数字泉币，人类金融史上第四大泡沫？

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· 存眷秦朔同伙圈  ID：qspyq2015 · [本文来自：www.ii77.com]

这是秦朔同伙圈的第2710篇原创首发文章

2019年第20届巴菲特慈善午餐拍卖竣事，成交价约合人民币3153万元，创汗青新高。拍下这一午餐的又是一个中国人，叫孙宇晨，90后，币圈人。他做了一个叫“波场TRON”的项目，刊行代币1000亿枚，经由各类合规性可疑的眼花凌乱的把持，实现了巨额..。 

巴菲特对于代币（即虚拟的加密数字泉币，亦称虚拟泉币、加密泉币、数字泉币，多数情形能够交换使用）十分反感，客岁伯克希尔·哈撒韦公司股东年会上，他说：“我感觉加密泉币最后究竟会很糟，因为它们没有发生任何和这个资产相关的价格。”

也就是说，生意虚拟泉币完满是在投契。投资是靠有生产力的资产发生收益获得回报，投契是靠别人高价接办非生产力的资产获得回报。 

巴菲特说：“我感觉买任何一个非生产力的资产时，其实你都是依靠别人用更高的代价来接盘，因为他们感觉他们还会卖给下一小我，以拿到更多钱，好多时候人人都在测验这种情形，而最后的终局都不是很美妙。”

巴菲特说得对照委婉，他的老哥芒格立时补刀：“那就是在生意垃圾。我甚至比你还憎恶加密泉币，对我来说，这的确就是一种思想杂沓的回响。好多加密泉币的生意人，我感觉的确太恶心了，似乎那些人在生意一些完全没有意义的器材。”

如今巴菲特午餐被币圈人拍走，可见首富、股神也不克事事顺心。估量此次午餐之后他又要立一个新礼貌了，好比今后币圈人不得列入午餐拍卖。前几年午餐后他也另立过一个礼貌，餐桌上不谈具体股票。因为那年共进午餐的人向他介绍了一只股票，究竟立时股价大涨，不少人收获厚利。当然若是不是因为巴菲特午餐的加持，这只股票也或者大涨，只是不会涨得那么快，那么急。所以此次午餐之后再立一个新规也不是弗成能。 

巴菲特说的“最后的终局都不是很美妙”的例子，面前刚好就有一个。6月5日，数字泉币市场剖析公司比特易的创始人惠轶自杀身亡，凭据微信聊天记录，疑似因100倍杠杆做空..，然而..触底反弹，导致巨亏，不克承受，选择以极端的体式了却。  

泡沫就是如许，不管是碎裂的时候（对于做多的人）照样反弹的时候（对于做空的人），带走的不光是财富，还或者有生命。泡沫中来的财富正本就是虚幻的，然而生命倒是真实珍贵的，和财富一路灰飞烟灭，太可惜了。 

人类金融史上今朝确认的有三大泡沫，数字泉币很或者是第四大。我们先来看前三大泡沫。

第一个泡沫是荷兰郁金香泡沫，发生在1634年到1637年，最疯狂的时候，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，这笔钱足以买下安姆斯特丹运河边的一幢豪宅，而其时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾。

郁金香泡沫让人们对人道的贪婪、疯狂、愚蠢有了新的熟悉，不外很快，更大的泡沫挑战了人们的想象力——法国密西西比泡沫。

这个泡沫的始作俑者是约翰·劳，此人是朵奇葩，英国人，数学十分了得，在法国赌场打败所有农户，一举暴富，据说“百万财主（millionaire）”这个词就是人们为了形容他的“事迹”缔造的，所以他绝对是第一个“百万财主”。作家珍妮特·格里森专门写了此人的列传《百万财主》，副题目是“花花令郎、赌徒、角斗士，开创了现代金融体系”。 

切实，某种意义上劳师长照样个经济学家、金融学家，他向英格兰议会提出设立中央银行、刊行“以国有地盘为担保的纸币”的建议，未被采纳，英格兰照样苦守金属泉币。他又到欧洲列国履行纸币，在被多国拒绝后，在法国碰到了知音。 

其时穷兵黩武、挥霍无度的路易十四方才作古，留下了一屁股的债。他的弟弟摄政王奥尔良公爵伤透了脑子脑壳，掺杂质重铸金银币等传统手法都用上了，照样不克解决债务问题。正无计可施之时碰到了劳师长，劳师长的纸币理论让摄政王奥尔良公爵面前一亮，公爵立刻授权劳师长组建法国汗青上第一家银行。 

劳师长为了给纸币供应贵金属的背书，又成立了密西西比公司，号称要斥地北美洲密西西比河流域，把那儿的遍地黄金运回法国分给股东。密西西比公司起头公开募股，一时间法国举国上下挤破头争相抢购密西西比公司的股票。 

劳师长还做了个金融立异，能够用国库券换密西西比公司的股票，并且国库券是按它的面值来换股票，而不是市场价格，其时国库券的市值也许是其面值的五分之一。人们感觉这个太合算了，纷纷拿出国库券来换密西西比公司的股票。一会儿把摄政王奥尔良公爵的心头大患解决了，人们把手上的国库券都拿出来换成了密西西比公司的股票，国债没有了，债转股，公爵成功解套。似曾了解的把持吧，太阳底下没有新颖事。

密西西比公司的股票从1719年5月起头，连涨13个月，涨幅跨越20倍。接着，从1720年5月起头，连跌13个月，跌幅为95%。 

第三大泡沫，南海泡沫，和密西西比泡沫一般，也是当局介入制造的一个泡沫，具体就不讲了，剧情差不太多，把法国人改成英国人，把北美密西西比改成南美洲，就能够了，只是缺了一个像约翰·劳如许的魂魄人物，不外如许的奇葩不是每个国度都能有的，一个时期出一个就已经够让世界消化一阵的了。 

这个泡沫把一个伟大的科学家牛顿也玩坏了。牛顿不是一入市就亏钱的，像好多韭菜一般，他倒在了抄底的路上。先是赚了7000英镑，后来亏了2万英镑，其时英国一艘军舰的造价是2.3万英镑。却是解说牛顿很有钱，谁人时代科学家收入真是不菲，光亏在股市里就能够亏掉一艘军舰。 

牛顿最后说出了那句名言：“我能算得出天体运行的轨迹，但难以估计人道的疯狂。” 

这四个泡沫，显露出标的越来越高级、深奥微妙的趋势。第一个泡沫的标的是郁金香，第二个、第三个泡沫的标的是股票，第四个泡沫的标的是泉币。

郁金香还好懂得，是一莳花，具有欣赏性，也是一莳植物，凶年能够吃，球茎像洋葱一般，能够当食物。假设当伐鼓传花住手、泡沫碎裂的时候，你的手上还有一株用一幢别墅换来的郁金香，那只好养起来欣赏欣赏了，若是已经连吃饭的钱都投进去了，也能够把这株郁金香的球茎当洋葱一般吃掉垫垫饥，照样有效用的。 

股票是股份公司刊行的所有权凭证，是持有者获取股息和盈余的凭证，持有者还有权出席股东大会，选举董事会等。假设当伐鼓传花住手、泡沫碎裂的时候，你手上还有一张一文不值的股票，你能够玩折纸。当然后来都是电子股票了，那张纸也没了，折纸是玩不了了，不外照样能够列入股东大会扔扔鸡蛋解解闷儿，照样有效用的。 

代币泡沫的标的是泉币，是虚拟的加密数字泉币。当伐鼓传花住手、泡沫碎裂的时候，你的手上留下的是什么呢？又有什么效用呢？ 

我们来看一下，从泉币的界说、实质、简史看起。 

泉币是什么？ 泉币是一样等价物，功能首要有三项，生意序言（medium of exchange）、计价单元单子（unit of account）、价格储藏手段（store of value）。

没有泉币之前，人们的生意体式是物物交流，一斤大米换一匹布或许一个碗……这很麻烦，双方的需求要正好成家才能杀青生意，所谓需求的双重耦合（double coincidence of wants）。后来就显现了泉币，有了一样等价物就好生意了。 

中国最早的泉币是玄贝，一种海贝，产自南方暖海的远方外来交流品，是艳丽珍贵的装饰品。显现在夏，在商和西周时已成为畅通中的首要泉币。那时还有紫石，也是泉币。到了春秋战国时期，贝币石币等完全退出了汗青舞台，各诸侯国自行锻造泉币，形制、尺寸、重量各不沟通，形成了布币、刀币、环钱等分歧的泉币。 

秦灭六国后，取销列国旧币，将铜币方孔半两钱作为法定泉币。不外其时照样有处所铸币，一向到汉武帝彻底收回郡国铸币权，履行铜币五铢钱今后，才最终实现了泉币的真正统一。 

到北宋，显现了世界上最早的纸币——交子。到明代，白银成了最首要的畅通泉币。

总之中国显现了从玄贝紫石到铜钱到白银黄金的商品（实物）泉币（commodity money），还显现了非商品（实物）的纸币。 

从中我们能够看出一个器材必需相符两个根基的前提才能够充任一样等价物成为泉币，完成生意序言、计价单元单子、价格储藏手段等三项首要功能。这两个根基的前提，一个是数量稀缺，一个是数量不乱。这是不言自喻的。若是一个器材数量好多，很轻易获得，数量又随时能够增加，就很难充任泉币了。好比树叶，假设人们随时能够摘一片树叶去交流物品，树叶又随时能够长出来，这就乱套了。或许通俗的贝壳，海滩上四处都是，捡完了涨潮时波浪一冲又冲上来好多，这也不成。所以必需是那种远方来的稀少的贝壳，至于艳丽不艳丽其实无所谓。 

当然，还有一个前提，当社会总产出增加的时候，泉币的数量最好响应增加，否则泉币也不克很好地完成生意序言、计价单元单子、价格储藏手段这三项首要功能。 

我们中国的泉币先是玄贝紫石，到了青铜器时代是铜钱，再后来是白银、黄金。其他处所的泉币汗青也差不多，从贝壳到威士忌酒，甚至兽皮都充任过泉币。这也是今天美元仍被称为“鹿皮”（bucks）的原因。 

我们中国也有鹿皮币，汉武帝时期，近年征兵，国库空虚，如何把贵爵贵族的钱弄上来呢？他用了个好法子，把皇家公园上林苑里的一种珍稀动物白鹿的鹿皮制成长宽都是一尺的四边镶丝的精彩柔软方块，然后在毛皮块儿的中央写上“四十万”的字样，再盖上皇帝的大印，就成了价格四十万枚五铢钱的泉币。 然后他划定贵爵贵族送上朝觐之礼玉璧时必需用这种白鹿皮做垫子，称为“皮荐”，至少要“一荐”，多者不限。贵爵贵族只得纷纷来买这种白鹿皮，然后做皮荐朝觐。如许汉武帝很顺利地把贵爵贵族的钱收归国库，用作军饷，开疆拓土，成就一代帝业，并没有怎么影响通俗老公民的生活。 

明朝的消亡有好多原因，个中一个就是白银的泉币化。这个过程对照复杂，这里就不讲了，下次有机会再讲。总之，泉币对于一个朝代、一个社会、整个世界的成长都是至关主要的。 

两次世界大战之间的20年中，国际泉币系统盘据成几个互相竞争的泉币集体，列国泉币竞相贬值，动荡不定。二战后，1944年7月，西方首要国度的代表在结合国国际泉币金交融议上确立了一个以美元为中心的国际泉币系统，因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿丛林举办的，所以称之为“布雷顿丛林系统” （Bretton Woods System）。 

布雷顿丛林系统首要的内容就是“双挂钩”，美元与黄金挂钩（其时美国的黄金贮备占全世界的75%），其他国度泉币与美元挂钩。列国确认1944年1月美国划定的35美元一盎司的黄金公价，每一美元的含金量为0.888671克黄金。列国当局或中央银行可按公价用美元向美国兑换黄金。为使黄金公价不受自由市场金价冲击，列国当局需协同美国当局在国际金融市场上维持这一黄金公价。

列国国度当局划定各自泉币的含金量，经由含金量的比例确定同美元的汇率。列国泉币对美元的汇率，只能在法定汇率上下各1%的幅度内波动。若市场汇率跨越法定汇率1%的波动幅度，列国当局有义务在外汇市场长进行干涉，以维持汇率的不乱。

法国总统戴高乐一向对这个以美元为中心的系统耿耿于怀，他说：“美国享受着美元所缔造的超等特权和不流眼泪的赤字。她用一钱不值的废纸去攫取其他民族的资源和工场。”

后来美国果真因商业逆差等诸多原因，刊行了严重跨越国库所有黄金数量的美元，以法国为首的列国起头挤兑黄金。1971年8月15日尼克松当局宣告美元与黄金脱钩，实行黄金与美元比价自由浮动。 

这标记着金本位制或许说金属本位制时代终结，人类进入信用泉币时代。所谓信用泉币就是由国度司法划定的、强制畅通不以任何贵金属为根蒂的、自力施展泉币本能的泉币，它的根蒂不再是贵金属而是国度的信用，所以称为信用泉币。 

关于泉币，就先介绍到这儿。接下来我们看一下代币（虚拟的加密数字泉币）是怎么回事。 

最早的代币是..（Bitcoin），..的概念最初由一个自称为日裔美国人的中本聪（Satoshi Nakamoto）在2008年11月1日提出，并于2009年1月5日正式降生。

聪哥预设了一个法式，能够生成..。生成新的..的动作叫“挖矿”（mining），就是用较量机解决一项复杂的数学问题，谜底及格的话就获得一串代码，一个代码就是一个币。打譬喻来讲就是做数学题，做出一道奖励一个币。 

挖矿（mining）这个词用得好，很直观，就比如挖金矿、银矿一般。虚拟世界和实际世界是有对应的。挖金矿用的对象是铲子，凭借的是体力， 挖..用的对象是“矿机”，就是电脑，凭借的是脑力，当然是电脑的脑力，人脑的脑力完全不敷用的，所以最后凭借的是这个电脑的设置和电。对于..的挖矿人来讲，电力成本是个很大的成本，所以美国好多人会搬到电费低的州去挖。 

有人测算过，按照今朝的电费成本，挖一个..的成本不低于5000美元，所以他们展望..不会跌破5000美元。这个逻辑不完全准确，因为只考虑了供给方，没有考虑需求方，而价钱是由供需双方决意的，并且短期之内双方都有或者显现超调的情形。最低时..的价钱差点跌破3000美元。

..的第一次生意发生在聪哥发布..的一年又四个月后，2010年5月，美国的一位法式员拉兹洛（Laszlo Hanyecz）等了四天的时间成功地用10000个..换了两个大披萨，并兴奋地在论坛上贴了这两个披萨和他儿子伸手去拿披萨吃的照片，并俏皮地说：“这两个披萨是我用10000个..换来的，这个儿子是我本身的。”没有引起存眷。

三个月后，2010年8月，..正式在生意所上线生意，价钱起头一路飙升。有功德者把这个帖子挖了出来，问道：“600美元的披萨好吃吗？”11月，..价钱上涨到了0.26美元，又有人前去留言：“2600美元的披萨好吃吗？” 

2017岁终，..暴涨至2万美元摆布，是..刚降生时的价钱的2000万倍，这两个披萨的价格跨越了2亿美金，比“永远的奥古斯都”这株郁金香更贵。可怜的拉兹洛！他的痛估量和罗纳德·韦恩有的一拼，后者是乔布斯的第三合伙人，早年以800美元卖出了10%的苹果股票。 

..相对于白银黄金等贵金属泉币以及纸币等信用泉币有哪些主要特点呢？ 

首先，..总数确定，不克随意增发，预设的法式有几多个谜底，数量是给定的，揭橥之后不克增加。不像白银黄金，供给量不是给定的，能够随时增加。明朝中后期白银已经泉币化，葡萄牙人、西班牙人在南美洲发现储量极雄厚的银矿，大规模开采出来，一船一船地运来中国换丝绸、茶叶等物。在墨西哥只能买一个玉米饼的白银在中国能够买一所豪宅。白银还从..大量流入中国。明朝当局完全不克掌控泉币供给量。之后白银流入又急剧削减，激发银荒等一系列危机，民不聊生，间接导致明朝消亡。 

信用泉币的供给量就更难掌握了。津巴布韦、委内瑞拉等国以惊人的通货膨胀率著称，动辄四五六七八万倍。工人拿到工资都拼命地跑去市肆买器材，每一分钟价钱都在涨。当局失控，公众监视不了，民不聊生。所以..在津巴布韦、委内瑞拉等国度很受迎接，甚至比美元更吃香。 

其次，..是一种P2P（点对点）形式的加密数字泉币，点对点的传输意味着这是一个去中心化的支出系统。和法定泉币比拟，..没有一个集中的刊行方，而是由收集节点的较量生成，谁都有或者介入制造..，并且能够全世界畅通，能够在随意一台接入互联网的电脑上生意，不管身处何方。 

并且区块链的底层手艺除了包管“去中心化”之外，还能够包管“共识监视”、“弗成窜改”。如许，..绝对不会像法币那样因为刊行方不守约束甚至完全失控而给社会带来灾难。 

再次，任何人都能够挖掘、购置、出售或收取..，而且在生意过程中外人无法识别用户身份信息。 

总之，..数量给定，去中心化刊行，用户身份保密。这些特点使得它除了在恶性通货膨胀国度很受迎接外，还深得黑社会、可骇组织和想要洗钱、逃税漏税的人的青睐。

以前有一段时间，纽约的黑帮会用一种限量版的特别颜色的乐高块作为生意的序言。警方就算逮住，打开行李箱一看，正本认为是一箱子钞票，却发现是一箱子乐高块，莫名其妙。有了..，连乐高块都不需要了，只要存好几串代码就行了。可骇组织的经济往来也将了无陈迹，大大增加了追踪的难度。 

中国迟迟不印发大面额钞票，据说一个原因是怕贪腐的高官等各类罪犯转移财富更轻易。近年来艺术品市场价钱飙升，一幅画、一块玉石动辄万万上亿，和它们的可携带性、隐蔽性、保密性不无关系。带个画卷、一块玉石走比如带了几套豪宅走，多轻易。不外比起..，那照样小巫见大巫，用..只要带一张写着代码的纸条走就行了。 

恰是这些原因，使得列国当局对..等虚拟泉币的立场很纠结。美国当局对虚拟泉币持审慎立场，小心虚拟泉币被用来洗钱和进行不法生意，美国SEC设立了一个专门监控和治理加密资产的机构。英国的立场是最强硬的，对虚拟泉币的投资者发出了警告。中国和韩国根基持否认立场，认为若是不严加掌握，很有或者会显现杂沓局势。中国监管部门最后决意封闭国内所有的虚拟泉币生意所。..最宽松，已有十几家虚拟....成立。 

..问世后，已经有上千种虚拟泉币显现。不外不是每一种虚拟泉币都叫..，纷歧定像..那样同时具稀有量给定、去中心化刊行、用户身份保密等特点，有的是中心化刊行而不是去中心化刊行，有的只是锚定一揽子法币的不乱币而不是数字泉币。 

好比Facebook日前传出新闻，或将于6月18日发布“天秤座（Libra）”加密泉币白皮书，向公家流露其刊行加密泉币规划的更多细节。Facebook将刊行的这个币就和..分歧，是锚定多法律币的一揽子泉币的不乱币。Facebook意在向委内瑞拉等恶性通货膨胀的成长中国度供应此加密币，间接鞭策这些国度遵守必然的财务和泉币规律，改善公众生活。 

总之，虚拟的加密数字泉币作为一种泉币对社会有利也有弊，最终是否会成为主流的泉币，还需要汗青的磨练。然而，就算最后成为主流的泉币，就像白银、黄金那样，它也只是一种泉币罢了。

正如巴菲特所说：“你去想想，没有支票的世界会酿成什么样，但支票自己却没有任何产出，它只是一种金钱畅通的体式。”他还说：“若是你在基督时代买过黄金，而且使用复合利率较量，也只有百分之零点几。固然人们或者会像客岁（2017年）那样对虚拟泉币市场趋附者众，但这种..事后，糟糕的终局就要显现。如许的生意也往往吸引骗子。”

当然，..作为数字泉币的始祖有其特别性，..总量很有限，若是要撑持很大的生意额，单枚的价钱一定要上升。相信..的人认为这是数字黄金，且比黄金稀缺得多，今后会成为全世界的泉币，所以看涨。不相信的人认为，..能够分拆，能够变形从而增加数量，所以没有稀缺性。更不要说形形..、数以千计的其他数字泉币能够多几多少庖代..了。所以看空。然则相信的人认为不管有再多种，..是始祖，代表了一种崇奉。 

若是把..算作一种崇奉，那就超越了泉币的领域，另当别论了。 

对于通俗的数字泉币来讲，在一个正常的社会，一个通货膨胀没有那么恶性、黑社会和可骇组织不是那么疯狂、想要洗钱逃税漏税的人没有那么多的社会，数字泉币最多只是一种泉币，就像以前的白银黄金那样，购置泉币的投资回报是不会高的。 

当数字泉币的泡沫碎裂，伐鼓传花住手的时候，你手上只留下了一串串代码。 若是是金属泉币，白银、黄金，倒还能够做个胸针别在衣服上。然而数字泉币就只是几串数字，当然也能够把写着这些数字的纸条别在衣服上。 

数字泉币的泡沫注定碎裂，数字泉币注定会持续存在。就像郁金香泡沫注定碎裂，郁金香永远存在一般。但愿数字泉币健康成长，造福人类，造福世界。 

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