黑色蒲月！全球风险资产大抛售，油价月跌逾16%，美股创年内最大月跌幅

起原：Wind资讯

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周五（5月31日）全球市场遭遇黑色蒲月，惊恐情绪漫溢，风险资产大抛售。国际油价月跌16.3%，创六个月来最大单月跌幅。欧美股市重挫，道指跌超350点，失守25000点，美三大股指均创年内最大单月跌幅。

全球商业重要事态进一步恶化，美国总统特朗普出人意表地公布将对所有墨西哥进口商品征收最高可达25%的进口税。投资者纷纷涌入避险资产，美债收益率暴跌，避险日元涨逾1%，录得四个月来最佳单日示意；金价冲破千三关隘，刷新近七周高点。 

全球商业重要事态进一步恶化，本地时间周四下昼，美国总统特朗普出人意表地公布将对所有墨西哥进口商品征收最高可达25%的进口税。这让美国-墨西哥-加拿大和谈（USMCA）的命运受到质疑。

特朗普当局公布，从6月10日起头，美国将向墨西哥的所有进口商品执行新的税收，税率将从5%起头慢慢递增。特朗普当局试图经由新的税收办法向墨西哥施压，以迫使该国阻止不法移民进入美国。特朗普透露，若是墨西哥动作不力，则从7月1日起的税率将提高到10%，而且此后每月提高5%，直至10月1日提高到25%。

剖析师认为，特朗普此举将使全球商业事态加倍重要。

荷兰ING集体国际商业剖析主管Raoul Leering透露：“对美日及美欧商业商洽来说，美国向墨西哥发出的威胁并不是一个好兆头。特朗普的最新勾当表明，他不怕同时打多场商业战。若是欧盟和..没有充裕知足他的要求、未能赐与美国更好的商业前提，我们估计他将再次威胁要加税。”

商业重要事态已经影响全球经济，美国一些要害的经济数据都不及预期。 美国 4 月成屋发卖年化总数为519 万户，不及预期；美国 4 月季调后新屋发卖年化总数环比下跌 6.9%至 67.3 万套，不及预期；受汽车行业积压库存影响，美国 5 月 Markit 制造业 PMI 录得50.6，不及预期；美国当周初请失业金人数录得 21.1 万人，低于预期；因为飞机和汽车订单削减，制造业运动放缓，美国 4 月耐用品订单月率环比下跌2.1%，不及预期。在耐用品订单月率发布后，摩根大通将美国第二季度GDP预期从2.25%下调至1%。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强透露，全球经济增进周期今朝面临了较大的风险，这种风险当然部门来自于今朝的外部情况转变莫测，稀奇是商业摩擦层面的不确定性。接下来，这种外部情况的不确定性、摩擦的时间持续维持的话，判断全球经济在本年下半年和来岁上半年面临较大的下行压力。 

5月21日，经济合作与成长组织(OECD)发布全球经济瞻望申报，预期2019年全球GDP增速为3.2%，2020年维持在3.4%不变。中美两国之间针锋相对的关税战已经减弱了全球经济前景，若是两国不收手，那么到2021年和2022年两国经济增进或者会平均下降0.2-0.3个百分点。 

国际商业事态恶化，全球经济增速预期下滑，促使投资者纷纷抛售风险资产，欧美股市集体大跌，道指跌超350点，失守25000点，美三大股指均创2019年以来最大单月跌幅。

截止5月31日收盘，道指跌1.41%报24815.04点，周跌3.01%，连跌六周、创2011年以来最长连跌周数，月跌6.69%；标普500跌1.32%报2752.06点，周跌2.62%，连跌周围，月跌6.58%；纳指跌1.51%报7453.15点，周跌2.41%，连跌周围，月跌7.93%。

欧洲三大股指集体下跌。德国DAX指数跌1.47%报11726.84点，周跌2.37%，月跌5.00%；法国CAC40指数跌0.79%报5207.63点，周跌2.05%，月跌6.78%；英国富时100指数跌0.78%报7161.71点，周跌1.59%，月跌3.46%。

德意志银行剖析师Torsten Slok透露，实施这些税收，将使美国与其一些首要商业伙伴之间的商业关系加倍重要。自夸为“税收侠”的特朗普将“对商业伙伴的进口商品额外收税”作为其优先政策办法，此类行动引起反弹，并使股市受到影响。  

截止5月31日，NYMEX原油期货收跌5.71%报53.36美元/桶，周跌8.99%，月跌16.51%，创2018年12月以来最大单月跌幅。布伦特原油期货收跌5.46%，报61.76美元/桶，月跌14.29%。

美国对墨西哥发出征税威胁，加剧了对全球经济与石油需求的担忧。与此同时，本周有更多证据显露美国原油供给足够、原油产量创汗青新高，使石油输出国组织（OPEC）实行的减产治理工作加倍复杂化。OPEC将在6月下旬从新评估其减产策略。

Schneider Electric公司高级商品剖析师Robbie Fraser透露：“在油价趋势正本就趋势消极的配景下，美国总统特朗普公布规划对墨西哥进口产物征收5%的税项。他的行动将使现有的商业和经济问题进一步恶化，还会对原油和产物带来特定风险。墨西哥是美国的首要的能源商业伙伴。” 

投资者涌入贵金属等避险资产。黄金期货价钱收于7周以来最高水平。

截止5月31日，COMEX黄金期货收涨1.38%，报1310.2美元/盎司，周涨1.63%，月涨1.91%，创1月以来最大单月涨幅。COMEX白银期货收涨0.48%，报14.56美元/盎，周涨0.03%，月跌2.83%。

GoldCore公司研究主管Mark O’Byrne透露：“美国对墨西哥发出征税威胁，增大了对全球商业战以及经济衰退的担忧情绪，并使市场显现了追逐高质量投资以及作为避险资产的黄金价钱上涨等状况。”

投资者纷纷涌向避险资产日元，令日元兑美元录得四个月来最佳单日示意。

美元重挫，美元指数刷新近四日低点至97.71，本月美元指数上涨0.26%，为一连第四个月上涨。 

截止5月31日，美元指数跌0.42%报97.774，日元兑美元涨1.2%报108.3，5月日元兑美元大涨2.81%，创年内最大月度涨幅。 

美元比来一向是一种避险泉币，但周五，美元下跌0.34%，盘桓在上周触及的两年高点的下方。

Brandywine Global投资组合司理Jack McIntyre透露，美元或者正迎来一个重大转折点。

美联储副主席克拉里达周四透露，若是全球最大经济体的经济恶化，将有降息的或者性。美国利率期货走势暗示，生意商估计美联储岁尾前至少降息一次。

美国国债3个月/10年收益率曲线自5月23日起头倒挂，今朝两者的利差已经达到22个基点，续创2007年以来新低，该收益率曲线倒挂续创12年来最深。

今朝看这种情形仍然没有回转的趋势，如许的局势势必将陆续到六月。从汗青上来看，收益率曲线倒挂一样预示着经济的衰退。

3月期美债收益率跌2.6个基点报2.350%；2年期美债收益率跌14.5个基点报1.932%，创2016年9月以来最大单日跌幅；3年期美债收益率跌12.9个基点，报1.884%；5年期美债收益率跌10.6个基点，报1.919%；10年期美债收益率跌8.8个基点，报2.130%，创2017年9月以来新低；30年期美债收益率跌7.1个基点，报2.570%。

对此，中金公司的刘刚和董灵燕认为从汗青经验来看，固然收益率曲线倒挂并非为严厉意义上的经济衰退必然领先指标，但债券市场的回响可相对更为敏感，甚至对市场在短期内的走势有必然的指向性和旌旗意义。 

美债收益率曲线的平展化甚至倒挂对于经济衰退和企业盈利切实有必然的预示结果，上世纪八十年月以来发生的四次美债利率曲线倒挂（10年 vs. 2年），离别为1988年12月中、1998年7月底、2000年2月初、以及2005岁尾，除了1998年7月，美国均进入了或长或短的衰退期。

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