去年净利润1567万的瑞华股份撤回IPO 已谋得新出路？

 今年以来，IPO审核越来越严格，部分业绩等基本面指标不够“硬”的企业，开启了一波波“撤回潮”。目前看来，新三板企业主动放弃上市申请后，大致有两种选择，部分企业选择放弃IPO，另一部分开始谋求通过并购等方式曲线上市。

近日，新三板拟IPO公司瑞华股份（835223）在进入IPO排队通道将近1年时间后，主动撤回上市申请。挖贝网注意到，瑞华股份2017年净利润下滑超过20%，仅1500多万。

若依照目前过会企业8000万的利润“门槛”，瑞华股份的业绩显然不达标。挖贝网注意到，瑞华股份或已经谋得新出路。

挖贝新三板研究院资料显示，瑞华股份是一家主营业务为生物质能发电的电力企业，于2016年1月登陆新三板，同年11月启动IPO开始上市辅导。2017年7月18日，其首次公开发行股票并上市的申请被证监会正式受理，正式进入排队通道。

2017年正是A股IPO“大跃进”之际，赢在起跑线上的瑞华股份却没有抓住这个机会。自2017年7月在证监会首次披露招股说明书以后，该公司的IPO停滞，直到2018年1月，瑞华股份在证监会官网更新招股书。

据瑞华股份2017年财报显示，公司去年在营业收入微涨8%的情况下，净利润下滑21%，跌到1567万元。其表示，净利润减少的主要原因：一是直接材料成本及环保费用支出同比有所增加所致，二是公司参股的山东兰生能源有限公司处于生产经营初期出现亏损情况，公司确认投资损失所致。

此时，IPO审核态势已经明显趋严，新三板企业过会率在35%左右。数据显示，自2017年10月新一任发审委上任后，对上会公司审核非常严格，被否掉的企业，利润不到5000万的企业占50%。

比照上述标准，瑞华股份IPO有点悬。其报告期内2015年、2016年的净利润均未超过2000万元，分别为1439万元、1994万元。

8月9日，瑞华股份发布撤回IPO上市申请文件的公告。给出的理由是“根据公司实际情况和发展规划，拟调整上市计划”。

目前看来，新三板企业主动放弃上市申请后，大致有两种选择，部分企业放弃奔赴A股，另一部分开始谋求通过并购等方式曲线上市。那么，瑞华股份的新出路在哪呢？

据其招股书介绍，瑞华股份本次IPO募资旨在收购弈胜优食所持有的兰生能源40%的股权和德尔挚诚所持有的兰生能源20%的股权，收购价格为9797万元。

瑞华股份表示，兰生能源主营业务为生物质热电联产，收购兰生能源与公司业务发展规划相契合。公司通过快速复制其在生物质发电领域成熟的管理经验，并依托人才优势，可以帮助兰生能源快速实现盈利，从而扩大公司经营规模，提升公司竞争力。

不过，市场上对瑞华股份拟收购的企业存在质疑。据悉，兰生能源..资本为13000万元，成立于2016年5月24日；且至今尚未盈利，2016年亏损133.4万元，2017年1-6月亏损429.2万元。

有专业人士指出，兰生能源的经营前景尚不明朗，瑞华股份欲通过横向收购达到规模扩张的目的实现起来颇有难度，未来不确定因素太多。

作出放弃IPO的决定，也就意味着瑞华股份上述收购案将受到影响。挖贝网注意到，瑞华股份或已经谋得另一个出路。

2018年5月24日，瑞华股份与中新房投资有限公司（以下简称“乙方”）和安丘盛源生物质热电有限公司（以下简称“丙方”）签署了《三方战略合作框架协议》。三方约定，在乙、丙方满足和达到瑞华股份投资条件后，瑞华股份以增资扩股的形式投资丙方项目。

资料显示，乙方持有丙方80%的股权，并在清洁能源领域具有广泛的项目资源。丙方..资本为4855万元，成立于2008年5月，经营范围为生物质发电，拥有2×15MW生物质热电联产工程项目，项目建设进度约60%。

瑞华股份表示，公司与中新房投资有限公司和安丘盛源生物质热电有限公司通过战略合作以实现优势互补，提高三方的竞争力，对公司未来经营业绩的提升和战略目标的实现将产生积极影响。

放弃A股IPO，重新找了一家新的收购标的，会是瑞华股份找到的新出路吗？