为什么..ETF最终会获批

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对于整个加密泉币行业来说，都在翘首守候一个问题的谜底：美国证券生意..究竟会不会核准..生意所生意基金（ETF）。

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Bitwise的..生意所生意基金提案早在本年一月就提出，提交方除了Bitwise之外还有纽约证券生意所高增进板（NYSE Arca），其时美国证券生意..应该在本年三月对是否核准该提案赐与回应，然而让好多人没有想到的时，美国证券生意..在公布究竟截止日期之前突然对外宣传将延期抉择至蒲月份。可是，本周三（5月15日），美国证券生意..再次推迟了对Bitwise的..生意所生意基金提案做出决意。

那么问题来了，作为一家权势金融监管政府，美国证券生意..能够对机构的合理申请一拖再拖吗？先别急，下面就让金色财经来给人人细心剖析一下，为什么说..生意所生意基金最终会被批复，并且很快就会有究竟了。

现阶段，美国证券生意..正在审查三个..生意所生意基金，一个是在上周方才提交的，用于追踪两个加密泉币的价钱，另一个的批复时间在八月中旬，最后一个——也是最值得存眷的一个将会鄙人周二（5月21日）颁发谜底。

Bitwise Bitcoin ETF：8月14日

美国证券生意..正在审查的一项..生意所生意基金提案，是由纽约证券生意所高增进板（NYSE Arca）在2019年1月28日提交的Bitwise Bitcoin ETF Trust，该提案拟议的划定调换信息已经在2月15日发布在了联邦公报（Federal Register）上。

2019年3月29日，美国证券生意..公布推迟对该..生意所生意基金提案做出决意，并指定5月16日作为对此提案做出决意的日子。然而其时间来到5月7日，NYSE Arca又提交了一份“第1号批改案”（Amendment No. 1），把本来的划定完全点窜了。凭据美国证券生意..后来发布的修订..声明：

“该信任（Bitwise Bitcoin ETF Trust）将持有........并将其..存放在受监管的第三方托管方那边，同时不会使用或者使该信任受到生意敌手和信用风险的衍生品。”

此外Bitwise还注释说，该信任不会直接购置或出售..。相反，授权介入者将..交付给信任以换守信托的股份，而且当授权介入者赎回信任的股份时，信任将向授权介入者供应..。

在修订的文件中，Bitwise透露他们天天会从十个..生意所提取价钱来评估其股票价格，确保信任股票的价钱反映实际..市场的情形......这些生意所几乎笼盖了全球所有..现货生意总额。

3月22日，Bitwise在推特上发文澄清：

“Bitwise使用的方式很大水平上借鉴了芝加哥商品生意所的期货结算订价方式，我们认为这种方式具有准确的构造。”

Bitwise增补透露，上述说起的十家加密泉币生意所离别是币安、Bitfinex、BitFlyer、Bitstamp、Bittrex、Coinbase Pro、Gemini、Itbit、Kraken和Poloniex，个中五家已经实施了复杂的市场监控对象，以防止市场操作和不良行为。

Bitwise提交批改案之后，美国证券生意..于5月14日起头对新提案向公家收罗定见。到今朝为止，已经收到了25条关于该提案的定见。证券行业律师杰克·切尔文斯基（Jake Chervinsky）认为，固然美国证券生意..声称下一次对这个..生意所生意基金进行批复的截止日期是2019年8月14日，但他们极或者再次延迟到最后刻日——2019年10月13日。

Vaneck Solidx Bitcoin ETF:5月21日

真正值得存眷的..生意所生意基金其实应该是Vaneck Solidx。

2018年6月，Cboe BZX Exchange Inc. 向美国证券生意..提交了Vaneck Solidx Bitcoin Trust的上市和生意股票的划定调换。然而，因为美国当局遭遇了史上最长的封闭影响到美国证券生意..，Cboe BZX Exchange Inc. 于2019年1月22日撤回了该提案。

2019年1月30日，Cboe BZX Exchange Inc. 生意所从新提交了拟议的划定调换申请，而且在2月20日发布在了联邦公报（Federal Register）上。3月29日，美国证券生意..公布将该生意所生意基金的申请时间延迟到5月21日（是的，就鄙人周二）。不外比拟与之前收到的1600多条谈论，二次发布的划定调换只收到了24条谈论。

该基金旨在将大部门资产投资于场外市场生意的..，同时还或者投资于在美国本土和国外..生意所生意的..，Vaneck Solidx Bitcoin Trust信任将负责托管他们的..。

Solidx Management Llc是该..生意所生意基金的提议人，Delaware Trust Company为受托人，纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）为基金治理人和让渡代理人。此外，纽约梅隆银行还将作为该生意所生意基金的现金托管人，因为该基金有时会在购置和发卖..时短期持有现金并支出信任费用，Van Eck Securities Corporation将在股票..方面供应协助。

Crescent Crypto Index Fund: 方才提交

美国证券生意..正在审查的第三个..生意所生意基金是美国商品指数基金信任基金（United States Commodity Index Funds Trust）本周四（5月16日）方才提交的Crescent Crypto Index Fund，该..生意所生意基金将会在NYSE Arca股票生意所上市，生意代码为XBET。

XBET的投资方针是追踪每日净资产价格百分比转变、以及..和以太坊市值加权投资组合的示意。但Crescent Crypto Index Fund也认可因为其汗青数据有限，今朝还需要进一步成长，同时还需要Crescent Crypto Index Committee加密指数..的进一步投入。该信任和基金由受美国商品期货生意..监管的商品池运营商USCF治理和掌握，他们将礼聘Crescent的Crescent Crypto Manager Llc担当XBET的结合投资组合司理。

美国证券生意..认为批复ETF的时机已经成熟

美国证券生意..专员海斯特·皮尔斯（Hester Peirce，下图）在2019纽约共识大会上谈到了..生意所生意基金的监管情况，她认为监管机构应该做更多工作，为加密泉币供应更完美的监管框架，包罗平安港划定。

实际上，海斯特·皮尔斯在加密社区很受迎接，人们亲密地叫她“加密老妈”，海斯特·皮尔斯透露如今批复..生意所生意基金的时机已经成熟，每个申请都有或者被批复，但美国证券生意..仍然有些问题需要解决，好比市场操作和资产托管等。

5月9日，在出席美国证券法律论坛（Securities Enforcement Forum ）时，海斯特·皮尔斯说道：

“如今的问题是，证券法不会跟着新行业的成长而住手运作，这意味着加密行业里的小我和公司必需要遵守美国证券法，不然就会成为法律动作的对象。是以，作为监管者，美国证券生意..有责任向公家供应明确的指导方针，让他们领略该若何遵守司法，但今朝美国证券生意..并没有较好地完成这项工作。”

不外，海斯特·皮尔斯的担忧正在发生改变。

美国证券生意..的工作人员比来发布了一份14页的文件，具体解说了监管框架，以匡助加密泉币刊行方进行“Howey测试”评估代币产物是否属于证券。但尽量如斯，海斯特·皮尔斯认为这个监管框架或者会激发更多问题和存眷，并没有给加密行业带来一个明确的谜底。好比，在评估是否核准..生意所生意基金拟议的划定调换时，美国证券生意..其实无关查察相关资产，并且过度监管或者会损害加密泉币立异。

至于为什么之前对..生意所生意基金的批复一拖再拖，美国证券生意..数字资产和立异高级垂问瓦莱丽·斯泽帕尼克（Valerie Szczepanik）注释说，他们必需要加倍郑重地评估加密泉币律例和基于加密泉币的产物。今朝，瓦莱丽·斯泽帕尼克负责协调美国证券生意..所有部门和处事处在美国证券法应用于新兴数字资产手艺和立异方面的工作，包罗加密泉币和初始硬币产物。

4月8日，美国证券生意..主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）透露，在考虑核准第一个..生意所生意基金之前，他进展看到加密行业能有“要害升级”，好比更好的市场监管、更平安的加密资产托管等。

为什么说美国证券生意..必然会对..ETF做出决意？

无论什么时候向美国证券生意..提交拟议的划定调换，信息都邑在联邦公报上发布，而发布时间也成为了美国证券生意..批复..生意所生意基金时间表的主要起头日期。

• Vaneck Solidx ETF..生意所生意基金的提案提交时间是2019年1月30日，联邦公报发布时间是2月20日；

• Bitwise ETF..生意所生意基金的提案提交时间是2019年1月28日，联邦公报发布时间是2月15日；

• Crescent ETF尚未在联邦公报上发布。

凭据美国《证券生意法案》（Securities Exchange Act）第19（b）（2）条划定：

在提交拟议划定调换通知发布后45天内，或在最长90天的较历久限内......美国证券生意..有三个选择：

1、核准拟议的划定调换；

2、不核准拟议的划定调换；

3、提议流程以确定是否建议的划定调换应该被拒绝。

凭据1934年的《证券生意法》，美国证券生意..必需在..发布之日起240天内决意是否核准生意所生意基金，若是美国证券生意..因任何原因在240天后没有做出决意，生意所生意基金将主动获得核准。

这意味着，美国证券生意..没有权力耽误240天的刻日，司法绝对禁止他们实施任何进一步的延期。

实际上，美国证券生意..极弗成能让..生意所生意基金主动获得核准，他们或者会在截止日期到来之前接纳办法。不外，若是..生意所生意基金被主动核准，美国证券生意..依然有权在一些紧要情形发生之后撤销..生意所生意基金。

抛开方才提交的Crescent Crypto Index Fund不谈，剩下两个..生意所生意基金如今的情形如下：

1、Vaneck Solidx Bitcoin ETF

5月21日，美国证券生意..将决意是否核准、拒绝或是延期该..生意所生意基金提案。若是美国证券生意..决意推迟Vaneck Solidx Bitcoin ETF，下一次新的决意将会是8月19日，而最后的决意时间——便是否会主动获批的时间是10月18日；

2、Bitwise Bitcoin ETF

Bitwise Bitcoin ETF提案已经被美国证券生意..推迟了，是以最后的决意时间——便是否会主动获批的时间是10月13日；

所以，我们极有或者在10月13日（或之前）看到第一个..生意所生意基金的降生。

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起原：金色财经

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