50年涨价百倍 你1个月工资能买几瓶茅台？|财看见

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作者|四喜      编纂|昆玉
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6月27日，A股显现了一个汗青时刻——茅台股价盘中破千。

18年来，茅台股价涨了200多倍，远远甩..地产投资回报率几条街，不少散户股海沉浮数年，到头来一手茅台都买不起。

为什么茅台的股价可以穿越牛熊，连结上涨，那是因为茅台酒的价钱在络续上涨。

我们细心梳理一下茅台酒价和股价汗青，你就能随意发现这一点。

一、国度调控价钱

上世纪90年月之前，茅台一向实行国度订价制，由国度来决意茅台的出厂价钱。

50年月至70年月间，茅台的出厂价钱由1.28元至6元迟缓攀升，而这一时期通俗人的工资根基在30元摆布，少少人能跨越百元。

在一顿饭只要1到2块钱甚至几毛钱的时候，一瓶白酒就要花掉接近四分之一的工资，这段时间的茅台是当之无愧的奢靡品，同时，因为茅台用于内销的产量并不多，所以往往有钱也难买到，市场价钱和出厂价也就截然不同了。内销配额少，茅台往往被用于出口换外汇，是新中国主要出口品的代表之一。

80年月起头，茅台价钱持续稳步上升。

1981年，茅台审定零售价为7元每瓶，1986年，茅台零售价增至8元每瓶，再加120张侨汇券，这时的侨汇券约等于一张一元，是国外侨胞给国内家属的汇款和安家费，这一步骤价不光远远的提高了茅台的售价，还无形中提高了购置茅台的消费者门槛。

次年，茅台零售价正式增至128元每瓶，到1988年，茅台的价钱已经攀升至140元每瓶，而因为产量少，这时候的茅台仍然是通俗人难望项背的消费品。

二、起头摊开价钱

1988年，白酒行业摊开价钱，茅台价钱起头由市场决意，不再由国度订价。

这一时期的茅台价钱相对不乱，根基维持在200元摆布。

因为农村改造导致的粮食过剩，酿酒成为消化粮食的首要出路之一，加上白酒企业获得了自立订价权，利润较大，整个白酒行业各家酒企纷纷扩大产能，白酒产量由1989年的399万吨扩大到1997年的709万吨，供过于求，竞争十分激烈。

白酒产量上升，茅台价钱相对不乱，并未像八十年月那样实现从8元到128元的大飞跃，而这段时间的居民月平均工资稳步增进，1989年居民月平均工资为161元，白酒行业产量最高的1997年，居民月平均工资达到539元。

一瓶茅台仍然要花掉一个通俗人大约三分之一的工资，好在，产量的上升降低了茅台酒的消费门槛，茅台不再像80年月那么难买，通俗人若是舍得，也是能试试高端白酒的味道的。

茅台从主出口起头转为出口和内销并重。

三、亚洲金融危机：行业调整，茅台上市

97年亚洲金融危机爆发，中国经济受到波及，消费趋于疲软，整体经济不景气，牵连白酒行业也起头收缩和调整。

1997年起，白酒产量起头长达7年的下行，直到2004年才迟缓苏醒从新上扬。

固然诱因是亚洲金融危机，但当局出台的一些政策也对白酒行业造成了较大的袭击。

白酒品牌秦池疯狂砸钱争夺央视标王，固然提高了品牌知名度，但也把整个行业推向了风口浪尖。公款吃喝、白酒产量过剩等一些问题起头进入公家视野。

1996年，国度多个部委结合承诺，公务宴请不喝白酒；

1998年，国度公布白酒的告白宣传费一律不得在税前扣除，再次压缩了行业利润空间；

2001年，粮食类和薯类白酒在按25%、15%征收消费税的同时，按照实际销量额外从量计税，次年，国度作废了对白酒上市公司先征后返18%的所得税优惠政策。

政策上收紧，市场上供过于求，宏观上经济形势不景气，行业受到多方制裁，而茅台因为主打的是高端线产物，不消直面市场上一针见血的价钱战，持续连结着本身的产物定位，稳住了价钱，顺便上了个市。

2000年，茅台的出厂价为185元，零售在220摆布；次年，茅台将出厂价提高18%至218元，零售价260元摆布；2003年，出厂价持续提高23%至268元，零售价增至320摆布。

比起80年月末的涨价幅度，这时茅台的价钱涨幅还算友好，和90年月200多的零售价比拟根基持平。

2001年8月，贵州茅台在上交所上市，开盘价为34.51元。这时的茅台从营收到净利润都无法和五粮液battle。2001年昔时，贵州茅台公司营收16.18亿元，净利润3.28亿元，而五粮液昔时营收47.42亿元，净利润8.11亿元，是茅台的两倍还不止。

而从价钱走势来看，我们能够发现，2006年前后，茅台价钱一举跨越五粮液，此后稳居白酒行业龙头老迈的地位。

和“茅台时代”一路到来的，是白酒行业的黄金十年。

四、黄金十年：打赢品牌战 力压五粮液

2003年起头，白酒行业进入“黄金十年”。

相似的，此次行业的高速成长，和宏观经济形势也有着分不开的亲切关系。这十年，我国的年均GDP增速为10.7%，远超同期世界经济增速的3.9%，而且在2010年成为仅次于美国的世界第二大经济体。

国民逐渐富足起来，在包管温饱的同时，人民起头将目光转向高端消费品，茅台天然是高端消费品的代表之一。

2006年，茅台的出厂价为308元，零售价400摆布，此后几年，茅台每年调整出厂价10%~25%；

到2011年，茅台出厂价已达到618元，而市场成交价曾一度达到2000元。

2012年，茅台再次将出厂价提高33%，达到819元，此后数年出厂价维持不变，零售价一路攀升。

络续提价的同时，茅台还斥地了年份酒等一系列高端产物，这一动作强化了茅台的收藏投资属性。

稀缺为贵，茅台在高端白酒之外，又为本身贴上了一个投资回报率奇高的标签，这就显著拉开了与其他高端酒的差距，也让茅台有了更多的订价话语权。

2008年，茅台市场价钱跨越五粮液，并在之后的几年慢慢庖代了五粮液成为新的行业老迈。

股价上 ，看看茅台的年线其实加倍显着。

2017年之前，茅台股价显着回落的只有两个时期，一是2008年金融危机之后，二是2012年起头的白酒行业调整期。

08年金融危机对我国的整体经济冲击较大，但茅台却在这段时间之后确立了本身的行业地位，所以固然股价随大盘下挫，但酒价却依然坚挺。

五、行业再次动荡，消费构造调整

2012年起头，白酒行业进入另一次行业调整期。

茅台在2012年将出厂价钱提高33%之后，随后几年一向连结819元每瓶的价钱不变，零售价方面，2012年，茅台2000元一瓶难求，而到了深度调整的2014年，茅台的零售价一度跌破1000，几乎接近出厂价。

这在茅台成长史上十分罕有。

因为“黄金十年”的敏捷成长，白酒行业催生了大量的泡沫，2008年金融危机之后，全国局限内各行各业都遭到了较大的袭击，2012岁尾，国度经由政策来约束三公消费，而且出台了禁酒令。

这一波宏观政策，导致泡沫中囤积的大量白酒库存无法消费，失去了公款消费这一主要起原的白酒行业，仿佛被砍断了双腿，需求量敏捷下降，高端白酒一度无人问津，这也就直接导致了茅台2015年零售价跌破1000元，接近出厂价。

此次行业调整，必然水平上改变了高端白酒的消费构造。

之前，官方及商务消费紧紧占有消费总额的45%和35%，而私人消费仅仅占有20%；2016年，禁酒令和三公消费约束政策出台后，官方消费直接被压缩到5%。

私人消费比例的上升，也为将来白酒行业的进一步成长，“走进平常公民家”打下了根蒂。

六、消费升级，茅台不乱行业地位

2015年之后，茅台维持819的出厂价不变，直到2018年，茅台再次调整出厂价，每瓶茅台的单价已经达到969元每瓶，几近破千。

2019年6月，茅台股价破千，总市值1.25万亿元，成为A股第二大市值的股票。

茅台本年4月流露的财报显露，公司一季度实现营收216.44亿元，同比增进23.92%，在A股茫茫公司中，茅台的业绩和分红比例都傲视群雄，这也就进一步鞭策了股价的上涨。

宏观经济方面来看，以茅台为代表的高端白酒消费的首要鞭策力是经济增进，而反映经济增进的主要指标是固定资产投资增速。

据上图，我们能够看出，十年来，全国固定资产投资数额络续上升，由此带来的经济成长进一步拉高了居民的可支配收入，据国度统计局数据，2012年至2016年，我国城镇居民人均可支配收入复合增进率为6.47%，消费能力进一步上升。

消费能力上升意味着居民起头对白酒的品质、品牌有了更高的追求，作为白酒行业的龙头茅台，天然受益良多，再加上投资属性的加成，这就进一步推高了茅台的酒价。

上世纪八十年月至今，茅台从主出口的国酒慢慢转型成为通俗人也能消费的起的民酒，此次转型背后是通俗人消费意识的改变，越来越多的人起头追求高端白酒产物，从而降生了更大的需求量，同时，通俗低端的白酒消费品需求起头削减。

数据显露，近年来，茅台终端价和城镇居民月均消费水平的比值维持在50%摆布。

也就是说，一个通俗人的月消费也许能够买两瓶茅台，这个数字仍然处于合理的局限内，也相符茅台一向以来的定位——定位高端白酒，但通俗人踮踮脚也能买得起。

有如许一种说法，中国经济是否向好不消看统计局数据或许看报表，只需要看茅台价钱。

曾经这里的价钱是指茅台酒价，从规划经济到市场经济，茅台履历了国度订价到自立订价，穿越了两次金融危机和两次行业调整，最终紧紧把握了订价话语权，奠基了本身高端白酒老迈哥的地位。

茅台上市之后这个价钱也能够指茅台股价，当我们打开茅台的年线图，会发现，除开08年的金融危机、12~15年的行业深度调整，剩下的一次茅台股价下行，是2018年国际商业情况的转变。

经济的成长鞭策茅台的业绩增进，反过来茅台的公司示意也反映了经济周期性的波动，如许的茅台，似乎也当得起“晴雨表”这一称号。

有炒股的同伙曾说，买股票是赌国运，而买茅台更是如斯，是否对茅台有决心，必然水平上解说了你是否对大消费操行业有决心，也就能看出你是否看好将来的经济走势。

今朝来看，茅台股价已破千，这点决心，我们不应小气了。