警惕！可能公司产品卖不动了！36家公司存货增长明显快于营收（见表）

昨日，股价逆势下跌的红星成长当天交出净利润下滑超34%的中报，值得注重的是，营收微增4.08%而存货却大增31%以上。红星成长只是存货增进显着跨越营收者之一，剔除金融、地产公司后，多达95家有可比数据公司上半年存货增进跨越20%，个中不乏存货增进远快于营收的公司，甚至显现存货增进而营收下降或吃亏者。

截止昨日收盘，据Wind统计显露，240家公司已发布中报，剔除金融、地产公司后，165家有可比数据公司上半年存货显现增进，占比达68.75%。中环环保是今朝存货增幅最高的公司，上半年存货6363.97万元，较客岁的141.20万元，猛增4407%！整体来看，今朝95家公司存货显着增进，增幅跨越20%，个中42家高于50%。 

资深财务人士宋家明昨日向公共证券报记者透露，存货过快增进，轻易造成资金占用增加，也会带来存货削价或许减值计提风险，进而会对上市公司将来的业绩带来隐忧。 

不外宋家明进一步称，存货显现较显着增进并非必然就是问题，有些公司存货猛增有季候性身分，更要害的是，若是存货增进与营收增进根基同步甚至低于营收增速，大体属于良性增进甚至还或者存在求过于供，反之则应小心，或者意味着公司产物卖不动了。

近日发布中报的涪陵榨菜便有点榨菜卖不动了的意味。中报显露，涪陵榨菜上半年存货高达3.93亿元，同比增进23.21%，同期营收仅增进了2.11%。并且，涪陵榨菜存货周转天数显现显着上升，上半年存货周转天数达到144.62天，较客岁同期的106.70天，增加了近38天。 

并且，涪陵榨菜上半年的存货金额创上市以来最高，已相当于同期营收的36.22%，考虑到袋装榨菜的保质期，存货若是持续高企，减值计提风险也不容轻忽。这意味着，近年持续提价后的涪陵榨菜，今朝面临着营收增进乏力，存货增进较快、周转时间变长的晦气局势。

情形与之涪陵榨菜雷同甚至或者更糟糕的还有不少。进一步梳理上半年存货增进跨越20%的公司发现，包罗涪陵榨菜在内，36家公司的存货增速高于营收增速20个百分点以上，而且存货金额占营收跨越10%。 

从存货周转天数来看，36家公司中，31家显现增加。威帝股份上半年存货周转天数猛增259.47天后，高达878.22天，意味着当前存货要一年以上才能消化。绿茵生态存货周转也恶化显着，上半年周转天数340.52天，增加了101.64天。威华股份等24家公司上半年存货周转天数增加也跨越了20天。

这些公司中，有8家存在上半年营收负增进情形，它们是ST厦华、威帝股份、新泉股份、威华股份、诚志股份、陇神戎发和超华科技。个中ST厦华上半年营收大降92.53%，威帝股份、新泉股份降幅也跨越20%。 

此外，与涪陵榨菜一样，云海金属、经纬辉开、佩蒂股份、晶瑞股份、乐凯新材、索通成长、红星成长、通晓股份和嘉澳环保的上半年存货显着增进同时，营收增速只有个位数。 

营收增进显着低于存货增进的局势下，36家公司中的佩蒂股份、克明面业等12家公司上半年净利润还显现下滑，例如主业为宠物食品的佩蒂股份，上半年净利润大降66.36%，营收增进只有1.61%，而存货同比增进73.40%。挂面第一股的克明面业上半年净利润则下滑9.45%，被市场认为不及预期，背后能够看到存货增进了89.97%，远超17.55%的营收增速。 

值得注重的是，除了涪陵榨菜，36家公司中还显现海康威视、汤臣倍健等白马股，以及佩蒂股份、克明面业、海辰药业、梅花生物、北陆药业等农林牧渔或许大消费范畴公司。保健品龙头汤臣倍健上半年存货猛增88.55%至6.62亿元，增幅跨越营收增速51.67个百分点，而来自阿里渠道监测数据显露，本年以来国内保健品发卖额增速一连5个月显现下滑，直到6月才有所回暖。而海康威视上半年存货增进56.36%背后，营收增速14.6%创下了上市以来最低。

安然银行(000001)本年上半年实现营收678.29亿元，增进18.5%；实现净利润154.03亿元，增进15.2%。截止6月末，该行零售客户数已经达到9019.42万户，较上岁终增进7.5%。

截止2019年6月末，安然银行资产总额3.59万亿元，较上岁终增进5%。从欠债构造来看，该行截止6月末存款余额2.34万亿元，较上岁终增进10.1%。个中，企业存款是绝对的大头，余额为1.8万亿元，占比76.9%。

在资产投放方面，安然银行发放贷款和垫款总额（含贴现）为2.08万亿元，较上岁终增进4.2%。个中，企业贷款（含贴现）8569.88亿元，远低于小我贷款投放1.22万亿元。

在证金公司下调转融资费率以及MSCI扩容落地的双厚利好刺激之下，市场高开之后维持高位震动，沪指竣事六连跌；不外缩量反弹表明投资者对后市的见解依旧较为郑重，建议投资者连结低仓位博弈反弹行情，波段把持。 

沪深两市昨日双双高开，全天窄幅震动，沪指在2800点整数关隘位置遇阻，多次冲击但均以失败了结。截止收盘，上证指数收涨0.93%，报2794.55点，全天振幅不足20点；深证成指涨1.19%，报8919.28点，创业板指涨1.51%，报1522.97点，两市成交3672亿元，较周三缩量近百亿元，持续维持地量水平。北向资金全天净流入25.49亿元，竣事一连6日净流出。 

两市涨跌比约为2:1，涨停非ST股为37只，10只股票跌停。国防..和电子行业领涨，汽车、食品饮料、医药生物等防御性行业涨幅居前，有色金属是惟一下跌行业，采掘、房地产等微涨。行业方面，南北船题材领衔..股全线走强；华为概念股午后爆发，PCB、智能音箱、芯片封测等多个题材共振，5G板块同样施展超卓；次新银行股示意不俗，青农商行强势封板；酿酒板块显著回暖，迎驾贡酒领涨近7%；黄金股仍连结活跃，且涨势扩散至粗俗发卖加工个股；期货概念股尾盘异动拉升；前期大涨的种业、稀土板块接踵回撤。 

科创板方面，第二批科创板个股上市，晶晨股份、柏楚电子挂牌上市，截止收盘，晶晨股份涨272%，柏楚电子涨255%。首批25只科创板个股遍及下跌，仅南微医学、沃尔德两股将就收涨，交控科技、铂力特跌逾10%。 

新闻面上，证金公司于周三下发通知，从昨日起头，整体下调转融资费率80BP。此外，MSCI8月指数季度调整昨日发布，按照规划将中国A股大盘纳入因子从上一轮10%增加至15%。共计10只个股添加到MSCI A股在岸指数，个中前三大标的包罗中国人保、中国中铁、万华化学，其余标的包罗汤臣倍健、中国船舶、海航控股 、攀钢钒钛、 维信诺、药明康德、 韵达股份。新增7只MSCI中国指数成分股，1只剔除，个中，海底捞、中国中铁和万华化学成为最大三家新增标的。

“周四上涨行情首要得益于市场利好新闻的驱动而有所反弹。”山西证券剖析师麻文宇认为，固然昨日高开高走，但指数多次冲击2800点未果，且成交量并未放大，缩量反弹表明投资者对后市的见解依旧较为郑重。在根基面承压下和不确定性身分未消弭的景遇下，难以走出持续性行情，依旧建议投资者连结低仓位博弈反弹行情，波段把持。 

联讯证券也认为，今朝市场正处于一连下跌之后的整顿过程中，负面情绪正在慢慢消化，持续向下空间较为有限，后续沪指有望回补上方2830点区域缺口。但从昨日市场示意来看，固然利好刺激为市场带来了反弹，但整体走势依旧偏弱。在缺乏量能有效支撑的情形下，市场陆续震动的或者性偏大，建议掌握仓位，追随市场节奏波段把持。 

具体题材方面，麻文宇建议可存眷..及白酒板块。其指出，在防御行情下，当市场下行压力较大时白马蓝筹常被选做护盘标的，且经由前期跌幅后，白马蓝筹反弹概率较大，建议投资者可存眷白马蓝筹的超跌反弹机会。..方面，70周年阅兵以及地缘政治风险升级、南北船归并等事件会驱动..板块有所示意，但均为短期行情，建议投资者郑重存眷。