿元，同比下降7%、13%。（见图2）

截止2018年岁尾，新三板小贷公司营收同比增进幅度较大的公司离别为东方贷款（50.44%）、天秦股份（21.43%）、信源小贷（21.35%）；同比下降较大的公司离别为商汇小贷（-95.42%）、阳光小贷（-64.77%）、国汇小贷（-50.29%））。

图2：新三板小贷公司2016-2018年营业收入

单元单子：百万元

资料起原：wind，零壹智库

33家新三板小贷公司2016、2017、2018年的归母净利润合计为7.53亿元、6.76亿元、2.12亿元，同比下降10.23%、68.65%。2018年，新三板小贷公司方差为48.59，为前两年的两倍，归母净利润南北极分化严重（见图3）。

2017年、2018年离别有19家、18家小贷公司归母净利润同比显现下降。截止2018年年度，增加幅度较大的为滨江小贷（2326.31%）、天秦股份（1330.77%）；同比下降幅度较大的公司离别为通利小贷（-878.29%）、商汇小贷（-385.74%）、棒杰小贷（-218.7%）和阳光小贷（-169.29%）。

图3：小贷公司2016-2018年归母净利润

单元单子：百万元

资料起原：wind，零壹智库

个中，宏达小贷一连三年营收超1亿元且连结增进，其为2018年营业收入（1.59亿元）、归母净利润（1.01亿元）最高的新三板小贷公司。年报显露，宏达小贷2018年对小微实体客户降低了利率，从而贷款规模和利息收入增加。且宏达小贷对海宁市“低小散”名单用户制订退出方案，并在2018岁尾前将名单上用户的贷款悉数收回。

而商汇小贷在2016、2017年在新三板小贷公司中营收最高，离别为1.94亿元、1.61亿元，而在2018年营收降至738.03万元。凭据年报，因为大量乞贷客户经营难题导致不克支出乞贷利息，从而收取的利息、手续费急..的现金较2017年削减1.71亿元，2018年违约诉讼案件涉及金额1.07亿元，商汇小贷不良率从11.27%上升至58.74%。

（三）贷款余额2017、2018年平均不足3.5亿元

33家新三板小贷公司2017、2018年贷款余额离别累计109.25亿元、114.98亿元（见图4），同比增进5.24%；平均贷款余额3.31亿元、3.48亿元。2018年，贷款余额较多的新三板小贷公司离别为商汇小贷（17.44亿元）、通利农贷（9.72亿元）和宏达小贷（9.22亿元）。

图4：新三板小贷公司2017-2018年贷款余额

单元单子：亿元

数据起原：年报

注：1、为了口径一致，贷款余额=不良贷款余额/不良贷款率

2、国汇小贷不良率为0，且暂未流露贷款余额数据

二、小贷公司今朝碰到哪些问题？

从事信贷买卖的持牌机构离别为银行、消费金融等金融机构以及小贷公司等非金融机构（零壹智库注：小额贷款公司未获得银保监会颁布《金融许可证》，其金融属性未被明确；凭据银监会《关于小额贷款公司试点的指导定见》，小额贷款公司不属于金融机构，仅作一样工商企业看待，交由处所当局监管）。

因为P2P网贷正在立案中，小贷或为独一一类持有派司可进行假贷买卖的非金融机构。小贷机构增添了信贷市场办事商的多样性，然则非金融机构的身份也造成了小贷公司的困扰。小贷公司没有资格享受政策、税收方面的优惠。凭据年报，除此之外，小贷公司还面临以下三个问题：

（一）不良率较高且持续上升

小贷公司的不良率一贯偏高。截止2018年，新三板小贷公司的不良贷款率平均数为11.98%，同比增进56.72%。 与贸易银行比拟，小贷公司的不良率遍及偏高（见表1）。凭据银保监会数据显露，截止2018年四时度末，贸易银行的不良贷款率为1.83%。

商汇小贷、棒杰小贷、广顺小贷、文广农贷等的不良贷款率大幅增进，个中商汇小贷、棒杰小贷不良率离别为58.74%、62.37%，同比增进421.21%、366.49%。

凭据年报显露，小贷公司不良率上升首要有三个原因：

1、2018年中国宏观经济下行，实体经济成长增速放缓，小贷公司存贷情形受到影响。

2、凭据wind数据，小额贷款首要收入起原为贷款利息收入。小贷公司的买卖模式和办事客群对照单一，一样面向中小微企业、个别工商户、农户等客户供应一年之内的短期贷款办事。小微客户一样存在规模小、自身抗风险能力较弱、典质物不足等问题。

3、一些优质的小微客户正在被银行等传统金融机构收割。贸易银行越来越留意小微信贷市场有关。贸易银行由凭借较低利率、风控能力强、网点分布广分流了一批优质客户。

表1：小贷公司2017-2018年不良率

资料起原：各公司年报，零壹智库

值得一提的是，有6家新三板的小贷公司的不良率低于1.83%。个中，国汇小贷、鑫鑫农贷、宏达小贷及阳光小贷2018年的不良贷款率离别为0.00%、0.11%、0.37%及0.45%。

（二）买卖模式单一 融资渠道收窄

小贷公司客群对照集中。小贷公司客群的选择为乡、镇、街道等特定区域，巨细工业园区等。小贷公司的买卖一样在线下，首先在收到贷款申请的需求后，信贷员实地查询乞贷人信息并出具响应的申报；其次，公司对申报进行风险评估后决意是否发放贷款；接着，信贷员对乞贷人进行贷后治理直至贷款本息悉数收回。

小贷公司融资渠道有限。银保监会划定，小贷公司不克吸取公家资金，所以资金起原于股东缴纳的资源金、救助资金以及不跨越两个银行业金融机构的融入资金（见图5）。在间接融资的过程中，一些小贷公司受限于典质物、信用状况，从银行融资存在必然的难度，如汇丰小贷、鸿丰小贷、鑫庄农贷。

图5 小贷公司贷款流程图

资料起原：零壹智库

分歧区域对小贷公司的..资源（见图6）和杠杆率提出了响应的治理法子。凭据零壹智库测算，基于小贷公司融资金额为..资源与杠杆率的乘积。以..资源最高的商汇小贷为例，商汇小贷处于重庆区域，凭据《重庆市小额贷款公司监管指引（试行）》和《关于印发重庆市小额贷款公司融资监管暂行法子等项轨制的通知》，商汇小贷可向银行业金融机构、首要股东离别融资不跨越资源净额100%，借入资金不跨越30%，凭据..资源10.42亿元，商汇小贷可离别向银行、股东以及经由借入的形式离别融资10.42亿元、10.42亿元及3.13亿元，最高累计24.97亿元。

而其余大多数省市向银行等金融机构融资比例限制为50%，以广盛小贷为例，其资源金为0.83亿元，凭据《新疆维..自治区小额贷款公司治理暂行法子》，广盛小贷可融资0.42亿元。

图6 新三板小贷公司..资源

单元单子：亿元

资料起原：各公司年报，零壹智库

（三）地区集中度高

受到区域限制，小贷公司放款的对象集中在本地的财富。当这些财富显现转变时，小贷公司便会受到影响。凭据2018年年报，新三板小贷公司首要分布在江苏省（14家）、浙江省（6家）（见图7）。在江苏省的公司中，有5家在扬州、3家在南京。小贷公司设立在中小型制造业较为蓬勃的江浙区域。

图7 2018年区域分布图

资料起原：各公司2018年年报，零壹智库

因为小贷公司受到区域限制，放款的对象集中在本地的财富。本地财富经营状况对小贷公司造成直接影响。当行业显现较大衰退时，乞贷公司还款难题，小贷公司的不良随之增加，营收和净利润显下降的趋势。

并且，统一区域的小贷公司因为信贷产物同质化，存在竞争压力。

三、小贷公司若何改善当前情形？

上述问题中除了宏观经济问题，小贷公司提出了一些改善的办法。

（一）借助本地政策，开展立异贷款买卖

小贷公司凭据省金融办的政策，调整经营规划，筛选出最成家的买卖模式。江苏省小贷公司数量多，或与本地政策有关。江苏省搀扶小贷公司成长，于2017年出台《关于小额贷款公司有关税收政策的通 知》（财税〔2017〕48 号）发布，“自 2017 年 1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日，对经省级金融治理部门 核准成立的小额贷款公司，取得的农户小额贷款利息收入，免征增值税”。在浙江省，小贷公司成长线上买卖，除了却合省小额信贷买卖系统自助贷款..，还可经由支出宝自助贷生活号、与网商银行合作“手机自助贷”进行立异贷款买卖。

（二）苦守内陆or谋求互联网小贷派司

小贷公司受限于地区、跨区域买卖成本较高，所以小贷公司多地..公司经营的情形已在削减。借鉴金融行业的模式，小的小贷公司专注本地，做本地的精品公司；大的小贷公司开展全国性买卖。所以，一些小贷公司为了扩大买卖规模，从而谋求收集小贷派司。能开展全国买卖的小贷公司数量较少，收集小贷派司不足300张，占全国小贷公司比例3%。在新三板小贷公司中，阳光小贷、国汇小贷、中祥和拥有互联网小贷试点或许筹建的资格。。

（三）降低贷款利率

面向贸易银行等传统金融机构向小微企业的倾斜，一些公司对贷款利率进行了调整。凭据年报，2018年，多数小贷公司下调了平均贷款利率。在流露数据10家中，有至少7家，个中调整幅度较大的为日升昌，自2017的18.02%下调至14.77%（见表2）。考虑到融资成本，小贷公司首要是对历久的信用较好的客户赐与优惠的利率。

表2 小贷公司年平均贷款利率

资料起原：各公司年报，零壹智库

注：*加权平均利率

除了下调利率，小贷公司在融资渠道拓荒有担保公司委贷渠道。

四、结论

2018年，受宏观经济和同业竞争更加激烈的影响，新三板挂牌的小贷公司从营收、净利方面显现了下降，不良率同比增进超50%。小额贷款公司在融资、地区以及风控方面的问题凸显。针对不足，小贷公司调整相关的策略，借助本地当局的搀扶政策，经由谋求互联网小贷派司扩大买卖规模，经由降低利率、拓宽融资渠道追求更多的融资。